Apple Sep 活动预览 ： 所有人都关注 AI 与新 iPhone 16 / Watch / AirPods 的集成

Apple Sep 活动预览 ： 所有人都关注 AI 与新 iPhone16 / Watch / AirPods 的集成 中国技术部门 苹果将于9月9日（北京时9月10日）举办一场“Glowtime”活动，并广泛预期将推出四款新的iPhone 16系列（包括16、16 Plus、16 Pro、Pro Max）、新款AppleWatch（包括10和Ultra 3）以及第四代AirPods。我们预计此次活动的重点将是苹果智能技术与新设备的整合，这有望加速替换周期，尽管部分iOS 18的AI功能可能会在较晚的时间推出。潜在的上行惊喜可能包括iPhone价格上调、更早的AI功能发布和更好的运营商促销/以旧换新活动。对于股票选择，我们倾向于那些从规格升级和市场份额增加中获益的苹果供应链公司，例如...Luxshare（ iPhone /手表 OEM) ，BYDE（ iPad OEM ， iPhone 外壳) ，阳光光学（ 前置凸轮份额收益 ， ToF / 潜望镜订单获胜) ，AAC 技术（ 触觉 / 声学) ，Goertek（触觉 / 声学 / AirPods) 和FIT Hon Teng（ 连接器 / 电缆 / AirPods) 。 亚历克斯 NG(852) 3900 0881 alexng @ cmbi. com. hk 克劳迪娅 · 刘claudialiu @ cmbi. com. hk iPhone 16 ： 更快的处理器 ， 更大的显示屏和摄像头升级; 新的 Airpods / Watch 带来更多创新。我们预计苹果公司将推出四款新的iPhone 16型号（16/16 Plus, 16 Pro/Pro Max），包括性能更快的处理器（A18/A18 Pro）、增加的内存（8GB DRAM）、更大的显示屏尺寸（高端型号）、新的“捕捉按钮”和相机升级（48MP超广角、长焦摄像头用于Pro系列）。我们预计iPhone的价格不会有上涨，但苹果可能会通过取消128GB入门级存储选项来提高入门价格。对于AirPods，鉴于过去三年没有重大升级（2021年发布的AirPods 3），我们认为AirPods 4的发布将在2024年扭转AirPods出货量下滑的趋势。 Apple Intelligence 集成将推动多年升级周期 ； iOS 18 可能会展示 AI 功能。在2024年六月的WWDC大会上公布，iOS 18主要围绕苹果智能提供了新的特性，这些功能将通过设备端计算、苹果私有云计算以及第三方LLM（如GPT-4）的组合来提供。尽管iOS 18的主要更新已经完成，但我们预计大部分AI功能将在iOS 18.1更新中推出，而不是与iPhone 16一同在iOS 18发布时推出。整体而言，我们预计在2024年和2025年的iPhone出货量分别为2.29亿/2.38亿部，这得益于产品创新和苹果智能的整合。 相关报告 ： 1.比亚迪(285 香港) - 尽管 Jabil 整合近期拖累 ， 但对未来多个增长驱动因素持积极态度 - 8 月 30 日 （link)2.Luxshare(002475 CH) - 1H24 弹性收益 ； 在 2H24 / 25E - 8 月 26 日 ，AI 智能手机周期处于有利地位 （link)3.AAC Tech(2018 年香港) - 骑上新的升级周期 ； 升级购买 - 8 月 23 日 （link)4.Sunny Optical(2382 HK) - 为新的增长周期做准备 ； 将 TP 提高至 72.52 -8 月 22 日 （link)5.FIT Hon Teng(6088 HK) - 2Q24 在线 ； 电源母线和液体冷却顺序的乐观指导 - 8 月 14 日 （link)6.苹果 3QFY24 在强大的 iPad 和服务上击败 ； 等待 iOS 18 / Apple Intelligence 在秋季发布 - 8 月 2 日 （link) 对于苹果的替换周期和内容增长持乐观态度；首选股票包括Luxshare、BYDE、Sunny Optical、AAC Tech以及FIT Hon Teng。我们更喜欢具有规格升级和分享收益的 Apple 名称 ， 例如Luxshare（ iPhone / 手表 OEM ， 声学 / 触觉) ，BYDE（ iPad OEM ， iPhone 外壳) ， 阳光光学（ 前置凸轮份额收益 ， ToF / 潜望镜订单获胜) ，AAC 技术（ 触觉 /声学 / AirPods) 和FIT Hon Teng（ 连接器 / AirPods) 。 焦点图表 来源 ： 苹果 ， CMBIGM 来源 ： 苹果 ， CMBIGM 来源 ： 苹果 ， CMBIGM 来源 ： 苹果 ， CMBIGM 来源 ： 公司数据 ， IDC ， CMBIGM 披露和免责声明 分析师认证 负责本研究报告（全部或部分）内容的研究分析师声明：对于本报告中涉及的证券或发行主体，该分析师表达的所有观点均准确反映了其个人对该主题证券或发行主体的观点；并且，该分析师在本报告中表达的具体观点与其薪酬无直接或间接关联。 此外，分析师确认以下几点（根据香港证券及期货事务监察委员会发布的行为守则定义）：（1）在报告发布前30个日历日内，分析师及其关联人士并未交易或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）在报告发布后3个营业日内，不会交易或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3）不担任任何被本报告涵盖的香港上市公司的高级管理人员职位；（4）没有在本报告所涵盖的香港上市公司中持有任何财务利益。 CMBIGM 额定值 ： 未来 12 个月潜在回报率为 15% 的股票： 未来 12 个月内潜在回报率为 + 15% 至 - 10% 的股票： 未来 12 个月内潜在损失为至少 10% 的股票： Stock 未被 CMBIGM 评级 ： 行业预计在未来 12 个月内将超过相关的广泛市场基准： 行业预计在未来 12 个月内将与相关的广泛市场基准保持一致： 行业预计将在未来 12 个月内低于相关的广泛市场基准CMB 国际环球市场有限公司 重要披露 在任何证券交易中都存在风险。本报告所含信息可能不适合所有投资者的用途。CMBIGM不提供个性化投资建议。此报告在准备时不考虑个别投资者的投资目标、财务状况或特殊需求。过去的表现并不能预示未来表现，实际事件可能与报告中所述有重大差异。任何投资的价值和回报都是不确定且无法保证的，可能会因依赖基础资产表现或其他市场变量的变化而波动。CMBIGM建议投资者独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问以做出自己的投资决策。此报告或其中包含的信息，仅由CMBIGM准备，目的是向CMBIGM的客户提供信息。 本报告及其附录分发给（或由其分发）的附属机构。本报告不构成购买或出售任何证券或证券权益，或进行任何交易的要约或邀请。中国民生银行投资管理有限公司（CMBIGM）及其所有附属机构、股东、代理、顾问、董事、高级管理人员或员工均不对因依赖本报告所含信息而产生的任何损失、损害或费用负责，无论该损失、损害或费用是否直接或间接产生。任何使用本报告中包含的信息的行为均完全由用户自行承担风险。 本报告所含信息及内容基于对被认为公开且可靠的信息进行的分析与解读。CMBIGM已尽最大努力确保信息的准确性、完整性、时效性和正确性，但不对此作出保证。所提供的信息、建议和预测以“现状”形式提供。信息及内容可能无事先通知而发生变化。CMBIGM可能会发布具有与本报告不同信息或结论的其他出版物，这些出版物在编制时采用了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中推荐或观点相悖的投资决策或持有专有立场。 中银国际可能持有、制造市场、作为主要交易商或代表其客户进行公司报告中提及的证券的交易。投资者应假定中银国际及其客户与报告中的公司之间存在投资银行或其他业务关系。因此，收件人应注意中银国际可能存在影响报告客观性的利益冲突，并不会对此承担任何责任。此报告仅供指定接收者使用，未经中银国际事先书面同意，不得复制、重印、出售、分发或出于任何目的部分或全部复制本出版物。如有要求，可提供推荐证券的额外信息。 本文档在英国的收件人本报告仅供以下两类人员获取：（I）符合《2000年金融服务与市场法案》2005年财务推广指令第19条（5）款（不时修订）的条款，或（II）符合该指令第49 条（2）款（a）至（d）项规定的高净值公司、未注册实体等。除上述类别外，不得向其他任何人员提供本报告，且提供前需获得CMBIGM的事先书面同意。 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM并非美国注册的经纪交易商。因此，CMBIGM不受美国关于研究报告准备和分析师独立性的规定约束。负责本研究报告内容的主要研究分析师并未在美国金融业监管局（FINRA）注册或获得资格认证。分析师不受FINRA规则中旨在确保分析师不受可能影响研究报告可靠性的利益冲突影响的相关限制。此报告仅限于向“根据1934年《证券交易法》修订版第15a-6条定义的主要美国机构投资者”在美国境内分发，并不得提供给美国境内的其他任何人。每个接收此报告的美国主要机构投资者，通过接受此报告，代表并同意不会将此报告提供给任何其他个人。希望基于此报告进行任何购买或出售证券交易的美国接收者，应通过美国注册的经纪交易商进行。 本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）（注册号为201731928D），根据新加坡《财务顾问法》（第110章）定义的豁免财务顾问，并受新加坡金融管理局监管，在新加坡分发。CMBISG可根据《财务顾问规则》第32C条下的安排，分发其各自海外实体、附属机构或其他海外研究机构生产的报告。对于不是新加坡《证券与期货法》（第289章）定义的合格投资者、专家投资者或机构投资者的收件人，仅就法律要求的范围对报告内容承担法律责任。新加坡的接收者应联系CMBISG（电话：+65 6350 4400）以处理与报告相关的问题或事宜。