三一重能股份有限公司致力于成为全球清洁能源装备及服务的领航者，2022年6月在科创板上市。公司主营风电机组研发、制造与销售，以及风电场和光伏电站的设计、建设、运营管理。作为全球前十、中国前五的风电整机商，公司通过整合全球研发资源，打造具有竞争优势的风机产品，提供风电整体解决方案。
2025年风电行业及公司市占率预期
预计2025年国内风电装机量将超100GW，出货量达130GW。公司2024年国内市占率10.52%，同比提升1.18个百分点，陆上风电在手订单超24GW，海外订单近2GW。公司预计2025年国内市占率将进一步提升，主要因新增装机量创历史新高，在手订单充足；海外订单交付周期较长，受美元利率下降影响，2025年交付量将大幅增长，2026年起海外新增装机量显著增加。公司力争2025年实现1GW海上风电新增订单。
2025年一季度亏损原因及改善措施
一季度亏损主要因无电站产品销售、交付订单中标价格较低导致毛利率下降，以及季节性因素（一季度收入占比较低但费用均衡）。行业已通过《自律公约》解决低价竞争，中标价格回升，公司通过降本增效和海上/海外订单提升毛利率。电价政策短期内影响电站销售，但长期看风电上网电价稳定，电站产品仍是良好投资。
2025年竞争策略
公司将持续高研发投入，加强研发团队和海外布局，提升产品竞争力；创新营销模式，提升国内市场份额；深化全球化布局，推进智能制造和低碳化，专注技术领先，提高品牌影响力。
电价政策影响及应对
《136号文》推动新能源上网电量市场化，短期内风电电站销售阶段性放缓，但长期看上网电价稳定。公司认为电站产品回报率相对较优，值得长期投入。
存货增长原因
一季度存货增加约18亿元，主要因原材料、产成品、在制品及电站产品余额增加，反映行业交付规模增长，公司提前备货。
风机招标价格提升原因
136号文后，市场预计电站交易电价下降，整机厂商通过提价平衡盈利，同时行业转向高质量发展，大型国企更倾向度电成本最优和高质量机组。
中长期毛利率预期
随着前述订单交付和海上/海外市场毛利率优势，公司中长期毛利率预计提升，同时通过降本增效进一步改善盈利能力。
2025年海外出货量及收入预期
2024年获取近2GW海外订单，受美元利率下降影响，2025年海外交付量将大幅增长，2026年起新增装机量显著增加。公司已取得乌兹别克斯坦1GW绿地项目开发权，预计海外业务贡献比重逐渐增大。
风机大型化趋势
2025年8-10MW机型占比约40%-50%，大机型比例整体上升，三北等高风区域机型达10MW，低风区域机型不小于5MW（7-8MW偏多）。
2025年费用率趋势
公司通过供应链协同、研发创新等降本增效，2024年期间费用率10.13%，同比降低1.89个百分点。2025年将继续实施降本控费举措，力争费用率进一步下降。
海上风电成本优势及布局
公司海上风机样机表现优异，度电成本低，重点布局山东、江苏、广东、辽宁等地，未来将根据情况布局制造基地。
叶片战略
行业趋势显示整机厂商倾向于自主设计制造叶片以确保质量、供应及回报。公司坚持叶片自研自产，作为竞争优势，保证质量与供应。
