8月销量同环比高增，新品周期驱动销量向上

2024-09-04 高登,陈斯竹,唐嘉俊国联证券郭生根

8月销量表现：吉利汽车8月实现销量18.1万辆，同比+21.5%，环比+20.2%；1-8月累计销量128.8万辆，同比+34.0%。
品牌销量：吉利品牌销量14.1万辆，同比+19.0%，环比+23.6%；银河系列销量2.7万辆，同比+138.5%，环比+58.7%；极氪销量1.8万辆，同比+46.4%，环比+15.1%；领克销量2.3万辆，同比+20.5%，环比+5.9%。
新能源渗透率：8月新能源车型销量7.5万辆，同比+64.9%，环比+27.8%，新能源渗透率41.7%；1-8月新能源车型累计销量45.5万辆，同比+97.0%，渗透率35.3%。
出口表现：8月出口4.5万辆，同比+97.5%，环比+39.1%，出口占总销量24.9%；1-8月累计出口27.5万辆，同比+71.2%，占总销量21.3%。
新品上市：8月领克03冠军版、2025款领克08 EM-P、首款纯电产品Z10等新品密集上市，叠加以旧换新政策补贴加码，预计下半年销量维持高增。

成长性预测：预计2024-2026年营业收入分别为2297.9/2729.5/3185.3亿元，同比增速分别为28.2%/18.8%/16.7%；归母净利润分别为76.4/116.1/140.8亿元，同比增速分别为44.0%/51.9%/21.3%；EPS分别为0.76/1.15/1.40元/股，3年CAGR为38.4%。
投资评级：给予“买入”评级，主要基于新车周期良好、成长性优势明显和车型产品周期优势领先。