生猪养殖板块的阶段性调整或进入尾声

核心观点与关键数据

• 行业板块表现：本周（8月26日-9月1日），农林牧渔板块涨跌幅为1.47%，排名20位，子行业中种子、水产养殖、粮油加工、动物保健、其他种植业表现居前。生猪养殖板块经历阶段性调整，但调整或已进入尾声。
• 猪价走势：8月30日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为19.20/20.25/19.45元/公斤，环比下跌1.29%-2.75%；平均猪肉价格27.53元/公斤，环比下跌0.79%。仔猪价格环比上涨1.75%，二元母猪价格环比上涨0.28%。自繁自养利润542.76元/头，外购仔猪养殖利润342.02元/头。猪粮比价为8.38，环比下跌1.99%。
• 能繁母猪存栏：行业资产负债率处于历史高位，融资能力和空间下降，补栏能力和意愿减弱，市场对产能大幅回升预期或过度悲观。
• 周期分析：美国生猪产业规模化程度高于中国，猪价仍将呈现周期波动。未来猪周期高点或高于2018年正常周期高点。

研究结论与投资建议

• 生猪养殖股投资机会：当前看好生猪养殖股投资机会，推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等。
• 家禽养殖：白羽肉鸡价格环比下跌1.34%，肉鸡苗价格环比下跌4.11%，养殖利润为-1.96元/羽。鸡蛋价格环比下跌1.82%。
• 饲料加工：2024年上半年全国饲料产量同比下降4.1%，其中配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量同比分别下降4.0%、10.8%、0.7%。
• 水产养殖：海水产品价格环比持平，淡水产品价格涨跌互现。国际鱼粉现货价环比持平。
• 种植与粮油加工：主粮价格环比下跌，油脂价格环比上涨。白糖经销价格环比下跌0.40%，原糖国际现货价环比上涨10.59%。

风险提示

• 养殖疫情风险
• 自然灾害风险
• 饲料原料价格波动风险
• 食品安全风险
• 汇率波动风险