血制品板块
- 核心观点:二季度恢复稳健增长,板块收入和扣非净利润同比增长14%和26.6%。盈利能力稳中有升,净利率超30%。采浆量持续两位数增长,保障业绩释放。行业集中度加速提升。
- 关键数据:2024H1全国采浆量超6400吨,预计同比两位数增长。博雅生物并购绿十字,天坛生物并购中原瑞德,行业集中度提升。
- 研究结论:建议关注拓浆能力强、产品种类丰富的头部血制品企业。
疫苗板块
- 核心观点:二季度收入和利润延续下降趋势。部分疫苗品种降价,接种率提升动力不足,盈利能力下降。
- 关键数据:2024H1疫苗板块收入和归母净利润同比下降28.6%和55.3%。HPV2、流感疫苗等产品降价。
- 研究结论:建议关注产品竞争格局好、研发实力强的疫苗公司。
推荐及受益标的
- 推荐标的:派林生物、上海莱士、博雅生物、华兰生物。
- 受益标的:天坛生物、卫光生物、康希诺等。
风险提示
- 产品降价风险、市场竞争风险、市场拓展不及预期风险。