AI算力助力公司业务增长

公司2024年上半年业绩表现亮眼，营业总收入83.21亿元（同比增长37.91%），净利润9.87亿元（同比增长108.32%）。

通信领域：受益于AI需求驱动，高速交换机、光模块需求显著增长，有线侧通信产品占比提升，盈利能力改善。全球普通交换机、光传输设备等领域同比下滑，但公司高速交换机、光模块产品表现突出。

数据中心领域：全球云服务厂商资本开支回升，AI服务器需求增长，通用服务器Eagle Stream平台迭代升级，带动服务器总体需求回温。公司数据中心领域订单同比显著增长，主要得益于AI加速卡、Eagle Stream平台产品放量。

汽车电子领域：全球新能源车销量同比增长近24.6%，公司把握新能源和ADAS增长机会，智能驾驶相关高端产品需求稳步增长，推动汽车电子领域订单延续增长态势。

封装基板业务：实现主营业务收入15.96亿元（同比增长94.31%），占营业总收入19.18%；毛利率25.46%，同比增加6.66个百分点。公司紧抓局部需求修复机会，加快新产品和新客户导入，产品结构优化和无锡新工厂爬坡助益毛利率提升。

研发投入：研发投入占营收比重7.68%，同比提升1.44个百分点。公司研发项目进展顺利，多项技术达到国内、国际领先水平，并荣获国家技术发明二等奖，新增授权专利56项。

投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润22.0/25.4/30.1亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：市场复苏不及预期；国际贸易摩擦及产业链转移风险；行业竞争格局加剧风险；原材料价格波动风险。