第一部分 前言摘要
- BDI指数：8月波罗的海干散货运价指数BDI震荡回升，主要受海岬型船市场运价修复支撑。截至8月28日，BDI报1755点，较月初上涨5.22%，月均值为1705.26点，环比-11.43%，同比+48.30%。分船型看，BCI上涨25.95%，BPI下跌24.67%，BSI下跌5.12%，BHSI环比+0.68%。
- 运力供给：7月新船交付44艘，运力2.73百万DWT，环比-19.83%，同比-0.96%。7月新增订单8艘，运力0.52百万DWT，环比-89.48%，同比-84.54%。7月拆解量2艘，运力0.06百万DWT。截至8月，全球干散货船现有运力10.22亿DWT，环比+0.26%，同比+3.05%。下半年运力交付以中小型船为主，占比超过80%。
- 铁矿发运：8月铁矿发运季节性修复回升，7月为冲量后的下行期，8月发运量有所修复。目前国内铁矿需求疲软，呈供强需弱，预计下半年发运量持稳偏多。
- 巴拿马型船市场：煤炭和粮食运输需求增量不足，运力供给偏多，运价持续下跌。国内电厂煤炭库存低于去年同期，9月和10月美国农产品丰收，或为运价提供短期支撑，但中长期支撑力度有限。
第二部分 基本面情况
一、干散货运输运价
- BDI指数：8月BDI震荡修复回升，主要受海岬型船市场运价修复支撑。BCI运价上涨，BPI和BSI持续下跌。
- 铁矿航线：8月铁矿运价反弹回升，巴西图巴朗-青岛航线运价较7月末+14.75%，西澳-青岛运价较7月末+21.16%。
- 煤炭航线：大中型船运价出现分化，大型船运价上涨，中型船运价下跌。海岬型船运费上涨，巴拿马型船运费整体下跌。
- 粮食运价：粮食运价下跌，铝土矿运价上涨，主要受大型船运价走强影响。
二、干散货运输运力供给
- 运力供给：短期运力小幅增加，下半年预测运力交付以中小船为主。全球干散货船现有运力10.22亿DWT，环比+0.26%，同比+3.05%。
- 周转：全球干散货船塞港水平较上月略有升高，但相对处于近年低位。Clarksons塞港指数报29.19%，月均值为29.30%。
- 巴拿马运河：随着巴拿马进入雨季，运河通行能力逐步恢复，日船舶通行数量增加。
三、干散货海运需求
- 铁矿发运：8月铁矿发运季节性修复回升，主要增量来自澳大利亚。全球铁矿发运1.26亿吨，较上月同期+6.95%。
- 铁矿下游产业：钢厂亏损，铁水量下降，矿石需求维持较弱局面。国内铁矿到港量回升，45港库存处历史同期高位。四大矿山产销目标稳中有升。
- 煤炭发运：8月全球煤炭发运1.00亿吨，较上月同期+5.01%。国内电厂日耗维持较高水平，库存低跌破去年同期水平，进口煤补充平稳。
- 粮食发运：8月为粮食发运淡季，发运量减少。全球大豆发运约887万吨，较上月同期减少14.60%。预计9月/10月美国大豆收获后，粮食发运或有所好转。
第三部分 分析与展望
- 供给端：船队整体保持低速增长，新增订单下滑较多，下半年交付运力较为稳定，且以中小型船为主。
- 需求端：国内铁矿需求疲软，下半年或有所好转，但供应回升，呈供多需弱。巴拿马型船市场运力供给偏多，运价持续下跌，短期需求增量有限，中长期支撑力度有限。
