汽车行业2024年9月投资策略暨中报总结：以旧换新政策拉动汽车销量，汽车板块单二季度净利润同比增长19%

中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好具备强新品周期的华为汽车（HI和智选）及车型元年的小米汽车产业链。

行业整体：2024年上半年，中信CS汽车实现营收17346.69亿元，同比+6.50%；归母净利润702.90亿元，同比+15.35%。Q2营收同比+5%，环比+12%；归母净利润同比+19%，环比+22%。
乘用车：2024年上半年，CS乘用车Ⅱ实现营收8910亿元，同比+8%；归母净利润309亿元，同比+15%。Q2营收同比+7%，环比+18%；归母净利润同比+49%，环比+55%。
零部件：2024年上半年，CS汽车零部件Ⅱ实现营收4503亿元，同比+8%；归母净利润251亿元，同比+19%。Q2营收同比+6%，环比+7%；归母净利润同比-0.4%，环比-4%。
商用车：2024年上半年，CS商用车实现营收2758亿元，同比+6%；归母净利润117亿元，同比+24%。Q2营收同比+3%，环比+4%；归母净利润同比+11%，环比+22%。
市场：乘联会统计，8月全国乘用车厂商批发销量212.8万辆，同比-5%，环比+8%；新能源车批发销量105.1万辆，同比+32%，环比+11%。上险数据显示，8月国内乘用车累计上牌176.56万辆，同比+3.5%。
政策：汽车以旧换新政策加码，补贴标准提升至2万元，申请补贴数量持续增加。

行业景气度改善：汽车经销商库存预警指数位于荣枯线以上，汽车流通行业景气度有所改善。
自主品牌崛起：自主品牌市场份额提升，国产品牌车企全球地位提升。
增量零部件机遇：电动化、智能化带来传统汽车转型升级的结构性发展机遇，数据流和能源流方向均存在增量零部件机会。
投资建议：推荐小鹏汽车、吉利汽车、比亚迪、宇通客车等整车；德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子等智能化；拓普集团、三花智控、双环传动等机器人产业链；星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等国产替代（全球化）。
风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。