氘恩扎鲁胺商业化在即，protac临床进展可期

海创药业（股票代码：688302.SH）是一家专注于创新药物研发的医药生物企业，特别是氘代药物和PROTAC药物领域的领军企业。根据德邦证券的研究报告，以下是对其2024年的主要分析和预测：

市场表现与财务概况

• 沪深300对比：在过去一年中，海创药业的股价相对沪深300指数表现出一定的波动，具体表现为：

  • 1个月绝对涨幅：-6.59%
  • 2个月相对涨幅：2.43%
  • 3个月绝对涨幅：-6.38%
  • 2个月相对涨幅：7.42%

• 财务数据：2024年上半年，海创药业的营业收入为0，主要由于未实现药品销售收入。销售费用、管理费用、研发费用分别有所变动，其中销售费用增加至576.9万元，管理费用减少至2136.7万元，研发费用减少了41%。

产品管线与商业化进展

• 氘恩扎鲁胺商业化：该产品已完成CDE的审评工作，药品注册核查已完成，海创药业正积极进行商业化准备工作，包括建立营销团队、构建销售渠道网络和生产商业化批次药品。
• 在研项目：HP518、HP501（URAT1抑制剂）、HP537（p300/CBP抑制剂）、HP560（BET抑制剂）、HP568（ER靶点）和HP515（THRβ激动剂）均在不同阶段推进中，涉及前列腺癌、乳腺癌、血液肿瘤、骨髓纤维化、非酒精性脂肪性肝炎等多个治疗领域。

盈利预测与评级

• 盈利预测：预计未来两年（2025-2026年）海创药业的收入分别为1.63亿和3.63亿元人民币。
• 评级维持：“买入”评级，认为核心产品即将上市将推动公司业绩增长。

风险提示

• 临床开发风险：产品在临床开发过程中存在失败的风险。
• 销售风险：产品上市后可能面临销售低于预期的问题。
• 开发进度风险：临床开发进度可能不如预期。

财务指标与估值

• 财务指标：包括收入、净利润、每股收益、毛利率、净利率等。
• 估值：P/E、P/B、P/S、EV/EBITDA等指标显示了公司当前的估值水平。

结论

海创药业作为一家专注于创新药物研发的企业，在氘代药物和PROTAC药物领域展现出强大的研发实力。随着核心产品的商业化推进和在研项目的进展，公司有望在未来几年内实现业绩增长。然而，公司在临床开发、市场销售等方面仍面临一定的不确定性，投资者需关注相关风险。