周度市场要闻
- 巴西圣保罗州火灾导致经济损失超10亿雷亚尔，植被烧毁面积超3万公顷。
- 俄罗斯甜菜糖产量预计下降近10%，但国内市场储备充足。
- 巴西和印度深化乙醇生产技术合作，解决WTO食糖补贴争端。
- 印度糖厂协会建议出口200万吨糖缓解行业压力。
周度市场表现
- 期货价格：主力合约反弹116元/吨，幅度2.1%；原糖反弹1.04美分/磅，幅度5.65%。
- 期货持仓：1月合约成为主力。
- 合约价差：现货松动，近月合约走低。
- 仓单与虚实比：数据未详细说明。
- 现货价格：产地和集团报价下调。
估值分析
- 国产糖制糖：利润水平回落，但总体正常。
- 进口端：配额内利润反弹，配额外利润再次打开。
驱动分析
巴西
- 8月上半月：中南部压榨量同比增4.83%，甘蔗入榨量降8.57%，产糖量降10.24%；累计产糖量同比增5.41%。
- 糖价优势减少：制糖比环比下降。
- 2024/25产季出口：前四周出口280.62万吨，日均16.51万吨。
- 供需平衡表：2024/25榨季产量预计仍居高位，干旱影响甘蔗单产。
印度
- 2024/25产季：种植面积增加，预计产量约3330万吨。
- 天气状况：高温天气，但甘蔗播种面积增加。
- 出口限制：政府暂无取消计划。
泰国
- 2023/24榨季：产量同比降20.25%，出口数据同比减少。
- 2024/25榨季：产量预计同比增长16.4%，达1020万吨。
国际市场分析小结
- 供需：巴西压榨高峰，累计产量同比增加；北半球主产国甘蔗播种面积增加，预期印度和泰国产量增加。
- 短期：巴西火灾影响有限，原糖反弹高度受限；北半球增产预期为远期利空。
国内市场分析
2023/24榨季
- 供给端：国产糖完全收榨，进口和替代品进口量增加。
- 需求端：即将进入旺季，但可能旺季不旺。
- 总体：巴西压榨高峰，内外糖价回落，进口糖到港压力增强，现货价格松动；需求端备货阶段叠加国际糖价反弹，预计糖价有反弹空间但上方受限。
天气方面
- 全球气候从厄尔尼诺转向拉尼娜，关注北半球甘蔗产地的降雨情况。
