焦炭焦煤日评

报告类型 2024 年 9 月 5 日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 9 月 4 日，焦炭、焦煤期货主力合约 2501 明显下滑、跌幅较大，分别创 2020年 7 月中旬和去年 6 月中旬以来 1 月合约新低。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 焦炭、焦煤 2501 合约日线 KDJ 指标继续呈发散状下滑。焦炭、焦煤 2501 合约日线 MACD 红柱连续 3 个交易日收窄。 1.2 后市展望： 焦炭方面，最近 8 周独立焦化厂焦炭日均产量创下 1 月中旬以来新高 54.7万吨后回落至 51.2 万吨，最近一周环比降 1.5 万吨，降速加快；近期钢厂焦炭库存自 2011 年 7 月该数据有记录以来新低 533.8 万吨连续 2 周回升；6 月上旬至 8月初焦化厂焦炭库存长期徘徊在 35-37 万吨但最近 4 周回升至 44-47 万吨；港口焦炭库存整体上稳步回落。 焦煤方面，近期洗煤厂产量、开工率区间震荡，较去年下半年水平有明显差距；精煤库存创 4 月下旬以来新高，相对宽松的供应对后期精煤价格反弹或造成制约；原煤库存自去年 12 月下旬以来新高回落；7 月份我国炼焦煤累计进口增幅继续走扩至 30.4%；钢厂炼焦煤库存连续 2 周补库，焦化厂炼焦煤库存自 4 月下旬以来新低开始补库，港口炼焦煤库存再度攀升至 2022 年 2 月中旬以来新高。 综合来看，尽管焦炭产量回落，但钢厂仍未有复产迹象，导致焦炭市场供需双降，连带港口库存高企的炼焦煤市场跟随下跌。预计在钢厂复产节奏放缓的情况下，焦炭、焦煤价格短期仍承受较大下行压力，但 9 月中旬之后或将迎来钢厂复产，届时焦炭、焦煤价格或将在二次探底后再度回升，近期买入保值或投资者可延后尝试逢低布局，而近期以锁定波段收益为主。 二、行业要闻 机构数据显示，今年 1-8 月，各地合计发行新增地方政府专项债 25714.28亿元，其中 8 月份发行 7964.89 亿元，创下年内单月发行规模新高。专家认为，新增专项债发行使用加快，将支撑基建投资较快增长，同时，建议优化调整投向领域和用作项目资本金范围，提升资金使用效益。 中钢协数据显示，8 月下旬，21 个城市 5 大品种钢材社会库存 936 万吨，环比减少 79 万吨，下降 7.8%，库存降幅扩大；比 7 月下旬减少 104 万吨，下降 10.0%；比年初增加 207 万吨，上升 28.4%；比上年同期减少26 万吨，下降 2.7%。 据中钢协网站消息，9 月初，有 7 家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，分别为唐山港陆钢铁有限公司、天津铁厂有限公司、内蒙古包钢钢联股份有限公司、安钢集团信阳钢铁有限责任公司、湖州盛特隆金属制品有限公司、武安市裕华钢铁有限公司和江苏德龙镍业有限公司。截至 9 月 3 日，已有 146 家钢铁企业在中钢协网站进行公示。 9 月 1 日，马钢 6 号镀锌线项目建设现场，重达 9 吨的主厂房钢梁柱精准对入预先浇筑好的柱基础杯口中。以首吊成功为新的起点，6 号镀锌线全面进入主厂房钢结构施工阶段。马钢 6 号镀锌线项目于今年 5 月 31 日开工，产线产品定位为高强系列汽车板。建成后将有力提升马钢镀锌汽车板的生产能力，拓宽涂层宽板的市场应用潜能，对马钢加快推动板带材向“冷轧、高强、涂镀、新能源”4 个重点产品极致迈进，构建差异化竞争优势有着至关重要的作用，是马钢重点工程项目。 9 月 3 日，宁波宝新 2 号拉矫改造项目——3 号重卷机组投产仪式顺利举行。该项目是将宁波宝新原 2 号拉矫机组改造为重卷切边机组，充分利用现有闲置资产满足公司成品工序产能增量的需求。项目建成后，宁波宝新将新增 15 万吨/年不锈钢重卷的生产能力，消除公司成品工序的瓶颈压力。作为宁波宝新对原有机组利旧、全面进行功能改造的首个建设项目，参战各方在保证安全、质量的前提下，克服了工期紧、施工场地受限等困难，及时根据现场实际情况优化施工方案，顺利完成了各项工作。在设备安装、单试过程中，又遇到了持续高温天气，参战各方团结拼搏，克服酷暑影响，于 2024 年 8 月 6 日正式进入热负荷试车阶段，主要设备功能调试顺利。 据上海证券报，作为钢铁行业的上游原材料，2023 年铁矿石价格高企，相关部门几度出手“打铁”。在近日举行的第十三届中国国际钢铁大会上，矿商代表、行业专家认为，2024 年铁矿石供求基本面转为宽松。价格中枢有望下移。上海钢联铁矿石高级分析师陈冠因表示，预计 2024年全球铁矿石约过剩超 6000 万吨，国内基本面将从 2023 年的供应短缺转为过剩 4100 万吨：一方面，矿山发运量中，运往中国的份额提高；另一方面，夏季安全检查结束后国内矿山也开始重新提产，因此 2024 年国内铁矿石供应充足。陈冠因预计，2024 年下半年国内铁矿石价格将在 80至 110 美元/吨的区间内运行，相较于 2023 年水平有所降低。上海钢联数据通显示，2023 年国内青岛港铁矿石价格在 97.3 至 141.5 美元/干吨区间内波动（参照 62%澳洲粉矿远期现货价格指数），处于历史较高水平。 据中国证券报，上半年，钢铁行业上市公司业绩整体表现欠佳。在已披露 2024 年半年报的 47 家钢铁行业上市公司中，32 家公司实现盈利，但仅 13 家公司净利润实现同比增长。中钢协最新披露的数据显示，目前主流螺纹钢价格相比去年同期下跌近两成。对于钢铁行业未来市场需求，机构认为，制造业等下游产业景气度有望企稳，将带动钢材需求增长。综合考虑基建需求释放、制造业和出口需求的韧性等因素，全年用钢总需求有望维持增长，钢企利润有望得到修复。 在全球钢铁市场持续下行、贸易环境复杂多变的严峻挑战下，南钢集团国贸公司以非凡的应变能力和敏锐的市场洞察力，8 月份完成钢材出口 排产量 20 万吨、走船量 15.6 万吨，双双实现历史性突破。南钢国贸业务团队穿梭于国际市场，积极拜访客户，协调解决信用证开证、技术协议签订、合同细节确认等各个环节中的难题。特别是在面对中东、欧洲等地区客户因高温假期导致的工作效率下降时，领导带队拜访，通过精准施策，与客户高效沟通，有效缩短了订单确认周期，成功加快了订单的下单速度，为生产部门赢得了宝贵的生产准备时间。确保了生产线的连续稳定运行，为订单的按时交付奠定了坚实基础。8 月份，长江中下游地区遭遇罕见持续高温天气，给物流运输带来前所未有的挑战。面对这一不利局面，南钢国贸迅速启动应急预案，加强与船运公司、港口、海关等方面沟通协作，确保货物运输各环节紧密衔接、高效运转。通过优化航线规划、加强货物防护措施、提升装卸效率等一系列举措，以及南钢生产、物流等体系支持下，顺利完成了订单发运海外的任务。 应急管理部党委委员、国家矿山安全监察局局长黄锦生在新闻发布会上介绍，《关于防范遏制矿山领域重特大生产安全事故的硬措施》出台实施以来，全国矿山没有发生重特大事故，截至 8 月底，矿山生产安全事故起数、遇难人数同比分别下降了 25.6%和 31.99%。 据国家矿山安全监察局陕西局消息，针对近期陕西陕煤韩城矿业有限公司所属煤矿瓦斯、一氧化碳高值超限频发的安全风险和暴露的突出问题，8 月 29 日，国家矿山安全监察局陕西局党组成员、总工程师曹佐勇组织监察执法四处对韩城矿业公司召开了安全警示约谈会。会议通报了近期各煤矿瓦斯、一氧化碳超限报警情况，分析超限原因及煤矿在灾害防治、风险管控、预警处置中存在的共性和突出问题，责成有关煤矿就近期多次超限事故作出书面检查，韩城矿业公司及相关煤矿主要负责人分别作了表态发言。 据统计，38 家上市煤企公布 2024 年上半年业绩，合计营业收入 7640.36亿元，合计净利润 885.32 亿元。从净利润来看，32 家公司实现盈利，中国神华 295.04 亿元排名第一，陕西煤业 105.56 亿元排在第二，中煤能源 97.88 亿元位居第三。 开滦股份披露 2024 年半年报。2024 年上半年，公司实现营业总收入106.56 亿元，同比下降 10.77%；归母净利润 4.82 亿元，同比下降 38.55%。 据南网 50Hz 消息，截至 7 月底，南方区域光伏发电装机容量首次突破 1亿千瓦，达到 10098 万千瓦，单日发电量创新高，达到 4 亿千瓦时，可满足 40 万人一年的生活用电。 平煤股份发布公告称，24 年 9 月 2 日，公司完成本次股份回购，已实际回购公司股份约 2844 万股，占公司当前总股本的 1.15%，回购最高价格 12.01 元/股，回购最低价格 9.4 元/股，使用资金总额约 3 亿元。 中国神华公告称，其控股子公司神华新街能源有限责任公司获得国家发展改革委对内蒙古新街台格庙矿区新街一井、新街二井项目的核准批复。两个项目的建设规模均为 800 万吨/年，总投资分别为 133.48 亿元和131.63 亿元，资本金占比为 30.5%和 30.6%。新街能源公司正积极推进项目开工前准备工作。 湖北能源 9 月 3 日发布投资者关系活动记录表表示，2024 年一季度、二季度，公司境内水电、火电电价与去年同期相比变化不大，新能源电价水平较去年同期下跌约 6%，主要是受新投产项目电费补贴降低和市场化交易让利影响。上述水电、火电、新能源电价分别为主要运营水电、火电、新能源发电的清江公司、鄂州发电公司、新能源公司平均电价。 据国家电网报报道，截至 8 月底，华北电网新能源装机规模历史性超越煤电，装机容量达到 3.13 亿千瓦，占比高达 46%，标志着华北地区在能源绿色低碳转型方面取得了重大进展。 国神公司消息，截至 8 月 28 日，国家能源集团国神公司年累计发电量达501.93 亿千瓦时，突破 500 亿千瓦时，完成全年目标的 65.82%，充分利用迎峰度夏关键时期增量创效，能源保供稳定有力，助力区域经济社会高质量发展。 中信证券研报认为，受煤价下跌、安全监管等因素影响，上半年煤炭样本公司净利润同比下降约 24%，第二季度净利润环比下降约 8%。尽管业绩下跌，但板块的股息率仍具备吸引力。展望下半年，红利风格或依然是板块上涨的推动力。随着煤价底部预期逐步明确，板块情绪和红利预期企稳，研报判断年内后续阶段，板块将继续具备超额收益。 据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2024 年 7 月，汽车整车进口环比同比双增长。7 月，汽车整车进口 7 万辆，环比增长 14.8%，同比增长 6.3%；进口金额 43.4 亿美元，环比增长 22.8%，同比增长 17.4%。2024 年 1-7 月，汽车整车进口 40.2 万辆，同比下降 2.5%；进口金额 229.7亿美元，同比下降 9.3%。 国金证券认为，船舶长周期靠经济增长和制造业产能变迁驱动；中期受供需格局、更新周期驱动；短期受运输效率影响，而我们目前处在多重周期叠加的起点。长周期看经济增长和制造业产能变迁，经济弱复苏下，本轮造船周期已于 2023 年开启。中周期看供需格局和更新周期，供需错配下，本轮造船价持续上涨。短周期看运输效率，船东运输效率下滑刺激造船需求上行。 首钢股份获得法国道达尔在东非 EACOP 项目唯一供货资质，该项目通过 管道将乌干达阿尔伯特湖的原油输送至位于坦桑尼亚东海岸码头。此管道项目需求材质为为 API 5L X65M PLS2，总长为 1540 公里，项目用钢总量 29 万吨，是全世界最长的加热输送管线（外加热温度 85℃），项目对钢板技术要求极高，首钢股份以精细苛求的技术实力赢得项目方高度认可，预计在 2025