橡胶供需结构转弱 甲醇社库累库压力增加

橡胶供需结构转弱甲醇社库累库压力增加 发布时间：2025-05-3009:34:04作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 5月29日，橡胶期货主力合约收跌1.35%至 13880.0元。 资金流向 5月29日收盘，橡胶期货资金整体流出2.41亿元。 期货市场 本周四国内沪胶期货2509合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，盘中期价重心小幅下移至13870元/吨一线运行。收盘时期价小幅收低1.35%至13880元/吨。9-1月差贴水幅度升阔至805元/吨。 后市展望 临近6月，东南亚和国内天胶产区迎来全面开割，此前泰国推迟割胶也将进入产胶期，叠加轮胎外需数据偏差。在供需结构转弱的背景下，预计后市国内沪胶期货2509合约或维持偏弱走势。 研报正文 核心观点 【橡胶】 本周四国内沪胶期货2509合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，盘中期价重心小幅下移至13870元/吨一线运行。收盘时期价小幅收低1.35%至13880元/吨。9-1月差贴水幅度升阔至805元/吨。 临近6月，东南亚和国内天胶产区迎来全面开割，此前泰国推迟割胶也将进入产胶期，叠加轮胎外需数据偏差。 在供需结构转弱的背景下，预计后市国内沪胶期货2509合约或维持偏弱走势。 【甲醇】 本周四国内甲醇期货2509合约呈现放量增仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高上涨至2215元/吨一线，最低下探至2173元/吨，收盘时略微收涨0.41%至2218元/吨。9-1月差贴水幅度升阔至78元/吨。 在外部进口预期回升，未来社库累库压力增加。在甲醇供需结构偏弱的背景下，预计后市国内甲醇期货2509合约或维持震荡偏弱的走势。 【原油】 本周四国内原油期货2507合约呈现放量减仓，震荡偏强，大幅反弹的走势，期价最高涨至466.2元/桶，最低下跌至456.6元/桶，收盘时期价大幅上涨2.98%至467.1元/桶。 在消化完利多因素以后，偏弱的供需结构再度主导盘面。由于美国联邦法院阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权。在宏观预期改善的背景下，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡企稳的走势。 1.产业动态 橡胶 截至2025年5月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.42万吨，环比上期减少0.45万吨，降幅0.73%。保税区库存9.21万吨，增幅2.34%;一般贸易库存52.21万吨，降幅1.25%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.54个百分点，出库率增加1.25个百分点;一般贸易仓库入库率增加1.06个百分点，出库率增加2.20个百分点。 截止2025年5月23日当周，ft东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为62.09%，周环比小幅回升2.21%，同比小幅下 降4.01个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.74%，周环比小幅回升2.53个百分点，同比大幅回落7.06个百分点。 2025年4月份，我国重卡市场销量9万辆左右，环比下降19%，比上年同期的8.23万辆增长约9.4%。今年1-4 月，我国重卡市场累计销量约为35.5万辆，实现了同比持平。 2025年4月汽车产销量分别完成261.9万辆和259万辆，同比分别增长8.9%和9.8%。2025年1-4月，我国汽车产销量分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%。值得一提的是，前4个月我国汽车产销量历史上首次双双超过1000万辆。 甲醇 随着国内甲醇企业多套大型装置集中重启，导致产能利用率明显提升，周度产量也创出历史新高，供应端压力显著增强。截止2025年5月23日当周，国内甲醇平均开工率维持在82.24%，周环比小幅减少1.44%，月环比小幅回升1.85%，较去年同期大幅回升7.16%。同期我国甲醇周度产量均值达196.15万吨，周环比小幅减少2.96万吨，月环比小幅增加6.25万吨，较去年同期165.44万吨，大幅增加30.71万吨。 截止2025年5月23日当周，国内甲醛开工率维持在29.00%，周环比略微减少0.02%。同时二甲醚方面，开工率维持在10.92%，周环比小幅增加1.75%。醋酸开工率维持在94.11%，周环比略微减少0.56%。MTBE开工率维持在41.11%，周环比持平。截止2025年5月23日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在78.09%，周环比 略微增加0.45个百分点，月环比小幅回落1.36%。截止2025年5月23日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为235 元/吨，周环比略微减少6元/吨，月环比略微回落2元/吨。 截止2025年5月23日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在39.38万吨，周环比略微增加0.37万吨，月环比大幅增加4.52万吨，较去年同期小幅减少1.82万吨。其中华东港口甲醇库存达23.11万吨，周环比小幅增加1.31万吨，华南港口甲醇库存达16.27万吨，周环比略微减少0.94万吨。截至2025年5月29日当周，我 国内陆甲醇库存合计达35.50万吨，周环比小幅增加1.89万吨，月环比大幅增加7.16万吨，较去年同期的40.72万 吨，小幅减少5.22万吨。原油 截止2025年5月16日当周，美国石油活跃钻井平台数量为473座，周环比小幅减少1座，较去年同期回落24 座。美国原油日均产量1339.2万桶，周环比略微增加0.5万桶/日，同比增加29.2万桶/日。 截至2025年5月16日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.43158亿桶，周环比小幅增加132.8万 桶，较去年同期大幅减少1568.7万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2343.5万桶，周环比小幅减少45.7万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达4.00493亿桶，周环比小幅增加84.3万桶。美国炼厂开工率维持在90.7%，周环比略微增加0.5个百分点，月环比小幅增加2.6个百分点，同比小幅减少1.00个百分点。 步入2025年5月以来，国际原油期货价格呈现震荡企稳的走势，市场做多力量有所增强。截至2025年5月20 日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在186420张，周环比小幅增加1119张，较4月均值160363张大幅增加 26057张，增幅达16.25%。与此同时，截至2025年5月20日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在152782张，周环比大幅增加7409张，较4月均值154305张小幅减少1523张，降幅达0.99%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸周环比小幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸周环比大幅增加。 2.现货价格表 3.相关图表 关联品种橡胶甲醇原油所属公司：宝城期货