第一部分观点及参考策略
- 铁矿石：短期供应偏高，需求改善幅度不确定，钢厂盈利偏低，对矿价仍有压制。关注90美元支撑，若需求预期未好转或宏观情绪较弱，可能跌破90美元，寻找80-85美元支撑，期货关注630-650元支撑。操作上，空单轻仓持有，可卖虚值看跌或买入虚值看涨期权降低估值下降风险，做多建议在现货跌至85美元附近轻仓参与，偏左侧。
- 焦煤：延续走弱趋势，需求偏弱，供应端整体偏宽松。关注铁水复产节奏和下游采购需求。空单可继续持有，关注1180-1200元/吨支撑位，若不跌破可考虑轻仓试多。
- 焦炭：第七轮提降后钢厂利润依旧偏弱，第八轮提降预期增强。焦企减产范围或将进一步扩大，但钢厂补库下焦企库存压力有所缓解。短期焦炭或将维持弱稳运行。关注1730元/吨附近支撑位，若不跌破可考虑轻仓试多。
- 硅铁：现货价格偏稳，钢厂需求不佳，期货价格震荡偏弱运行。预计价格震荡偏弱，向下空间不大，操作建议暂时观望。
- 锰硅：情绪面悲观带动黑色系普跌，锰硅生产亏损厂家减产，供应压力有所减小。下游需求仍偏弱。短期维持震荡偏弱走势，向上缺乏提振，建议暂时观望为主。
第二部分期现货市场回顾
- 铁合金现货市场变化：内蒙、宁夏、云南、贵州、广西主产区锰硅价格稳定，硅铁价格稳定。
第三部分价差分析
第四部分铁矿石基本面
- 供应：全球发运大幅增加，9月预计国内到港量将重新回升，非澳巴发货减量并不明显。
- 需求：铁水产量止跌回升，钢厂盈利率开始改善，9月高炉存复产预期，但复产幅度取决于钢材需求及利润改善情况。
- 库存：港口库存维持高位，钢厂盈利偏低。
- 运费：西澳大利亚丹皮尔-青岛(海岬型)运价分析。
第五部分焦煤焦炭基本面
- 供需：焦炭提降后钢厂利润有所恢复，成材表需有回升迹象，但幅度不大；铁水产量见底，暂未出现复产；焦炭出口增速逐步放缓。
- 库存：炼焦煤、焦炭库存分析图表展示。
- 运费：动力煤、焦炭汽车运输价格分析。
第六部分铁合金基本面
- 供需：锰硅、硅铁需求、开工率、产量分析图表展示。
- 库存：锰硅、硅铁库存分析图表展示。
- 运费：硅铁、锰硅汽车运输运费价格分析。
第七部分.期权策略
- 铁矿石期权：成交量、持仓量、认沽认购比分析，建议卖出看涨期权收取权利金，构建买入跨式操作做多波动率。
- 锰硅期权：成交持仓情况分析。
- 硅铁期权：成交持仓情况分析。
