动力煤早报

◼品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤（ZC） 日内观点：中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：截至9月5日，CCI5500K报价839元/吨，周环比下跌4元/吨，价格继续小幅回落。供应端，主产地供应基本稳定，化工煤等需求有所增加，产能释放有限。最新一期山西省煤矿开工率71.8%，环比+1.4%,山西仍然长协发运为主，供应波动较小。陕西方面，开工率报92.3%，环比+0.7%，市场继续低迷，产销售变化不大。内蒙古煤矿开工率报87.4%，环比+3.1%，内蒙方面也较为平静，煤矿观望为主。进口方面，欧洲天然气供应问题仍在继续催化，乌克兰表示明年1月1日起将停止俄石油天然气过境，受此影响天然气价格上涨，带动区域煤价偏强运行。亚洲市场煤炭需求依旧偏弱，但矿方挺价较为普遍，印尼Q3800K动力煤FOB报52-53美元/吨，价格有所回涨；澳煤5500K华南到岸价约为830元/吨，较同区域内贸煤价格优势在50-55元/吨。人民币汇率上涨仍在持续，进口利润有所收窄，考虑到下游招标货期以10-11月为主，对应我国冬储阶段，上游挺价意愿较前期有所转强。需求端，目前内陆日耗已走出回落趋势，但沿海日耗依旧坚挺，日耗仍然存在一定不确定性，终端去库仍在持续，现阶段进口补充依旧较好，电厂采购积极性依旧不强。三峡出库近期持续弱于去年同期，当期水电优势转弱，对火电支撑也有所收缩。非电方面，最新一期国内水泥开工率47.56%（环比+1.34%），开工率小幅回升，水泥用煤季节性回升仍初见端倪；甲醇开工率76%（环比+1.16%），甲醇即将进入传统需求抬升期，近期化工用煤采购有好转迹象，下游烯烃方面海外装置开工下降，前期对国内的需求挤占有所减少，对国内需求有促进作用。库存方面，截至9月6日，环渤海9港煤炭总库存2326万吨，周环比-19.1万吨，去库仍在延续但速度有放缓迹象，市 场继续僵持。总体来看供需均偏稳运行，当期进口依旧较好，沿海日耗暂未走出明显回落趋势，而非电需求则有所好转，但短期市场整体变化依旧不大，价格或继续震荡为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 本 报 告 由 宝 城 期 货 有 限 公 司（ 以 下 简 称 宝 城 期 货 ，投 资 咨 询 业 务 资 格 ：证 监 许 可【2011】1778号 ）向 其 机构 或 个 人 客 户 （ 以 下 简 称 客 户 ） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 宝 城 期 货 。 未 经 宝 城 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。本 报 告 并 不 构 成 投 资 、法 律 、会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户 ，本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。