国药集团一致药业股份有限公司（以下简称“国药一致”）是中国医药集团有限公司和国药控股股份有限公司旗下的综合性医药上市公司，业务涵盖药品分销、医药物流、医药零售和工业投资等全产业链条。公司在中国南区形成了强大的商业网络，并积极拥抱业务转型升级，推进全国零售终端业务，打造全国零售直销商业平台。
业绩回顾
2024年上半年，公司实现营业收入377.86亿元，同比下降1.57%；归属于上市公司股东的净利润7.43亿元，同比下降10.45%。
- 分销业务：相对稳定，营业收入270.79亿元，同比增长2.11%，实现净利润5.23亿元，同比下降1.48%。主要受外部经营环境影响，应收账款回款延迟，导致资金占用规模上升，相应的资金成本增加，利润下降。
- 零售业务：受门诊统筹等行业政策变化、市场竞争加剧以及企业发展阶段调整等因素影响，实现营业收入112.02亿元，同比下降9.30%，实现净利润-0.14亿元，同比下降104.81%。
- 联营企业投资收益：2.27亿元，同比增长44.83%，对公司归母净利润有积极影响。
分销业务
- 锚定“一体两翼”战略，持续锻造企业核心竞争力，进一步巩固和扩大了行业领先地位。
- 传统业务：聚焦份额和毛利提升，全面强化品类规划、供应商管理、准入服务能力、进口管理和购销联动一体化赋能。两广地区实现全覆盖。
- 零售业务：零售诊疗凸显批零一体优势，在佛山上线医保新电子处方流转平台，实现“处方药线上流转+医保移动支付”功能；零售直销通过支持厂家零售营销推广覆盖，获取更稳定更多零售渠道，批零协同持续拓展。
- 创新业务：有效构建核心服务能力和主动拓展能力，推动管理优化，加快科技创新，为业务发展提供技术赋能。
- 数字化转型：加快数字化转型，上线业务价值度分析工具，两广地区实现线上覆盖，药品和器械业务都做了深入调整。
- 物流建设：仓网布局持续完善，通过大湾区枢纽仓+四个区域仓+N个中转站的物流布局，启动深圳智慧医药物流仓。
零售业务
- 医药零售目前处于行业转型阶段，同质化竞争日益严重、医保政策趋严、线上业务对实体药店影响更加明显。
- 国大药房经历了以规模为导向的快速扩展发展阶段后，已开始调整发展策略，聚焦经营质量和抗风险能力的提升。
- 主要工作：
- 夯实管理基础，总部与子公司管理模式进一步调整，子公司以业务为导向，总公司提升管控能力。
- 门店端管理，以提升单店经营质量为重点，加大对老店改造力度，关闭亏损且扭亏无望门店，加强门店商品管理、营销与会员管理。
- 优化商品结构，探索发展非医保依赖产品和自有品牌商品建设，以“全病种、全品类、全生命周期、全渠道”来设计发展战略。
- 承接处方外流与慢病管理方面，加大慢病专员培训力度、开展会员日，提升服务粘性，加大药品优势。
- 线上业务方面，持续全渠道布局积极开拓线上销售，O2O和B2C业务实现比传统线下业务发展更快，加快线上与线下融合，加快自营国药商城建设。
- 加强合规管理，持续加快内部制度建设和风险流程管控。
综合而言
公司上半年面对相对复杂的市场环境，业务面临着多重压力和挑战，公司上下凝聚共识，把握发展机遇，坚持战略引领，稳增长，促转型，创新求突破，切实提高企业核心竞争力，打造新的业绩增长点，为全年经营稳定而努力。
提问环节总结
- 零售端客单价下降：主要受到政策与行业价格竞争带来的影响，北方区域受影响更大。
- 开店计划调整：国大药房发展策略调整，重点在已有店铺经营能力提升上，今年新增门店数量不多，全年保持相对稳健，不设置激进的开店目标。行业并购情况活跃，公司会予以关注，但更重要的是提升自身经营质量。
- 门诊统筹政策：全国各地实施力度和时间有差别，北方区域政策较保守，国大药房在北方区域销售占比高，受影响较大；其他区域政策相对较好。
- 统筹资质门店增速：国大拥有统筹资质的店已有4000多家，占公司门店数量比例较高，但部分区域处方流出受限制，收入贡献不大。
- 小药房出清趋势：国内药店数量仍然很高，国家医保政策从价格管理和合规性管理，都会加大出清速度，不合规的小规模药店会退出市场。未来药店需要调整产品结构、产品质量和服务能力等来提升经营能力。
- 影响经营最大因素：医保的影响是最主要，个账改革缩减个账账户金额，导致客流从零售端回流基层医疗机构。
- 个账改革影响加大：门诊统筹覆盖药店政策放开，但不同地域政策落地时间与力度差异较大，目前来看，个账改革影响更多。
- 统筹带来的收入增量：具体数据未提及，但方向上，统筹管理更加严格，毛利率会更加低。
- 门店降租情况：去年开始采取谈判降租、分租、一房东替代二房东等方式去开展，租金费用整体得到改善。
- 美团买药刷个人账户影响：线上医保支付是大趋势，对线下实体药店影响较大，零售药店需要依靠自身服务属性来吸引客户进店，同时国大药房也通过借助第三方平台和自有平台建设来发展线上业务。
- 商誉减值风险：公司每年都会做商誉减值测试，今年压力较大，目前公司也在努力通过改善经营质量来降低减值的风险。
- 零售端毛利率下降：主要受行业大环境影响，竞争激烈、降价促销等对毛利率影响较大，此外，国大本身产品结构中低毛利率的DTP品种和药品占比较大。
- 国大药房利润端亏损：主要是毛利率影响，收入也有所下滑，而费用端有些是刚性支出。
- 提高费用投入效果：销售费用是业务发展需要，同时也加大零售业务租金等的节约；管理费用公司一直较节约；财务费用今年主要是分销业务应收账款延长带来的资金成本变化。
- 数字化投入规划：分销业务一直在加大数字化产品投入，零售端数字化转型相对落后，但目前也在加大力度调整。
- 分销业务增速稳定：公司在两广地区市场地位稳固，与客户关系稳定，近几个月加大回款管理，7-8月份略有好转。
- 分销业务器械布局规划：上半年器械销售占比为16%-17%，以耗材为主，大型医疗设备较少，器械毛利率比药品高，且公司有规模优势，未来会进一步加快器械业务发展。
- 分红预期：公司一直注重给股东稳定回报，短期内，在保障经营需求与稳健增长前提下，会尽力考虑给投资者更多分红。
- 激励规划：作为国有企业，涉及股权激励，公司还是会遵从国资委、国药集团的统一筹划安排，目前无此安排。
