黄金：高位震荡白银：高位回落铜：美元大跌，支撑价格

商 品2024年09月13日 研究 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 期货研究 黄金：高位震荡3 白银：高位回落3 铜：美元大跌，支撑价格5 铝：随有色价格齐涨7 国氧化铝：出现反弹，仍在现平台震荡7 泰 君锌：板块普涨，基本面给予弹性9 安铅：企稳回升，关注消费10 期镍：消息面刺激情绪，基本面相对偏弱11 货不锈钢：震荡运行11 研锡：震荡调整13 究工业硅：节前建议谨慎持仓15 所碳酸锂：停产力度有待验证，上方仍存压力17 铁矿石：短线反弹19 螺纹钢：短线反弹20 热轧卷板：短线反弹20 硅铁：多空博弈，偏弱震荡22 锰硅：低位震荡22 焦炭：一轮提涨开启，宽幅震荡24 焦煤：宽幅震荡24 动力煤：阶段触底，区间震荡26 玻璃：需求无明显改善迹象27 对二甲苯：空头减仓反弹28 PTA：空头减仓反弹28 MEG：空头减仓反弹28 橡胶：震荡偏强30 合成橡胶：原料端上行，估值区间上移32沥青：基差小幅收敛，交投意愿不足34 LLDPE：短期有支撑36 PP：现货稳定，成交有限38 烧碱：偏弱震荡39 纸浆：震荡运行41 甲醇：低位反弹43 尿素：上方空间逐渐收窄44 苯乙烯：短期震荡46 纯碱：成交气氛清淡47 LPG：震荡运行48 PVC：小幅上抬，价格暂时止跌50 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 燃料油：连续回弹，短线有支撑52 低硫燃料油：跟随原油转强，高低硫价差延续收窄52集运指数（欧线）：震荡偏强53 短纤：现货反弹，产销好转55 瓶片：现货反弹，产销放量55 棕榈油：产地开始累库56 豆油：关注成本端的影响56 豆粕：USDA报告靴子落地，或跟随美豆反弹58豆一：反弹震荡58 玉米：节前避险60 白糖：短线交易61 棉花：关注市场情绪和新棉上市情况63 鸡蛋：关注远月沽空机会65 生猪：抛售积极性高位，宰量有效承托66花生：偏弱运行67 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 商 品2024年9月13日 研究 黄金：高位震荡 白银：高位回落 产 业王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 服 务刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 研 究【基本面跟踪】 所 贵金属基本面数据 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2412 483.54 -0.16% 457.64 1.33% 黄金T+D 480.00 -0.08% 581.38 1.33% Comex黄金2412 2557.00 1.85% - 伦敦金现货 0.00 -100.00% - - 沪银2412 7157 -0.28% 7354.00 3.46% 白银T+D 7134 -0.17% 7310 3.45% Comex白银2412 30.215 4.17% - - 伦敦银现货 0.000 0.98% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2412 80,413 -7,644 187,866 1,857 Comex黄金2412 221,861 33,165 413,342 2,239 沪银2412 1,374,324 116,184 486,857 -12,295 Comex白银2412 76,240 7,259 114,411 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 #N/A #N/A SLV白银ETF持仓（前天） 14,545.49 0 库存 昨日库存 较前日变动 沪金（千克） 11,841 0 Comex黄金（金衡盎司）（前日） 17,067,337 0 沪银（千克） 996,343 -9140 Comex白银（金衡盎司）（前日） 305,952,280 -939,787 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2408价差 -0.40 -0.82 0.42 沪金2408合约对2412合约价差 476.92 475.90 1.02 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 193.98 1.76 192.22 白银T+D对AG2408价差 31 39 -8 沪银2412合约对2408合约价差 -5,378 -5,456 78 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 2,253 -263 2,516 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 101.55 -0.17% 美元兑人民币（CNY即期） 7.12 0.15% 美元兑离岸人民币（CNH即期） #N/A #N/A 欧元兑美元 1.10 0.00 美元兑日元 141.68 0.05 英镑兑美元 1.21 0.00 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 2 期货研究 1、美国8月CPI同比上涨2.5%，核心CPI环比意外升至0.3%，为四个月最大涨幅。华尔街点评CPI：住房通胀坚挺，9月降息幅度不太会是50基点。 2、特朗普和哈里斯的首场辩论结束，辩论期间美股期指集体下跌，美元指数加速走弱，显示哈里斯的表现更好。 3、英伟达CEO黄仁勋：Blackwell太抢手已经让客户不满，英伟达股价转涨，收涨超8%；又一次，英伟达和黄仁勋成为美股的“大救星”。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 期货研究 商 品2024年09月13日 研究 铜：美元大跌，支撑价格 国季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 73,830 0.76% 74010 0.24% 伦铜3M电子盘 9,208 0.76% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 99,420 -777 153,761 -3,759 伦铜3M电子盘 19,422 2,449 246,798 1,896 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 99,740 -2,322 - - 伦铜 311,650 -3,300 7.62% -1.17% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -125.72 -127.19 1.47 保税区仓单升水 65 65 0 保税区提单升水 67 67 0 上海1#光亮铜价格 67,400 67,000 400 现货对期货近月价差 15 35 -20 近月合约对连一合约价差 -10 -10 0 买近月抛连一合约的跨期套利成本 204 - - 上海铜现货对LMEcash价差 33 91 -58 沪铜连三合约对LME3M价差 -29 35 -64 上海铜现货对上海1#再生铜价差 2,105 1,810 295 再生铜进口盈亏 -506 -639 132 货研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国PPI、核心PPI月率分别录得0.2%、0.3%，均高于预期但前值被下修；美国上周初请失业金人数温和升至23万人。利率期货显示美联储9月降息50BP的概率为39%。(金十数据APP) 微观方面，第一量子将投资35亿美元建设阿根廷Taca-Taca铜矿项目。（SMM） 中国8月未锻轧铜及铜材进口量为41.5万吨，1-8月累计进口量为361.5万吨，同比增加3.0%。 （SMM） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分5 2 期货研究 Cochilco：下调今年铜均价预估至每磅4.18美元，预计今年智利铜产量料为541万吨，较上年增加 3%，此前的产量预估为550万吨；预计智利明年智利铜产量料为570万吨，增加6%。（SMM） 智利国家铜业公司7月铜产量同比下滑10.7%；秘鲁1-7月铜产量下降2.3%，7月铜产量为222,389 吨，同比下降3.2%。（SMM） 【趋势强度】铜趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年09月13日 铝：随有色价格齐涨 氧化铝：出现反弹，仍在现平台震荡 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 张驰027856（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 铝、氧化铝基本面数据更新 资料来源：SMM，同花顺ifind，Wind，钢联，国泰君安期货研究 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【综合资讯】 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年09月13日 锌：板块普涨，基本面给予弹性 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日值 较前日变动/涨跌幅 昨日值 较前日变动/涨跌幅 沪锌主力收盘价 （元/吨） 23570 2.72% 伦锌3M电子盘收 盘（美元/吨） undefined 2.92% 沪锌主力成交量 （手） 123346 14830 伦锌成交量（手） 13494 3605 沪锌主力持仓量 （手） 81052 -5421 伦锌持仓量（手） 236358 410 上海0#锌升贴水 （元/吨） 190 5 LMECASH-3M 升贴水（美元/吨） -40.75 7.93 广东0#锌升贴水 （元/吨） -30 -5 进口提单溢价 （美元/吨） 110 0 天津0#锌升贴水 （元/吨） -5 5 锌锭现货进口盈 亏（元/吨） -42.82 -65.77 ZN00-ZN01 （元/吨） -40 -110 沪锌连三进口盈 亏（元/吨） -313.81 -14.13 沪锌期货库存 （吨） 37824 -1097 LME锌库存（吨） 260600 -1675 1.0mm热镀锌卷 含税（元/吨） 4290 -35 LME锌注销仓单（吨） 30150 6150 上海Zamak-5锌 合金（元/吨） 30150 6150 氧化锌≥99.7%（元/吨） 22200 400 数据来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究 【新闻】 美国8月PPI同比增1.7%，创2月以来新低，环比略超预期。美国上周首次申请失业救济人数23万人，高于预期，为三周来首次回升。（华尔街见闻） 【趋势强度】锌趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年09月13日 铅：企稳回升，关注消费 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@g