晨会聚焦
晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024年09月12日 【财经要闻】 1、国务院国资委：鼓励中央企业与各类所有制企业加强合作。一是在资本层面积极与民营企业等社会资本开展股权合作，二是在产业链层面实现融合发展，三是在供应链层面实现高效协同。 2、河南省财政厅表示，全省将统筹100亿元，用于汽车报废更新、新能源公交车及动力电池更新、家电以旧换新等重点领域，其中90亿元为中央财政安排本省的2024年超长期特别国债。 3、“2024中国企业500强”发布，今年榜单入围门槛为473.81亿元，较上年提高3.83亿元；营收规模110.07万亿元，较上年增长1.58%。资料来源：21财经，河南省人民政府，新华社，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：新能源产业链领涨A股震荡整固市场分析：成长行业领涨A股先抑后扬市场分析：防御行业走强A股震荡整理周度策略：一周要闻参考(2024.0902-0908）周度策略：行业周观点 【行业公司】 行业月报：猪价持续反弹，宠物出口数据维持正增长 行业月报：销量高增长，短期可关注行业月报：半导体行业24Q2延续复苏趋势，关注24H2需求持续性行业专题研究：2024年国网输变电项目前四次变电设备中标数据综合分析行业月报：电信业务稳健增长，5G手机出货量同比增长超三成行业月报：美联储降息预期增强，金属价格普遍上涨行业月报：文化纸及生活用纸发布涨价函，关注落地情况行业月报：电网投资与出口增长双重驱动，关注输变电输板块机遇行业月报：板块中报业绩落地，关注细分领域头部企业行业月报：核电机组加快核准，用电量维持高增速 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、国务院国资委：鼓励中央企业与各类所有制企业加强合作。一是在资本层面积极与民营企业等社会资本开展股权合作，二是在产业链层面实现融合发展，三是在供应链层面实现高效协同。 2、河南省财政厅表示，全省将统筹100亿元，用于汽车报废更新、新能源公交车及动力电池更新、家电以旧换新等重点领域，其中90亿元为中央财政安排本省的2024年超长期特别国债。 3、“2024中国企业500强”发布，今年榜单入围门槛为473.81亿元，较上年提高3.83亿元；营收规模110.07万亿元，较上年增长1.58%。 资料来源：21财经，河南省人民政府，新华社，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：新能源产业链领涨A股震荡整固2024-09-11 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场低开低走、震荡整固，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2710点附近获得支撑，尾盘股指企稳回升，盘中能源金属、电池、光伏设备以及电网设备等行业表现较好；银行、电力、半导体以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.74倍、25.68倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交金额5012亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，下半年宏观调控预期增强。从央行近期表态来看，逆周期调节预期增强，经济有望企稳回升。近期美国就业数据、PMI数据走弱，美联储表态偏鸽，鉴于美联储维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及受到近期部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等因素影响，美国经济衰退预期增加，市场对于美联储今年降息预期继续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注新能源、生物制品、电网设备以及电源设备等行业的投资机会。 市场分析：成长行业领涨A股先抑后扬2024-09-10 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，沪指盘中在2718点附近获得支撑，午后股指企稳回升，盘中银行、通信设备、软件开发以及电源设备等行业表现较好；证券、医疗服务、医药以及旅游酒店等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.84倍、25.55倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额5296亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，下半年宏观调控预期增强。从央行近期表态来看，逆周期调节预期增强，经济有望企稳回升。近期美国就业数据、PMI数据走弱，美联储表态偏鸽，鉴于美联储维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及受到近期部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等因素影响，美国经济衰退预期增加，市场对于美联储今年降息预期继续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注通信设备、软件开发、计算机设备以及电源设备等行业的投资机会。 市场分析：防御行业走强A股震荡整理2024-09-09 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场低开低走、震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2726点附近获得支撑，尾盘股指企稳回升，盘中医疗服务、商业百货、旅游酒店以及多元金融等行业表现较好；黄金、汽车、煤炭以及银行等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.84倍、25.59倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额5206亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下 方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，下半年宏观调控预期增强。从央行近期表态来看，逆周期调节预期增强，经济有望企稳回升。近期美国就业数据、PMI数据走弱，美联储表态偏鸽，鉴于美联储维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及受到近期部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等因素影响，美国经济衰退预期增加，市场对于美联储今年降息预期继续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注医疗服务、公用事业、电网设备以及多元金融等行业的投资机会。 周度策略：一周要闻参考(2024.0902-0908）2024-09-08 （李济生S0730522100002） 1、重要事件及数据2、河南省资本市场3、国内外市场周行情4、券商板块周行情 周度策略：行业周观点2024-09-08 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） 摘要： l锂电池 本期锂电池指数下跌0.12%，板块跑赢沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议关注板块投资机会。 l新材料 本期新材料指数下跌3.07%，同期沪深300指数下跌2.71%，行业表现弱于沪深300指数。目前半导体行业从周期底部上行叠加国产替代，建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。 l有色金属 本期有色金属（中信）行业指数下跌5.09%，同期沪深300指数下跌2.71%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第23。子行业中，稀土及磁性材料（-1.98%）、锂（-2.39%）、钨（-3.05%）、黄金（-3.82%）、其他稀有金属（-4.26%）、镍钴锡锑（-4.67%）、铝（-5.30%）、铅锌（-5.74%）、铜（-7.10%）。个股中4家上涨，1家平，119家下跌。美联储近期表态偏鸽，但由于需求较弱叠加美联储衰退预期，金属价格普遍偏弱运行。黄金价格维持高位，但受到流动性冲击等因素影响，黄金股表现较差。目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金板块的投资机会。 l轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌2.05%，同期沪深300指数下跌2.71%，跑赢沪深300指数0.66pct，在30个中信一级行业中位列第16。细分二级子板块涨跌幅排名：包装印刷（-0.67%）、文娱轻工（-0.86%）、家居（-2.26）、其他轻工（-2.55%）、造纸（-3.64%）。投资建议：造纸方面，本周浆价小幅上扬，包装纸及文化纸价格相对稳定，文化纸部分大型企业宣布9月起上调产品价格200元/吨，生活用纸多家企业亦宣布9月上调产品价格，关注涨价落地情况，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业以及盈利情况较好的特种纸板块个股。家居方面，近期各地方以旧换新政策持续落地，有望拉动家居消费，家居板块估值处于历史低位，地产政策托底及加力支持消费品以旧换新带动下，板块估值存提振预期，建议关注家居板块估值较低、以旧换新品类受益明显且具备基本面支撑的龙头企业。风险提示：房地产景气度不及预期；消费需求不及预期；原材料价格大幅上涨；海外需求不及预期。 l农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数下跌1.82%，沪深300指数下跌2.71%，农林牧渔行业跑赢对标指数0.89个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周种植板块涨幅居前，水产加工板块跌幅 居前。建议关注迎来周期反转的生猪养殖板块和业绩成长性较高的宠物食品板块。 l证券 本期券商指数周一即出现单边下跌并将上周五涨幅尽数回吐，周中出现连续小阳线稳步回升；周五在消息面的刺激下明显高开且盘中一度冲高，但收盘明显回落，全天呈现高开低走的态势。短周期内，本周五券商指数出现的上跳空缺口将面临回补，在二级市场整体的成交量难以有效放大的背景下，券商板块较难出现独立的持续修复行情。预计券商指数仍将以低位区间震荡为主。 l机械 本期CS机械板块下跌2.89%，跑输沪深300（-2.71％）0.18个百分点，排在30个CS一级行业第22名。本周子行业高空作业车（+3.82%）、服务机器人（+2.35%）、金属制品（+0.64%）表现居前列，3C设备、半导体设备、仪器设备表现靠后。本周大盘继续低迷，机械板块持续大跌，成长板块跌幅比较剧烈。中长期我们建议持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、工程机械、机床、农机、矿山冶金机械核心标的。 l汽车 本期汽车板块上涨0.86%，跑赢沪深300指数（-2.71%）3.57个百分点，涨跌幅位于中信一级行业第1位。子版块来看，除乘用车、汽车零部件分别上涨1.13%、1.52%，商用车、汽车销售及服务、摩托车及其他分别下跌1.43%、2.05%、1.23%。FSD入华进展加速催化智驾行情，鲶鱼效应带动端到端模型落地，问界M5、M7、M9和智界S7车型将于9月份起陆续升级到ADS 3.0系统；小鹏推出AI天玑系统XOS 5.2.0版本，XNGP升级全国全量开放，已实现端到端大模型量产落地。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好具备强产品周期以及全球化扩展稳健的自主品牌以及华为、小米汽车产业链智能化增量零部件投资机会。风险提示：新能源汽车渗透率不及预期；行业政策执行力度不及预期；智能化迭代速度低于预期；原材料价格上涨。 l光伏 本期光伏行业下跌2.13%，略跑赢沪深300指数（-2.71%）。光伏板块周成交额590.39亿元，环比略微缩量。大部分个股下跌，赛伍技术、乐凯胶片、凯
