方正中期玻璃纯碱产业链周度策略

期货研究院 能源化工研究中心 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 【玻璃】 现货方面，浮法白玻行业供强需弱矛盾严峻，行业库存持续高位上升。进入下半年传统旺季，需求不增反降，上周现货价格继续下跌，当前全国均价同比下跌36.56%，处于2024年低点。目前绝大多数区域生产企业已经出现亏损，综合行业毛利亏损82.27元/吨，目前煤制气、石油焦燃料生产企业小幅亏损，天然气燃料生产企业亏损幅度较深。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年09月09日星期一 供应方面，上周产能略降。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计295条，在产242条，日熔量共计167765吨，较前一周减少300吨。冷修/停产线：重庆渝荣玻璃有限公司300T/D浮法线原产白玻，于9月5日放水停产。改产线：廊坊金彪玻璃有限公司600T/D一线原产欧茶，9月1日投料改产欧灰。另：河北视窗玻璃有限公司150T/D电子玻璃一线已于8月中旬放水冷修。 需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求持续不振，整体加工厂开工率偏低，交投氛围一般。市场传统旺季不旺，终端需求持续不足，加工厂和贸易商心态偏空，采购维持谨慎操作。后市看，需求好转预期有限，预期加工厂仍维持低原片库存策略。 库存方面，截至9月5日，重点监测省份生产企业库存总量为6296万重量箱，较前一周库存增加67万重量箱，增幅1.08%，库存天数约32.03天，较前一周增加0.48天。上周重点监测省份产量1260.61万重量箱，消费量1193.61万重量箱，产销率94.69%。国内浮法玻璃生产企业库存继续增加，环比出货略有改善，多数区域企业出货仍有一定压力，刚需不足以及备货需求低迷是导致市场交投氛围偏弱的重要因素。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 库存在理应进入旺季时持续累积，此前的旺季预期有落空的趋势，行业亏损面扩大亏损程度加深倒逼玻璃产能出清不可避免。基本面角度看玻璃供过于求，空头趋势延续，生产企业卖保头寸宜根据现货出货情况按照套保原则及时调节。 【纯碱】 现货方面，上周国内纯碱市场阴跌运行，市场交投气氛清淡。近期纯碱厂家整体开工负荷不高，但下游需求低迷，主要产品成本压力犹存，对纯碱采购积极性不高。纯碱行业盈利能力持续减弱，市场供应压力持续增加，下游压价情绪较强，纯碱厂家多灵活接单。 供应方面，上周纯碱产量63.72万吨，环比减少3.63万吨，降幅5.39%。轻质纯碱产量25.28万吨，环比减少1.51万吨。重质碱产量38.44万吨，环比减少2.12万吨。库存方面，截止到2024年9月5日，国内纯碱厂家总库存128.36万吨，较前一周升6.48万吨，涨幅5.32%。其中，轻质纯碱63.13万吨，环比增加3.29万吨，重质纯碱65.23万吨，环比增加3.19万吨。 夏季检修季过后，纯碱供过于求态势愈发突出，检修的产能终将开启，短期部分厂家检修挺价效果相对有限；在光伏玻璃及浮法玻璃减产预期升温的态势下，下游需求缩量，缺乏补库动能，纯碱行业 方正中期玻璃纯碱产业链周度策略FG&SA Futures Weekly Report 或将经历新一轮库存累积压力。 基本面角度看纯碱中长期弱势难改，1月合约空头配置头寸轻仓长线持有，纯碱生产企业宜积极把握01及05合约宜逢高配置卖保机会，以平稳度过今年四季度至明年一季度的累库周期。 玻璃纯碱库存压力高企卖出套保头寸确定行情方向 一、玻璃纯碱产业链现货价格..................................................................................................................3二、玻璃纯碱产业链供应需求库存情况....................................................................................................4三、玻璃纯碱产业链利润情况..................................................................................................................7 图目录 图1：玻璃现货价格沙河安全5MM大板............................................................................................................................................3图2：玻璃现货价格沙河安全6MM大板............................................................................................................................................3图3：玻璃现货价格武汉长利5MM大板............................................................................................................................................3图4：玻璃现货价格沙河长城5MM大板..........................................................................................................................................3图5：现货价:纯碱..................................................................................................................................................................................3图6：重碱现货.........................................................................................................................................................................................3图7：轻碱价格.........................................................................................................................................................................................4图8：华北重碱主流价...........................................................................................................................................................................4图9：中国浮法玻璃月度产量..............................................................................................................................................................4图10：中国浮法玻璃月度进口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................4图11：中国浮法玻璃月度出口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................5图12：中国浮法玻璃月度企业库存(卓创资讯)............................................................................................................................5图13：中国浮法玻璃周度企业库存...................................................................................................................................................5图14：产量:夹层玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图15：产量:钢化玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图16：产量:中空玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图17：商品房销售面积:累计值.........................................................................................................................................................6图18：房屋竣工面积:累计值..............................................................................................................................................................6图19：周产量:纯碱:中国...................................................................................................................................................