固定收益每日市场更新

固定收益每日市场更新巩固收益部市会场报 市场氛围今早较为谨慎。亚洲高收益基准收益率紧缩了1-2个基点。资产管理公司持续承压。越南企业（VNKRLEs）反弹了0.5-1个百分点。新西兰企业（NWDEVLs）保持不变或上升了0.5个百分点。 Glenn Ko, CFA 高志和(852) 3657 6235 glennko @ cmbi. com. hk VRL 将发行 9 亿美元 VEDLN 10.875 09 / 17 / 29 ； VEDL 预计VEDLN:到 FY25 完成分拆。 VEDLNs 今天早上保持不变 ， 提高 0.1 pt 。见下面的评论。 Cyrena Ng, CPA(852) 3900 0801 cyrenang @ cmbi. com. hk 绿城中国宣布 ， GRNCH 2.3 的 7335 万美元GRNCH: 01 / 27 / 25 根据要约有效投标。 GRNCH 今天早上保持不变 ， 降低 0.25 pt 。 杰里 · 王王世(852) 3761 8919 jerrywang @ cmbi. com. hk ♪ 交易台评论交易所市场观点点 Yesterday,新发行的CKHH 30/34的利差相较于其收益率曲线（CT5+95和CT10+115）宽了4-5个基点。JP/AU保险混合产品如MYLIFE '54/QBEAU5.25 Perp的价格则上涨了0.1-0.4个百分点。在中资高评级债券中，HAOHUA/SINOCH 28-31s的利差宽了2-5个基点。在金融领域，标普将对海通和HTI的评级展望从负面调整为发展，确认了这些公司的评级。穆迪也确认了GTJA和国泰君安国际的评级，并保持稳定展望。GTJAs/ HTISECs/HAISECs/UNFILEs的收盘价未变或紧缩了2个基点。详细分析见我们的评论部分。6Sep ’24中国资产管理公司（AMCs）表现不一。CCAMCLs/ORIEASs的利差扩大了2-5个基点。GRWALL 26/30的利差则紧缩了3-4个基点。在二级资本债券（AT1s）市场中，澳大利亚银行的AT1债券表现坚挺。在周二上涨了0.7-1.4个点后，ANZ 6.75 Perp、MQGAU 6.125 Perp和WSTP 5 Perp收盘时又分别上涨了0.1-0.2个百分点。这些债券的第二级资本（T2s）在利差上保持不变。有关详细情况，请参阅我们的评论。11 Sep ’24.近期新发行的BNP 7.375 Perp、HSBC 6.875 Perp与HSBC 6.95 Perp的价格分别下降了0.2至0.3个百分点。在香港市场，NWDEVL Perps/27-31s的价格又下降了1.1至3.1个百分点。LIFUNG Perp的价格下跌了0.9个百分点。相反，HYSANs的价格则上涨了0.2至0.4个百分点。中国房地产市场整体走低。VNKRLE 25-29s的价格下跌了2.6至3.3个百分点，较上一交易日累计下跌了9.2至10.2个百分点。FUTLAN/FTLNHD 25-26s和LNGFOR 27-32s的价格分别下跌了1.3至2.2个百分点。ROADKGs的价格下跌了0.3至0.8个百分点。另一方面，GRNCH 2.3 '25的价格从面值上涨了0.7个百分点至99.4，其他GRNCHs的价格保持不变。Greentown China宣布通过要约回购方式回购总本金金额为73.35百万美元的GRNCH 2.3 '25，剩余未偿还金额仅剩26.65百万美元。在工业领域，FOSUNI 25-27s的价格又下跌了1.1至1.3个百分点。EHICAR 24/26的价格下跌了0.5至0.8个百分点。在澳门博彩业，MPELs/SANLTDs/WYNMACs的价格分别下跌了0.2至0.6个百分点。在印度，新发行的VEDLN '29价格从发行价下跌了0.6个百分点。VEDLN 26-28s的价格保持不变或下跌了0.3个百分点。UPLLINs的价格下跌了0.4至0.9个百分点。在印度尼西亚，MEDCIJ 26-28s的价格下跌了0.3至0.6个百分点。此外，SMCGL 8.75 Perp的价格下跌了0.1个百分点。GLPSP Perps的价格再次下跌了1.0至1.2个百分点，较上一交易日累计下跌了3.9至4.2个百分点。 在LGFV市场中，SDGOLD '26上涨了0.3个百分点。ZHEBAR/GZGETH 27s上涨了0.2个百分点。CPDEVs/BCDHGRs保持不变或上涨了0.1个百分点。在国有企业债券方面，CHCOMU 3.65 Perp/CHSCOI 3.4 Perp/SPICPT 3.45 Perp上涨了0.1至0.4个百分点，CCBINT 3.329 Perp下跌了0.1个百分点。 上个交易日的热门人物 马可新闻回顾 宏周三，标普指数（+1.07%），道琼斯指数（+0.31%）和纳斯达克指数（+2.17%）反弹。美国8月24日核心CPI上涨了0.3%，超过预期的0.2%月度增长。昨日美国国债收益率略有上升，2年期、5年期、10年期及30年期国债收益率分别达到3.62%、3.45%、3.65%及3.96%。 ♪ Desk 分析师评论分分析员市场观点 VEDLN ： VRL 发行了 9 亿美元 VEDLN 10.875 09 / 17 / 29 ； VEDL 预计将在 FY25 之前完成合并 韦丹塔资源（VRL）以平价定价了5NC2 VEDLN 10.875 09/17/29（标准普尔评级：B-），发行规模为9亿美元。该债券自2026年9月17日起可被赎回。筹集的资金将用于偿还VEDLN 13.875 01/21/27和VEDLN 13.875 12/09/28的债务（未偿金额：9.008亿美元），优先偿还VEDLN 13.875 01/21/27。因此，计划于2024年10月2日全额赎回4.7亿美元的VEDLN 13.875 01/21/27，根据有条件赎回通知。回溯至2024年9月3日，VRL在发送有条件调用通知后启动了对VEDLN 13.875 01/21/27和VEDLN 13.875 12/09/28的投标要约，目的是优先使用新发行的现金流来偿还VEDLN 13.875 01/21/27的债务。 剩余的cUSD430百万美元收益将用于赎回VEDLN债券的一部分（未偿金额为USD1,008百万美元），在赎回VEDLN 13.875 01/21/27以及相关已累积未支付利息之后。根据VRL于2024年9月3日推出的这两只债券的投标要约条款，在早于截止日期（2024年9月16日）且在到期时间（2024年10月1日）之前提交全部债券的债券持有人将获得投标要约考虑（USD96），并且将不适用于2024年10月2日的任何赎回价格（USD100）按照条件赎回通知。根据当前的价格情况，我们预计持有VEDLN 13.875 01/21/27的持有人对投标要约和调用可能无动于衷，而持有VEDLN 13.875 12/09/28的持有人可能不愿意提交其债券，并且有部分位置被调用。 这一轮融资活动有助于适度缓解VRL的再融资压力。VRL的下一笔离岸到期将在2026年4月，涉及6亿美元的VEDLN 9.25 04/23/26债券。随后，在2027年8月，VRL将进行两次总额为6.34亿美元的VEDLN 13.875 12/09/28债券的摊还支付。 分开来看，Vedanta Ltd（VEDL）预计将在2025年3月完成分拆。VEDL正在等待印度国家公司法法庭对分拆方案的批准，这一过程通常需要4-6个月的时间才能完成。 我们认为，分拆完成后对VEDL的信用状况应略有正面影响，因为“扁平化”的组织结构可能会降低结构性从属风险，尽管具体评估需待了解如何在不同集团公司之间分配债务后才能进行。就估值而言，我们对VEDLns保持中立态度。 〔新闻和市场色彩〕 关于离岸初级发行，昨日共发行了126只信用债券，总金额为1010亿元人民币。截至本月累计，已发行619只信用债券，总计筹集资金5320亿元人民币，较上年同期增长38.5%。 [BABA]媒体报道称 ， 阿里巴巴物流部门计划在全球建立第二轮电子商务枢纽 [GRNCH]绿城中国宣布 ， 根据要约收购有效投标的 2025 年到期的 2.3% 信用增强债券 7335 万美元 [KAISAG]媒体报道称 ， 佳兆业集团计划在今年晚些时候召开会议 ， 就债务重组进行投票 【 SYNNVX 】媒体报道中化旗下先正达计划在总部裁员 150 人© [中国] 远洋集团清盘请愿听证会延期至 24 年 9 月 23 日【美通社】惠誉将美团升级至 BBB ， 评级展望为正[VNKRLE] 中国万科从银行获得了 7.98 亿元人民币的贷款 作者认证 报告发布后3个工作日内交易本报告所涵盖股票（3）担任本报告所涵盖任何香港上市公司的高级管理人员；和（4）持有本报告所涵盖香港上市公司的任何财务利益。 重要披露 在进行任何证券交易时都存在风险。本报告所含信息可能不适合所有投资者使用。CMBIGM不提供个性化的投资建议。报告在准备时并未考虑个别投资者的投资目标、财务状况或特殊需求。过去的表现并不能预测未来表现，实际事件可能与报告中所述大相径庭。任何投资的价值及其回报都是不确定且无保证的，并可能因依赖基础资产的表现或其他变量市场因素而波动。CMBIGM建议投资者独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问以做出自己的投资决策。 本报告或其中所含信息仅由CMBIGM准备，旨在向CMBIGM及其附属机构（以下简称“接收方”）的客户提供信息。此报告并非且不应被解释为购买或出售任何证券、证券利益或进行任何交易的邀请或要约。CMBIGM及其所有附属机构、股东、代理、顾问、董事、高级管理人员或员工均不对因依赖本报告中包含的信息而产生的任何损失、损害或费用负责，无论该损失、损害或费用是否直接或间接产生。任何使用本报告中所含信息的行为完全由接收方自行承担风险。本报告中所包含的信息和内容基于对被认为公开可靠的信息进行分析和解读。 CMBIGM已尽最大努力确保信息、建议和预测的准确性、完整性和时效性，但并不保证。CMBIGM以“现状”形式提供信息、建议和预测。信息和内容可能无预警地发生变化，并且CMBIGM可能会发布与本报告信息或结论不同的其他出版物。这些出版物在编制时采用了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能作出与本报告中推荐或观点不一致的投资决策或持有专有立场。 中银国际可能为自身及/或其客户持有、创设市场、充当主要交易商或进行证券交易，不时涉及本报告中提及的公司。投资者应假定中银国际与报告中提到的公司存在投资银行或其他业务关系。因此，收件人应注意中银国际可能存在影响报告客观性的利益冲突，并且中银国际将不对此承担责任。此报告仅供指定收件人使用，不得复制、重印、出售、重新分发或出于任何目的部分或全部复制，除非获得中银国际的事先书面同意。如需推荐证券的额外信息，请提出请求。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅供以下两类人员获取：（I）符合《2000年金融服务与市场法案》2005年金融推广指令（根据时间不时修订）第19(5)条的人员；或（II）符合该指令第49(2)(a)至(d)条（高净值公司、未注册协会等）的人员。未经CMBIGM的事先书面同意，不得向其他任何人士提供此文档。对于美国的接收者而言， CMBIGMis并非美国注册的经纪交易商。因此，CMBIGMis不受美国关于研究报告准备和分析师独立性的规则约束。主要负责本研究报告内容的研究分析师并未在美国金融行业监管署（FINRA）注册或获得资格认证为研究分析师。分析师不受FINRA规则下旨在确保分析师不受可能影响研究报告可靠性的利益冲突影响的相关限制。此报告仅限于在美国定义为“主要美国机构投资者”内分发，根据1934年《证券交易法》的修订版下