橡胶甲醇原油日报：偏多因素支撑 能化偏强运行

橡胶甲醇原油 偏多因素支撑能化偏强运行 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2605合约呈现放量增仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，盘中期价重心小幅上移至16130元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨1.03%至16130元/吨。5-9月差贴水幅度收敛至20元/吨。目前国内胶市由供需基本面所主导，胶价或维持震荡偏强格局。 甲醇：本周一国内甲醇期货2605合约呈现缩量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势，期价最高上涨至2299元/吨一线，最低下探至2248元/吨，收盘时略微收涨0.80%至2263元/吨。5-9月差升水幅度收敛至2元/吨。多空分歧出现，甲醇期货维持震荡企稳的走势。 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 原油：本周一国内原油期货2603合约呈现放量增仓，再度反弹，大幅收涨的走势，期价最高涨至440.8元/桶，最低下跌至430.3元/桶，收盘时期价大幅上涨2.74%至438.6元/桶。地缘因素再度凸显，并盖过偏弱的供需基本面。经历前期持续走低以后，短期油价有望震荡企稳。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2026年1月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量54.83万吨，环比上期增加2.35万吨，增幅4.48%。其中，青岛天然橡胶样本一般贸易库存周环比小幅增加1.69万吨至46.03万吨，增幅3.80%。保税区库存8.81万吨，增幅8.16%；一般贸易库存46.03万吨，增幅3.80%。 截 至2026年1月9日 ， 中 国 半 钢 轮 胎 样 本 企 业 产 能 利 用 率 为63.78%， 环比-2.75个 百 分 点 ， 同 比-13.97个 百 分 点 ； 全 钢 轮 胎 样 本 企 业 产 能 利 用 率为55.50%，环 比-2.43个 百 分点，同 比-3.37个 百 分点。周 内 部分 企 业 仍 处 于“元旦”假 期 停工 检 修 状 态，4号 左 右逐 步 复 工，周 内 多数 时 间 排 产 未能 正 常 运 行，拖 拽 整体 产 能 利 用 率继 续 走 低。周 期 内出 货 缓 慢，去 库 节奏 不 及 预 期。预 计 下周 期 轮胎 样 本 企 业 产能 利 用 率 将 恢复 性 提 升，随 着 检修 企 业 复 工 复产，整 体 产量 将 有所 提 升 。 2025年12月，中 国 汽车 经 销 商 库 存预 警 指 数 为57.7%，同 比 上升7.5个 百分 点，环 比 上升2.1个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业景 气 度有 所 下 降。2025年12月 中 国物 流 业 景 气 指数（LPI）为52.4%，环 比 上升1.5个 百 分点 ， 创 下 全 年最 高 水 平 。 2025年12月 份 ， 我 国 重 卡 市 场 共 计 销 售9.5万 辆 左 右 ， 环 比2025年11月 下 降约16%， 比 上年 同 期 的8.42万 辆 增长 约13%。 累 计来 看 ，2025年 全 年，我 国 重卡 市 场 总 销 量达 成 了 最 近 四年 来 的 新 高113.7万 辆 ，同 比 增 长 约26%。 甲醇 截 止2026年1月9日 当 周 ， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在86.38%， 周 环 比略 微 减少0.20%，月 环 比小 幅 增 加2.64%，较 去 年同 期 大 幅 增 加6.72%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达204.24万 吨，周 环 比略 微 减 少0.87万 吨，月 环 比小 幅增 加1.89万 吨 ，较 去 年 同 期190.32万 吨 ，大 幅 增 加13.92万 吨 。 截 止2026年1月9日 当 周 ， 国 内 甲 醛 开 工 率 维 持 在31.05%， 周 环 比略 微减 少0.65%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在7.30%， 周 环比小 幅 增加1.51%。醋 酸 开工 率 维 持在81.89%，周 环 比小 幅 增加4.28%。MTBE开 工 率维 持在58.12%，周 环 比略 微 增加0.01%。截 止2026年1月9日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装置 平 均开 工 负 荷 在81.65%，周 环 比略 微 增 加0.33个 百 分点， 月 环比 小 幅 减少1.17%。 截 止2026年1月9日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-270元/吨 ，周 环 比小 幅 回 升30元/吨， 月 环比 大 幅 回 落264元/吨。 截 止2026年1月9日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在115.93万 吨，周 环 比小 幅 减少0.93万 吨，月 环 比小幅增 加4.08万 吨，较 去 年 同 期 大 幅 增 加40.23万 吨 。 截 至2025年12月31日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存合 计 达42.27万 吨 ， 周 环 比 小 幅 增 加1.86万 吨 ， 月 环 比 小 幅 增 加4.9万 吨 ，较 去 年同 期 的34.22万 吨 ，小 幅 增 加8.05万 吨 。 原油 截 止2026年1月2日 当 周，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 为412座，周 环 比小 幅 增加3座，较 去 年同 期 回 落70座。截 止2026年1月2日 当 周，美 国 原油日 均 产 量1381.1万 桶 ， 周 环 比 小 幅 减 少1.6万 桶/日 ， 同 比 大 幅 增 加24.8万桶/日，处 在历 史高 位。 截 至2026年1月2日 当 周，美 国 商业 原 油 库 存（不 包 括战 略 石 油 储 备）达4.19亿 桶，周 环 比大 幅 减 少383.2万 桶，较 去 年同 期 大 幅 增 加441.4万 桶。美国 俄 克拉 荷 马 州 库 欣地 区 原 油 库 存达2284万 桶 ，周 环 比 小 幅 增加72.8万 桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达4.135亿 桶，周 环 比小 幅 增 加24.5万 桶。美国 炼 厂开 工 率 维 持 在94.7%， 周 环比 略 微 增 加0.1个 百 分点 ， 月 环 比 略微 增加0.2个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加1.4个 百 分点 。 截 至2026年1月6日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在57352张，周 环 比大 幅 减少7239张，较12月 均值58771张小 幅 减少1419张，降 幅达2.41%。另 一 方面，截 至2026年1月6日，Brent原 油 期货基 金净 多 持仓 量 平 均 维 持在120686张 ， 周 环 比 大 幅 减 少6220张 ，较12月 均 值105459张大 幅 增 加15227张 ，增 幅 达14.44%。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。