国金晨讯

图表1：9月4日主要市场指数行情回顾 2024/9/4 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 2,784.28 8,226.24 632.74 672.28 1,554.64 8,863.75 17,457.34 当日涨跌幅 -0.67% -0.51% -1.33% -0.40% -0.11% -0.66% -1.10% 年初至今涨跌幅 -6.41% -13.63% -41.56% -21.09% -17.80% -16.62% 2.40% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 重点关注 【汽车首席分析师陈传红】锂电2024年中报总结：板块触底回升，揭开复苏帷幕 【汽车首席分析师陈传红】汽车行业2024年中报总结：产业仍在高景气度周期，竞争格局将主导分化行情 【金工首席分析师高智威】高频因子跟踪：今年以来价格区间因子表现优异 指数跟踪 截至收盘日（2024/9/4），上证指数下跌0.67%，深证指数下跌0.51%，北证50下跌1.33%，科创50下跌0.40%，创业板指下跌0.11%，中小综指下跌0.66%，恒生指数下跌1.10%；沪深两市成交额5594亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿元） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 2,784.28 -18.70 -0.67% 2,347.12 -6.41% 399001.SZ 深证成指 8,226.24 -41.81 -0.51% 3,246.68 -13.63% 899050.BJ 北证50 632.74 -8.52 -1.33% 23.35 -41.56% 000688.SH 科创50 672.28 -2.67 -0.40% 284.23 -21.09% 399006.SZ 创业板指 1,554.64 -1.68 -0.11% 1,540.54 -17.80% 399101.SZ 中小综指 8,863.75 -58.78 -0.66% 1,073.04 -16.62% HSI.HI 恒生指数 17,457.34 -194.15 -1.10% 457.19 2.40% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 板块表现 分板块，9月4日，申万31个一级行业中，电力设备（0.49%）、汽车（0.40%）、医药生物（0.16%）、纺织服饰 （0.01%）涨幅居前；有色金属（-2.46%）、石油石化（-2.32%）、建筑装饰（-1.63%）、农林牧渔（-1.46%）、煤炭 （-1.41%）跌幅居前。 图表3：申万一级行业日涨跌幅 日涨跌幅 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% 电力设备 汽车医药生物纺织服饰交通运输美容护理国防军工社会服务 银行环保 家用电器公用事业非银金融机械设备 传媒基础化工 通信综合计算机 商贸零售 钢铁食品饮料轻工制造 电子建筑材料房地产煤炭 农林牧渔建筑装饰石油石化 有色金属 -3.0% 来源：Choice，国金证券研究所 【汽车首席分析师陈传红】锂电2024年中报总结：板块触底回升，揭开复苏帷幕 核心观点：锂电子板块1H24业绩总结：结构件、电池、三元前驱体表现亮眼。1）电池：内资份额提升，龙头一枝独秀。2）隔膜：盈利差距收窄，格局保持稳定。3）结构件：盈利整体持稳，二线表现突出。4）负极：集中度提升格局略有波动，盈利分化。5）三元正极&前驱体：三元整体承压，前驱体表现更优。6）铁锂正极：份额出现分化，厂商多数亏损。 风险提示：新能源汽车需求不及预期，储能市场需求不及预期，欧美政策制裁风险等。 【汽车首席分析师陈传红】汽车行业2024年中报总结：产业仍在高景气度周期，竞争格局将主导分化行情 核心观点：从产业景气度看，电动化和出海产业周期尚未结束，自主品牌及供应链景气度将持续强于汽车行业贝塔；从竞争格局看，未来细分赛道的价格和产品竞争将会进一步激烈化，赛道和个股兑现度将围绕竞争格局分化。我们认为，中国汽车产业崛起的下半场，只有格局好的赛道优质龙头公司才能受益。持续看好整车各价格带龙头以及汽零7大优质赛道龙头，推荐比亚迪、零跑汽车、理想汽车等。 风险提示：汽车消费低于预期、价格战导致盈利低于预期、以旧换新等政策不及预期风险。 【金工首席分析师高智威】高频因子跟踪：今年以来价格区间因子表现优异 核心观点：我们对前期挖掘的高频选股因子进行跟踪测试，发现因子在样本外整体表现出色。就上周表现来看，价格区间因子多头超额收益率0.39%，价量背离因子-0.07%，遗憾规避因子0.33%，斜率凸性因子-0.57%。本月以来，价格区间因子多头超额收益率为0.10%，价量背离因子1.05%，遗憾规避因子-0.62%，斜率凸性因子1.34%。今年以来高频因子表现整体都比较优秀，价格区间因子多头超额收益率8.28%，价量背离因子0.89%，遗憾规避因子5.40%。斜率凸性因子表现欠佳，多头超额收益率1.99%。我们将三类高频因子首先等权合成后构建出了高频“金”组合中证1000指数增强策略，该策略年化超额收益率10.77%，超额最大回撤为6.04%。上周录得0.96%的超额收益，本月以来超额收益为1.29%，今年以来超额收益为6.35%。 风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 金工首席分析师高智威执业S1130522110003 金工分析师王小康执业S1130523110004 汽车首席分析师陈传红执业S1130522030001 汽车分析师陆强易执业S1130524050001 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评 级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。 上海北京深圳 电话：021-80234211 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦5楼 电话：010-85950438 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn邮编：100005 地址：北京市东城区建内大街26号 新闻大厦8层南侧 电话：0755-86695353 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn邮编：518000 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心 18楼1806 敬请参阅最后一页特别声明 5 【小程序】 国金证券研究服务 【公众号】国金证券研究