周观点：存量房贷利率或将下降，关注板块供给端变化

周观点

核心观点： 市场对存量房贷利率下降的预期提升，对居民去杠杆有积极作用，政策端持续发力或将提振市场信心。当前行业供需格局依旧承压，浮法玻璃、光伏玻璃进入行业多数企业亏损阶段，水泥、玻纤龙头企业盈利处于周期底部，中小企业仍处于亏损阶段，民用碳纤维产品多数处于亏损状态。短期需求尚无明显起色的背景下，供给端的变化或决定“金九银十”旺季成色。

关键数据：

• 浮法玻璃均价1340.19元/吨，环比下跌1.91%。
• 光伏玻璃2.0mm镀膜面板主流订单价格12.5-13元/平方米，环比下滑3.77%。
• 玻纤行业月度库存约74.46万吨，环比上升4.08%。
• 碳纤维市场均价85元/千克，较上周同期均价持平。

研究结论：

• 水泥： 城中村改造+万亿国债推动下，2024年地产及基建都有积极政策支持，水泥需求有望受益于开工端企稳，呈现需求改善、利润修复趋势。建议关注龙头海螺水泥、华新水泥及弹性标的上峰水泥。
• 消费建材： 零售端好于工程端，建议关注C端占比较高，经营质量高、增长稳健的北新建材、伟星新材、兔宝宝等；B端企业经营情况依旧在转型过程中承压，建议关注强α属性、低估值的三棵树、东方雨虹、坚朗五金、青鸟消防等。
• 玻纤： 推荐关注中国巨石、中材科技、弹性玻纤及制品小龙头长海股份。
• 玻璃： 建议重点关注旗滨集团、信义玻璃、金晶科技。
• 碳纤维： 推荐关注中复神鹰、光威复材、中复神鹰、吉林化纤、吉林碳谷。

风险提示： 固定资产投资低于预期；贸易冲突加剧导致出口企业销量受阻；环保督查边际放松，供给收缩力度低于预期；原材料价格大幅上涨带来成本压力。