三一重能股份有限公司（股票代码：688349）是全球清洁能源装备及服务的领航者，2022年6月在上交所科创板上市。公司主营风电机组的研发、制造与销售，以及风电场和光伏电站的设计、建设、运营管理。作为全球新能源500强企业和智能制造标杆企业，其市场占有率持续提升，位列全球风电整机商前十、中国陆上五强。
核心观点与关键数据：
- 毛利率走势： 2024年上半年综合毛利率16.01%，其中风机业务毛利率15.13%，环比提升6.14个百分点。主要得益于降本措施（战略联盟、研发创新等）和长期与供应商合作。预计下半年毛利率将保持较好水平，2025年海外订单交付有望提升毛利率，但国内竞争加剧。
- 海外市场突破： 公司自2022年开始对接海外客户，已完成首个印度项目吊装发电，获客户认可。规划在哈萨克斯坦建厂，已在欧美、中东布局。2024年海外订单增长较快，但交付时间较长。
- 大兆瓦机型进展： 15MW陆上风机已完成技术开发和试制，正进行试验检测。国内大兆瓦机型主要在三北地区，未来海上风电大型化也将继续发展。
- 风场转让目标： 上半年受天气影响，风场建设、转让进度放缓。下半年将加快进度。公司风场主要集中在湖南，受电价市场化交易影响较小。
- 供应链价格走势： 2024年5-6MW机型占比70%-80%，价格稳定；8-10MW机型下半年集中交付，可能推高部分零部件价格。预计明年零部件整体价格不会上涨，但降价幅度有限。
- 竞争策略： 国内陆上风机坚持高质量发展，获取合理利润，优先高质量订单，加强与能源企业合作；持续高研发投入，确保核心零部件质量。海上风机通过技术创新降低度电成本，稳步推进业务。
- 研发费用率下降： 主要因营业收入增长带动，研发费用投入3.73亿元，占营收7.07%。未来将更注重成果转化率。
- 利润变动原因： 上半年利润同比下降，主要受天气影响风场转让规模减少，EPC服务和发电板块贡献下降。下半年将加快进度。
- 行业装机情况： 预计2024年招标量超100GW、装机超80GW，下半年为交货高峰；2025年装机80-100GW，海上装机增加；“十五五”期间年均新增装机超100GW。
- 海上风机毛利率： 订单获取阶段，预计总体毛利率将高于陆上风机。
总结： 公司在海外和国内风电市场前景乐观，欧洲市场景气度高，其他海外市场也在推动新能源发展。国内竞争将持续，公司通过高质量发展、科技创新和供应链合作保持竞争力。公司拥有全球领先的制造能力，欢迎实地考察。
