橡胶价格受偏多因素支撑 甲醇供需结构转弱

核心观点

• 橡胶：沪胶期货2501合约本周五放量增仓，震荡反弹，收涨2.22%至16545元/吨。台风“摩羯”可能损害橡胶产量，国内汽车以旧换新政策提振，终端车市消费淡季趋尾，产胶国长周期减产逻辑仍在，预计后市沪胶维持震荡偏强走势。
• 甲醇：甲醇期货2501合约缩量增仓，震荡偏弱，收低0.55%至2371元/吨。受煤炭期货价格下跌拖累，成本支撑减弱，供需结构转弱，预计后市甲醇维持震荡偏弱走势。
• 原油：原油期货2410合约放量增仓，震荡偏弱，收低0.06%至519元/桶。中东地缘因子减弱，供需结构偏弱，美国8月制造业数据弱于预期，预计后市原油维持震荡偏弱走势。

关键数据

• 橡胶：青岛地区天然橡胶一般贸易库库存25.90万吨，减少0.65万吨；青岛保税区库存7.40万吨，增加0.11万吨；库存合计33.30万吨，周环比减少0.54万吨。山东地区全钢胎开工负荷58.9%，半钢胎开工负荷78.70%。
• 甲醇：国内甲醇平均开工率77.38%，周环比回升1.38%；产量均值177.41万吨，周环比增加2.58万吨。华东和华南港口甲醇库存96.91万吨，周环比增加6.83万吨。
• 原油：美国石油活跃钻井平台483座，原油产量1330万桶/日。美国商业原油库存4.1831亿桶，为年内最低。WTI原油非商业净多持仓量226699张，Brent原油期货净多持仓量69768张。

研究结论

• 橡胶：短期受台风、政策提振、消费复苏等因素支撑，中长期产胶国减产逻辑仍在，预计沪胶维持震荡偏强走势。
• 甲醇：受成本支撑减弱、供需结构转弱影响，预计甲醇维持震荡偏弱走势。
• 原油：受地缘因子减弱、供需结构偏弱影响，预计原油维持震荡偏弱走势。