重庆博腾制药科技股份有限公司（300363）是国内领先的医药CDMO企业，为全球药企提供从临床早期到上市全生命周期的定制研发和生产服务。公司研发、生产和运营机构遍布中国、美国、比利时等地，全球雇员4000余人，拥有领先的研发技术平台、完善的质量管理体系，并通过NMPA、FDA等多重权威认证。
一、2024年上半年财务与经营情况
- 副总经理、财务负责人陈晖介绍了上半年财务情况（详见附件）。
- 董事长、总经理居年丰介绍了上半年经营情况（详见附件）。
二、公司与投资者交流要点
-
小分子原料CDMO业务
- 在手订单金额同比增长超40%，主要交付在下半年和明年，新签订单增长较快。
- 订单增速高于项目数增长，主要因临床后期项目驱动。
- 新签订单主要来自大客户（BigPharma和BioPharma），涉及镇痛、心脑血管、肿瘤、失眠等领域。
- 小分子CDMO业务毛利率承压，国内市场价格敏感度高于海外市场，早期和商业化阶段项目价格更敏感。
- 公司计划在多肽、寡核苷酸、ADC、基因细胞治疗和小分子制剂等领域加强新业务能力建设。
- 多肽、寡核苷酸和ADC业务上半年新签订单超3000万元，基因细胞治疗新签订单超6200万元，小分子制剂新签订单1.13亿元（同比增长约40%）。
- 第二季度产能利用率环比提升，在建301车间计划年底投用，产能与项目匹配度较高。
-
斯洛文尼亚业务
- 斯洛文尼亚实验室和生产员工为博腾重新招聘，中试车间接近完工，明年将正式交付爬坡。
-
API产品
- API产品收入增速42%，主要驱动因素为近年早期项目储备和基数较小。
-
盈亏平衡与制剂业务
- 公司持续减亏，力争延续趋势，具体盈亏平衡时间以法定披露为准。
- 制剂业务预计保持增长，上半年新签订单1.13亿元（同比增长约40%）。
-
J-STAR与TCR-T
- J-STAR在技术布局和市场营销取得进展，盈利能力逐步恢复。
- 博腾生物有TCR-T服务项目在开展，国内TCR-T客户不多，其他细胞类型如UCART、CAR-NK也有涉及。
-
斯洛文尼亚中试车间
- 对标欧洲CDMO，毛利率预计略低于国内，公司将发挥中欧区域协同优势。
-
新业务毛利率改善
- 新业务因固定资产摊销影响毛利率，随着产能利用率提升有望改善。
- 海外业务毛利率约32%，国内扣除新业务影响后约13%，国内毛利率有提升空间。
-
订单趋势与IRA法案影响
- 7、8月订单保持稳定，项目数和询盘数趋势良好。
- IRA法案影响部分海外大药企研发策略，但需求已明显改善。
三、研究结论
公司上半年业绩表现稳健，新业务能力建设取得进展，产能利用率提升，国内外市场布局完善。未来将继续加强技术创新和降本增效，推动多肽、寡核苷酸、ADC等新业务发展，并充分利用中欧资源禀赋，预计全年收入（扣大订单）实现正增长。
