2024年中报点评：光伏需求低谷，半导体增长良好

2024-09-12 周旭辉,朱晋潇东方财富王泰华

石英股份2024年半年报显示，受光伏行业不景气影响，公司高纯石英砂产品市场需求低迷，导致上半年业绩大幅下滑。具体来看：

石英管业务：24H1营收5.5亿元，同比增长11%，毛利率50%。公司通过技术进步和产品研发实现产量、销售双增长，半导体石英新产品崭露头角，市场占有率提升。
石英砂业务：24H1营收1.7亿元，同比大幅下滑，毛利率70%。主要由于光伏行业去产能清库存及光伏用石英材料需求减少。
产能规划：公司60,000吨/年高纯石英材料项目顺利完工，半导体三期新项目部分建成，高纯石英砂生产能力创新高。

投资建议：石英股份是少数具备全产业链生产高纯石英砂和半导体、光伏、光电用石英玻璃材料的企业。预计2024-2026年归母净利润分别为6.2/7.9/9.8亿元，EPS1.1/1.5/1.8元/股，对应现价PE分别为20/16/13倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：下游需求不及预期、价格波动、行业竞争加剧、储能产品毛利率波动。