港股晨报

2024-09-11 安信国际 Roger谁都不是你的反派大魔王

市场表现：美股周一晚大反弹，但港股受影响有限，恒指高开8点后早段反复，尾市略回软，收报17234点，升37点或0.22%。大市交投萎缩，报1074亿港元，较上日减少19.7%。
港股通交易：北水全日净流入92.89亿元，增加59.4%。净买入最多的是阿里巴巴、建行、中海油；净卖出最多的是港交所、美团、腾讯。
行业表现：12个恒生综合行业指数中，4个录得升幅，8个下跌。领涨板块为可选消费、电讯及金融；领跌板块包括地产建筑、医疗保健及必需性消费。
个股表现：Quantumph-P、黄金6181.HK涨超22%，力量发展、中石化炼化工程、顺丰同城、东阳光药涨超5%；阿里巴巴涨4.22%。
美股表现：道指跌0.23%，标指涨0.45%，纳指涨0.84%。传统股偏软，科技股走强。
原油市场：油组下调今明两年全球原油需求预测，预计今年降至203万桶，2025年为174万桶。美国能源署下调今明两年油价预期，纽约期油今年预期降至78.8美元，明年预期降至79.63美元。
核心观点：市场保持一定活力，逢低吸纳仍是短期合适策略。

公司概览：全球领先的智能家居和商业及工业解决方案供应商，业务遍及200多个国家及地区。
财务表现：2021-2023年收入CAGR为4.3%，2024年前四个月收入同比增长11.0%；近三年毛利率CAGR为4.3%，2024年前四个月毛利率为27%；近三年净利润CAGR为7.8%，2024年前四个月净利润同比增长12.5%。
行业状况：全球家电市场规模庞大，2023年销售额达3.75万亿元，预计2027年达4.42万亿元。中国内地、北美及欧洲是全球家电三大市场，中国最大。家电市场竞争激烈，全球市场分散，中国内地市场集中度较高。
优势与机遇：行业地位领先，研发实力强大，全球化布局持续深化，管理团队经验丰富。
弱项与风险：全球竞争激烈，技术变革快速，品牌形象可能受负面事件影响，产品及服务更新需及时。
投资建议：IPO发行价52-54.8港元/股，总发行金额预计256-270亿港元，发行后市值约3,892-4,102亿港元。PE(TTM)为11.06-11.66倍，估值合理。基石投资者包括国调基金、比亚迪等。建议投资者认购。