棉系周报：下游开工率反弹

研究员：胡林轩从业资格证号：F0255539投资咨询证号：Z00182422024年09月02日 周度市场要闻 •消息人士表示，伊拉克计划在9月将石油产量降至385万桶/日-390万桶/日之间，这是该国对产量超出欧佩克+配额的弥补计划的一部分。二手数据显示伊拉克7月石油产量约为425万桶/日。该国与欧佩克+商定的配额为400万桶/日。伊拉克石油部已向欧佩克提交了一份计划，在本月至明年9月期间对产量超出配额进行弥补。欧佩克上周表示，伊拉克在1月至7月期间累计产量超配额幅度为140万桶/日。消息人士称，伊拉克在8月取消了一艘100万桶的船货，以减少当月的出口量。•当地时间8月28日，巴勒斯坦总统阿巴斯决定缩短对沙特的访问行程，并于当天回国，以跟进以色列在约旦河西岸北部行动的进展。巴方表示，以色列在约旦河西岸北部城市大规模的军事行动及其在加沙地带实施的“种族灭绝”，将导致可怕而危险的后果。•国际货币基金组织（IMF）表示，日本央行可以逐步提高利率，因为通胀预期的增强为其超宽松货币政策的正常化留出了进一步的空间。IMF首席经济学家古兰沙表示，进一步加息的速度将"非常依赖数据"，日本央行将在政策正常化过程中关注通胀、工资增长和通胀预期的上升速度。•SWIFT公布，7月人民币国际支付价值份额由6月的4.61%升至4.74%，连续9个月高于4%，且创有数据纪录以来新高；国际支付排名继续9个月维持在全球第四。与6月相比，人民币支付价值份额增13.37%，而所有货币的支付价值则增长10.29%。另外，人民币作为全球货币在贸易融资市场的份额，7月达6%，超越欧元的5.83%。 目录 周度市场表现——期货与现货 估值分析——基差与利润 驱动分析——基本面变化 策略分析 1期货价格：内外棉价上周反弹 •上周内盘郑棉继续反弹来到13800附近遭遇到压力，周一上涨之后便持续震荡，周内总体上涨170，幅度为1.25%，最终周五收于13750。•棉纱总体也跟随棉价震荡，周内下跌125，幅度达到0.65%，收于19060•美棉上周底部震荡继续，总体70美分附近震荡，周内共计下跌0.83，幅度1.17%。 1合约价差：近远月价差走弱 2籽棉价格：收购价格机采大约在15000附近 3棉花棉纱现货价格 3棉花价格和棉纱价格反弹 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 4进口棉花和棉纱价格回调低位 目录 周度市场表现——期货与现货 估值分析——基差与利润 驱动分析——基本面变化 策略分析 1种植端：棉花种植成本上涨，种植收益预计仍低迷 二2加工端：纺纱利润走低，轧花收益反弹 3进口端：进口棉花利润打开，进口棉纺纱利润保持亏损 二4进口端：进口棉纱利润空间修复缓慢 目录 周度市场表现——期货与现货 估值分析——基差与利润 三 驱动分析——基本面变化 策略分析 三1 USDA8月供需平衡表：全球产量、消费、库存环比调减 三2 USDA美国棉花供需平衡表：新产季产量和出口预计增加 2.1美国周度出口报告：新棉销售表现一般 2.2美国周度销售报告：周度签约量边际回落，未装船数量低位 三2.3美棉：美棉结铃情况同比持平，产地干旱情况反弹，优良率环比走弱 三3中国棉花供需平衡表：进口预期减少，但库存同比预期减少 三4.1国内产业链运行情况：棉花工业库存和商业库存均同比高位 4.1国内产业链运行情况：纺企负荷环比反弹，棉纱库存去库迹象 三4.2国内产业链运行情况：织企原料反弹，开机率反弹，坯布库存有去库迹象 4.3国内产业链运行情况：7月进口同比增加，月度进口累计同比增加 三4.4国内产业链运行情况：进口纱库存平稳，下游开工环比反弹 目录 周度市场表现——期货与现货 估值分析——基差与利润 驱动分析——基本面变化 四策略分析 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，为免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货投资咨询资格。 谢谢！