晨会 | 晨会之音-玉米

国内市场： 9月份以来，玉米现货价格明显走弱，华北新季玉米上市量加大，东北新季玉米亦零星开始上市，9月初锦州港部分企业开始报价收购新季玉米，价格较旧作玉米低约30元/吨，市场对后续新季玉米价格走势预期相对偏弱，旧作玉米库存走货有所加快，连盘玉米大跌之后市场悲观情绪进一步发酵，部分加工企业发布停收公告，锦州港主流玉米收购价已降至年内最低。中储粮网进口玉米竞价销售持续投放，本周投放量周比继续增加，由前两周的45万吨增加到60多万吨，亦增加阶段性市场供应压力，亦打压市场情绪。不过现阶段玉米市场基本面不如情绪端悲观，旧作库存持续下降，已处于往年同期低位水平，接近去年同期库存，旧作结转库存相对偏低，而新季玉米上市延期预期较高，东北上市延期预计在10-20天左右，且今年四季度进口玉米及其他谷物到货量同比大幅下降，均对玉米现货价格存在支撑。 连盘方面： 近期连盘玉米在商品普跌及玉米现货价格走弱的共同推动下大幅下跌，创年内新低，且一度跌破新季玉米种植成本线，新季玉米上市压力预期得到体现，但现阶段市场各环节库存处于相对低位，盘面后续仍有新季玉米上市延期和减产的再度交易预期，且售粮初期在低价和减产的加持下基层恐有惜售情绪，季节性供应压力或不及预期，盘面仍有逢低短多机会，但中长线仍是偏弱预期，限制短周期的价格反弹高度。 外盘方面： 8月底附近美玉米从近四年来价格低点反弹，新作优良率下降及低价下出口预期好转提振价格，今晚即将发布美农9月份供需报告，新季单产及产量亦有下调预期，市场对美玉米价格已经触及季节性底部的呼声越来越高，后续关注密西西比河水位偏低对粮源运输的影响。巴西方面，巴西8月份玉米出口量同比降低35%、出口均价同比降低18.2%。目前巴西正在播种首季玉米，因为玉米价格低以及担心后面的天气影响，播种面积预期是同比下降的。今年乌克兰玉米受极端天气影响下降幅度较大，亦支撑国际玉米价格，提振美玉米出口销售预期。 撰写时间：2024年9月12日 分析师：孙昭君（玉米产业链） 审核人：刘英杰 执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503 电话：0411-84807839 E-mail:sunzhaojun@xhqh.net.cn 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。