核心观点与政策背景
低空经济作为重要新质生产力，在中央和地方政策持续扶持下高速发展。中央层面，国务院首次将“低空经济”写入国家规划，各部门相继出台政策催化产业发展；监管层面，民航局逐步完善空域划分与收费制度，国内低空空域进一步放开，飞行器认证流程完善，产业布局加快。各地方政府积极响应，因地制宜制定发展战略，广东、安徽、江苏、江西、湖南、四川等地已形成区域特色经济模式，政策涵盖基础设施、应用场景、科技创新、空域、标准规范等方面，通过制定地方标准、打造产业集群、引进投资项目推动发展。
产业布局与区域优势
低空经济产业配套是发展关键，涵盖上游原材料及零部件，中游低空飞行器eVTOL、无人机及地面系统，下游空域管控与服务。江西通航产业基础较好，拥有全国首批民用无人驾驶基地和全国首个适航审定中心；广东是中国通用航空业发源地，拥有低空全产业链企业，最具先发优势，粤港澳大湾区经验形成行业示范作用。
投资建议
建议关注：
- 空域规划及建设：大名城、深城交、苏交科；
- 空管信息化：莱斯信息、恒拓开源、四川九洲；
- 5G基建及飞控系统：纵横通信；
- eVTOL整机：亿航智能、万丰奥威、上工申贝、中直股份；
- 消防应急救援装备：威海广泰、国安达；
- 无人机及动力系统：应流股份、宗申动力、纵横股份、航天彩虹、中无人机；
- 低空空防：航天南湖、天和防务；
- 航空抗坠毁座椅：安达维尔。
区域发展情况
华中地区
- 湖南省：力争到2025年，低空经济领域规模以上企业超20家，总产值达1600亿元。山河智能航空业务收入逐年增长，毛利率保持良好。
- 湖北省：武汉、十堰、荆州等地积极推动低空经济发展，设立专项资金和政策措施。航天南湖作为防空预警雷达主要供应商，受行业政策影响业绩短期承压，但具备研发、经验、质量、渠道等优势。
西南地区
- 四川省：提出到2027年建成20个通用机场和100个以上垂直起降点。成都市、北川羌族自治县等地出台政策措施，推动低空经济应用场景落地。中无人机、纵横股份、四川九洲、海特高新等企业在低空领域具备市场开拓、研发创新、行业应用、技术优势等。
- 重庆市：两江新区发布行动计划，建设西部地区低空经济先行示范区。宗申动力作为中小型动力机械领军者，与山河智能、贵飞公司战略合作，新业务拓展顺利。
西北地区
- 陕西省：发布工作方案，推动低空制造产业高质量发展。航发动力作为航空发动机龙头，营收稳健增长。天和防务专注军民两用技术创新，上半年营收实现增长。
东北地区
- 辽宁省：沈阳市发布行动计划，提出到2026年产业规模达到30亿元。发布配套政策措施，全方位推动低空经济发展。
- 黑龙江省：通用航空业发展良好，提出到2025年通航产业规模达到400亿元。中直股份作为直升机制造领军者，全面支撑低空经济发展。广联航空作为航空产品供应商，营收维持稳健增长。
风险提示
- 低空经济配套设施建设进度不及预期；
- 行业政策变动；
- 技术进展不及预期。
