DES大会：数字技术为企业提供新增长引擎

公司追踪|互联网行业 腾讯（700.HK）DES大会：数字技术为企业提供新增长引擎 赵丹首席互联网分析师dan_zhao@spdbi.com(852) 28086436 9月5日至6日，我们参加了2024腾讯全球数字生态大会，大会以“智启新机云驱增长”为主题，涵盖数百场专题峰会、行业论坛。腾讯在大会上发布了混元Turbo、腾讯云智算等全新产品。混元Turbo在推理效率、成本降低、解码速度等方面均有显著提升，在SuperCLUE评测总评分列国内第一。我们看好公司在数字生态中处于有利位置以及数字技术持续推动公司现有广告、游戏、云等业务的长期发展。 杨子超，CFA互联网分析师charles_yang@spdbi.com(852) 2808 6409 2024年9月9日 “增长”为大会核心：过去一年，腾讯云通过持续聚焦自研，推动被集成，使业务更加健康可持续：1）服务客户数超过200万家；2）订单超百万的合作伙伴数量双位数增长；3）SaaS合作伙伴收入增长翻倍；4）国际业务持续保持两位数增长。管理层表示，当前经济大环境面临全球通胀、消费意愿疲软、供求失衡、新技术快速迭代和应用等挑战，“以数提效、顺势而为、扬帆出海”是企业破局增长的方向。公司希望利用数字化技术，帮助企业开拓新市场新机会，提供新增长引擎。 评级 坚持做离产业最近的AI：随着大模型与生成式AI的技术突破，图片、视频、语言的理解与生成已经有很大的提升，交互方式正被重塑。在百模大战与开源大模型的普及下，模型调用成本已降至低位。产业对AI大模型的关注重点已经从模型技术本身转向智能应用落地。腾讯坚持做“离产业最近的AI”，把AI融入到产业场景中。腾讯混元大模型已经落地到腾讯700多个业务场景中，并在千行百业落地深耕。腾讯会议、企业微信、腾讯文档、腾讯乐享等软件，共同构成了完整的融合创新产品体系，助力产业转型升级。 新一代模型腾讯混元Turbo：腾讯在大会上推出新一代模型腾讯混元Turbo，采用万亿级层间异构MoE，相比于腾讯混元Pro，混元Turbo的训练推理效率提升100%，推理部署成本降低50%，解码速度提升20%。根据国内大模型评测机构SuperCLUE最新报告，腾讯混元Turbo总分位列国内第一，在11个能力项测评中，8项核心任务排名国内第一，中文场景效果对标GPT-4o。此外，腾讯元宝“品牌智能体”专区正式上线，首批邀请11家合作伙伴入驻，打造精品AI智能体应用生态，涵盖工作提效和生活娱乐多个场景。 全新发布腾讯云智算AI infra：腾讯云智算是一个集计算、存储、网络于一体的高性能智算底座，能够为AI创新输出性能领先、多芯兼容、灵活部署的智算产品能力，帮助企业突破算力瓶颈，加速AI应用落地。在训练启动上，腾讯云智算集群从设备到位到开始训练只需1天，相比行业以月为单位大幅缩短。在稳定性和效率上，腾讯云智算千卡单日故障数仅为0.16，行业均值为0.48；万卡checkpoint写入时长只需1分钟，其数据读写效率为行业的10倍；网络通信时间占比仅6%，缩短至行业的一半。 资料来源：Bloomberg、浦银国际 全栈自主创新5T基础平台：自2018年以来，腾讯累计投入超过3000亿元用于基础研究，全球专利申请总数超过8万件。腾讯在基础软件领域，已形成5T基础平台：数据库TDSQL、操作系统TencentOS、专有云TCE、大数据TBDS、腾讯云TI平台。5T基础平台软件产品能够适配国内主流软硬件生态系统，在全国多个大规模集群稳定运行。5T产品已被许多国内应用软件所集成，覆盖金融、政务、互联网、医疗等多个行业。 投资风险：宏观经济不确定性；行业竞争激烈；行业监管政策变化。 免责声明 本报告之收取者透过接受本报告（包括任何有关的附件），表示及保证其根据下述的条件下有权获得本报告，且同意受此中包含的限制条件所约束。任何没有遵循这些限制的情况可能构成法律之违反。 本报告是由从事证券及期货条例(香港法例第571章)中第一类(证券交易)及第四类(就证券提供意见)受规管活动之持牌法团–浦银国际证券有限公司（统称“浦银国际证券”）利用集团信息及其他公开信息编制而成。所有资料均搜集自被认为是可靠的来源，但并不保证数据之准确性、可信性及完整性，亦不会因资料引致的任何损失承担任何责任。报告中的资料来源除非另有说明，否则信息均来自本集团。本报告的内容涉及到保密数据，所以仅供阁下为其自身利益而使用。除了阁下以及受聘向阁下提供咨询意见的人士（其同意将本材料保密并受本免责声明中所述限制约束）之外，本报告分发给任何人均属未授权的行为。 任何人不得将本报告内任何信息用于其他目的。本报告仅是为提供信息而准备的，不得被解释为是一项关于购买或者出售任何证券或相关金融工具的要约邀请或者要约。阁下不应将本报告内容解释为法律、税务、会计或投资事项的专业意见或为任何推荐，阁下应当就本报告所述的任何交易涉及的法律及相关事项咨询其自己的法律顾问和财务顾问的意见。本报告内的信息及意见乃于文件注明日期作出，日后可作修改而不另通知，亦不一定会更新以反映文件日期之后发生的进展。本报告并未包含公司可能要求的所有信息，阁下不应仅仅依据本报告中的信息而作出投资、撤资或其他财务方面的任何决策或行动。除关于历史数据的陈述外，本报告可能包含前瞻性的陈述，牵涉多种风险和不确定性，该等前瞻性陈述可基于一些假设，受限于重大风险和不确定性。 本报告之观点、推荐、建议和意见均不一定反映浦银国际证券的立场。浦银国际控股有限公司及其联属公司、关联公司（统称“浦银国际”）及/或其董事及/或雇员，可能持有在本报告内所述或有关公司之证券、并可能不时进行买卖。浦银国际或其任何董事及/或雇员对投资者因使用本报告或依赖其所载信息而引起的一切可能损失，概不承担任何法律责任。 浦银国际证券建议投资者应独立地评估本报告内的资料，考虑其本身的特定投资目标、财务状况及需要，在参与有关报告中所述公司之证劵的交易前，委任其认为必须的法律、商业、财务、税务或其它方面的专业顾问。惟报告内所述的公司之证券未必能在所有司法管辖区或国家或供所有类别的投资者买卖。对部分的司法管辖区或国家而言，分发、发行或使用本报告会抵触当地法律、法则、规定、或其它注册或发牌的规例。本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用。 美国 浦银国际不是美国注册经纪商和美国金融业监管局(FINRA)的注册会员。浦银国际证券的分析师不具有美国金融监管局(FINRA)分析师的注册资格。因此，浦银国际证券不受美国就有关研究报告准备和分析师独立性规则的约束。 本报告仅提供给美国1934年证券交易法规则15a-6定义的“主要机构投资者”，不得提供给其他任何个人。接收本报告之行为即表明同意接受协议不得将本报告分发或提供给任何其他人。接收本报告的美国收件人如想根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券交易，都应仅通过美国注册的经纪交易商来进行交易。 英国 本报告并非由英国2000年金融服务与市场法(经修订)(「FSMA」)第21条所界定之认可人士发布,而本报告亦未经其批准。因此，本报告不会向英国公众人士派发，亦不得向公众人士传递。本报告仅提供给合资格投资者(按照金融服务及市场法的涵义)，即(i)按照2000年金融服务及市场法2005年(金融推广)命令(「命令」)第19(5)条定义在投资方面拥有专业经验之投资专业人士或(ii)属于命令第49(2)(a)至(d)条范围之高净值实体或(iii)其他可能合法与之沟通的人士(所有该等人士统称为「有关人士」)。不属于有关人士的任何机构和个人不得遵照或倚赖本报告或其任何内容行事。 本报告的版权仅为浦银国际证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用，浦银国际证券对任何第三方的该等行为保留追述权利，并且对第三方未经授权行为不承担任何责任。 权益披露 1)浦银国际并没有持有本报告所述公司逾1%的财务权益。2)浦银国际跟本报告所述公司（创梦天地1119.HK）在过去12个月内有投资银行业务的关系。3)浦银国际并没有跟本报告所述公司为其证券进行庄家活动。 评级定义 证券评级定义: “买入”：未来12个月，预期个股表现超过同期其所属的行业指数“持有”：未来12个月，预期个股表现与同期所属的行业指数持平“卖出”：未来12个月，预期个股表现逊于同期其所属的行业指数 行业评级定义（相对于MSCI中国指数）： “超配”：未来12个月优于MSCI中国10%或以上“标配”：未来12个月优于/劣于MSCI中国少于10%“低配”：未来12个月劣于MSCI中国超过10% 分析师证明 本报告作者谨此声明：（i）本报告发表的所有观点均正确地反映作者有关任何及所有提及的证券或发行人的个人观点，并以独立方式撰写；（ii）其报酬没有任何部分曾经，是或将会直接或间接与本报告发表的特定建议或观点有关；（iii）该等作者没有获得与所提及的证券或发行人相关且可能影响该等建议的内幕信息／非公开的价格敏感数据。 本报告作者进一步确定（i）他们或其各自的关联人士（定义见证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则）没有在本报告发行日期之前的30个历日内曾买卖或交易过本报告所提述的股票，或在本报告发布后3个工作日（定义见《证券及期货条例》（香港法例第571章））内将买卖或交易本文所提述的股票；（ii）他们或其各自的关联人士并非本报告提述的任何公司的雇员；及（iii）他们或其各自的关联人士没有拥有本报告提述的证券的任何金融利益。 浦银国际证券机构销售团队 浦银国际证券财富管理团队 王玥emily_wang@spdbi.com852-2808 6468 杨增希essie_yang@spdbi.com852-2808 6469 浦银国际证券有限公司SPDB International Securities Limited网站：www.spdbi.com地址：香港轩尼诗道1号浦发银行大厦33楼