方正中期玻璃纯碱产业链周度策略

期货研究院 摘要 能源化工研究中心 【玻璃】 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 现货方面，上周浮法玻璃价格大稳小动，中下游复工进程放缓，刚需提货稍显不足。浮法厂价格主流稳定，零星企业提涨价格，新价落实情况不一。供应方面，上周产能增加。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计286条，在产225条，日熔量共计158955吨，较前一周增加1900吨。成都南玻玻璃有限公司1000T/D三线2月8日点火复产。信义玻璃（重庆）有限公司900T/D二线2月13日点火投产。库存方面，截至2月13日，重点监测省份生产企业库存总量5527万重量箱，较前一周库存增加209万重量箱，增幅3.93%，库存天数约29.85天，较前一周增加1.20天。上周重点监测省份产量1190.45万重量箱，消费量981.45万重量箱，产销率82.44%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月16日星期日 节前至今市场交易回款偏弱和下游订单下滑逻辑，都是悲观叙事在需求真空期的常规打法。春节前后库存累积符合季节性趋势，节后市场继续惯性下挫。“两会”在即，传统行业供应端节能降碳或成为市场关注点。需求端竣工对玻璃用量回落，同时城市更新将成为2025年玻璃需求的交易主线。尽管当前悲观预期主导盘面，玻璃价格回落至偏低区间利好下游备货，买入套保一方也不到投子认输的时候。玻璃行业在春节前后的累库符合其季节性逻辑，从利润角度看，玻璃原片企业亏损面过半，玻璃行业供应有充分减量，当前可以认为是合理偏低。值得关注的是，主要产地之一的沙河库存处于近十年来同期偏低水平，随着下游需求启动，有望成为“小阳春”行情的策源地。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 尽管当前悲观预期主导盘面，但“两会”临近行业节能降碳预期有望再度发酵，玻璃价格回落至偏低区间利好下游备货；“小阳春"在即，宜维持逢低偏多思路操作。主力05合约下方支撑1250-1270，上方压力1500-1600。 【纯碱】 上周五晚间远兴检修消息驱动纯碱期货盘面走高，主力05合约涨1.93%收于1480元。 现货方面，上周国内纯碱市场窄幅整理。上周轻碱主流终端价格在1350-1650元/吨；国内重碱主流送到终端价格在1400-1550元/吨。供应方面，上周纯碱产能利用率87.3%，环比略降继续维持在高位；上周产量72.03万吨，环比下降0.62万吨。需求方面，从玻璃日熔量看春节前后重碱需求维持在近一年来低位，轻碱需求相对偏弱。供强需弱和季节性因素共振，推动纯碱库存连续创出历史新高；截止到2025年2月13日，国内纯碱厂家总库存187.88万吨，周度增加3.37万吨。其中轻质纯碱86.81万吨，增加3.5万吨，重质纯碱101.07万吨，减少0.13万吨。 近期下游补库意愿不强，纯碱企业库存总体维持高位运行。春节期间生产企业库存大幅累积，连续创出历史新高。春节后供给潜力增加，需求端实际用量偏弱，期货盘面向现货靠拢修复基差或成为阶段性主要驱动力，检修消息往往提供较好的卖出套保机会。 方正中期玻璃纯碱产业链周度策略FG&SA Futures Weekly Report 盘面大概率继续波动选择向下交易供过于求的主线逻辑，卖保头寸宜逢高参与。05合约下方支撑1300-1350，上方压力1500-1550。 玻璃弱预期但需求驱动即将到来纯碱高库存高供应行情不宜期待 一、玻璃纯碱产业链现货价格..................................................................................................................3二、玻璃纯碱产业链供应需求库存情况....................................................................................................4三、玻璃纯碱产业链利润情况..................................................................................................................7 图目录 图1：玻璃现货价格沙河安全5MM大板............................................................................................................................................3图2：玻璃现货价格沙河安全6MM大板............................................................................................................................................3图3：玻璃现货价格武汉长利5MM大板............................................................................................................................................3图4：玻璃现货价格沙河长城5MM大板..........................................................................................................................................3图5：现货价:纯碱..................................................................................................................................................................................3图6：重碱现货.........................................................................................................................................................................................3图7：轻碱价格.........................................................................................................................................................................................4图8：华北重碱主流价...........................................................................................................................................................................4图9：中国浮法玻璃月度产量..............................................................................................................................................................4图10：中国浮法玻璃月度进口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................4图11：中国浮法玻璃月度出口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................5图12：中国浮法玻璃月度企业库存(卓创资讯)............................................................................................................................5图13：中国浮法玻璃周度企业库存...................................................................................................................................................5图14：产量:夹层玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图15：产量:钢化玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图16：产量:中空玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图17：商品房销售面积:累计值.........................................................................................................................................................6图18：房屋竣工面积:累计值..............................................................................................................................................................6图19：周产量:纯碱:中国..............................................................................................................................................................