铁矿石：预期反复，震荡回调

铁矿石：预期反复，震荡回调

核心观点
铁矿石市场预期呈现反复态势，预计将经历震荡回调阶段。基本面数据显示，铁矿石供需关系存在一定压力，同时宏观经济环境对市场情绪产生影响。

关键数据

• 宏观经济数据：中国8月财新制造业PMI为50.4，较前值49.8有所回升，显示制造业活动有所改善。
• 期货价格：铁矿石主力合约（I2409）昨日收盘价为703.5元/吨，下跌35.0元/吨，跌幅为4.74%。成交量为529,792手，持仓量为536,814手，持仓增加11,863手。
• 现货价格：各品位铁矿石现货价格普遍下跌，其中卡粉矿、PB矿、金布巴矿、超特矿、唐山矿、邯邢矿、莱芜矿等均出现不同程度的跌幅。
• 基差与价差：I2409期货对超特矿和金布巴矿的基差分别为-25.7元/吨和-16.2元/吨，I2409与I2501、I2505的价差分别为1.0元/吨和47.0元/吨。卡粉矿与PBI2501期货的基差为-3.5元/吨。

研究结论
铁矿石市场当前处于供需错配阶段，钢厂采购意愿减弱，铁矿石库存持续累积。同时，宏观经济增长动能不足，对市场情绪形成压制。预计短期内铁矿石价格将维持震荡回调态势，需关注后期供需变化及宏观经济走势对市场的综合影响。