2024年中报点评：业绩稳健，AI催化服务器等业务高速增长

华勤技术2024年中报点评：稳健增长与AI驱动的业务扩展

报告概览：

华勤技术在2024年上半年实现了稳健的经营表现，尽管面临市场竞争和宏观经济环境的挑战，公司通过优化成本结构和聚焦AI前沿市场，实现了业务的快速增长。

关键数据与亮点：

• 营业收入：2024年上半年，华勤技术实现营业收入393.97亿元，其中第二季度营业收入231.69亿元，显示了良好的增长势头。
• 净利润：归母净利润达到12.91亿元，同比增长0.73%，扣非净利润10.20亿元，同比增长5.75%。这表明公司在盈利能力上有所提升。
• 费用控制：费用端持续优化，销售、管理、研发、财务费用率分别控制在较低水平，体现了公司的精细化管理能力。
• 研发投入：上半年研发投入22.8亿元，同比增长3.1%，三年累计研发投入超过132亿元，展示了公司在技术创新上的持续投入。
• 高性能计算业务：聚焦AI领域，高性能计算业务收入占比60%，笔电业务在全球市场排名第四，且抓住AI机遇实现快速增长，突破了PC多品类系列。
• 智能终端与智能穿戴：智能终端业务保持高市场份额，智能穿戴业务增长迅速，公司对音频产品的未来看好并加大投入。
• 汽车电子与工业产品：业务收入增长至6.4亿元，实现了主流产品的量产，体现了多元化战略的成效。
• 收购扩张：计划收购易路达和南昌春秋电子，旨在整合资源、优化产品线和客户结构，进一步推动业务协同与高质量发展。

投资建议：

基于上述分析，预计华勤技术2024-2026年的营业收入分别为942.91、1080.22、1239.24亿元，归母净利润分别为29.19、32.19、37.34亿元，EPS分别为2.87、3.22、3.73元，对应PE分别为15、14、12倍。鉴于公司在AI领域的前瞻性布局和业务增长潜力，维持“增持”评级。

风险提示：

产品研发进展、新产品导入进度、下游市场需求及行业竞争加剧是可能面临的挑战。

结论：

华勤技术凭借其在智能硬件领域的深厚积累和对AI市场的敏锐洞察，展现了稳健的经营能力和持续增长的潜力。通过优化成本结构、强化研发投入和积极的市场布局，公司不仅巩固了传统业务的优势，还在新兴领域找到了新的增长点。随着AI技术的深入应用和业务版图的进一步拓展，华勤技术有望在未来继续保持强劲的发展势头。