跨境电商行业研究框架专题报告

西部证券研发中心2024年8月24日 分析师|李雯S0800523020002邮箱地址：liwen1@research.xbmail.com.cn 机密和专有未经西部证券许可，任何对此资料的使用严格禁止 核心结论核心结论 •跨境电商产业链全生态深度融合发展，平台与卖家双边赋能。 1)产业链：上游卖家日益追求自主能力提升，提高品牌影响力和忠诚度；中游平台承上启下，推动产品出海转向品牌出海；2)未来：卖家将多渠道布局，提高品牌影响力和降低经营风险；平台将继续深化和优化服务生态，包括跨境物流服务、支付服务和SaaS服务等，多方紧密合作，行业深度融合发展。 •跨境电商市场呈现全球性增长趋势，亚马逊及欧美地区为主要布局方向。跨境电商市场规模增量蒸蒸日上，其中出口电商占主导地位，未来体量仍会有新突破。 1)平台格局：亚马逊仍是主要平台，具有绝对的竞争优势；新兴平台加速发展，如国内跨境电商企业SHEIN、TikTokShop、Temu等，具备高市场潜力。 2)参与供给端重点公司：小商品城通过线上线下平台融合，降低贸易成本、缩短贸易链条；焦点科技创新触达方式，推出AI外贸助手麦可；华凯易佰通过自研信息化系统铸成壁垒，实施“泛品+精品+亿迈生态平台”业务并行；赛维时代凭借全链路数字化优势，建立了敏捷型组织助力品牌化发展；三态股份通过自研算法实现了智能化和精细化的解决方案；吉宏股份依托数字化系统，通过“货找人”跨境社交电商业务，实现高效的跨境社交电商业务。 •政策利好：国内跨境电商发展受政策支持，低货值产品享有海外免税红利，政府出台多项措施促进行业健康有序发展。区域经济一体化，特别是RCEP协定的实施，为中国跨境电商提供更广阔的市场和贸易便利化。 •行业投资逻辑：新兴平台SHEIN、Temu、TikTokShop业务欣欣向荣，创新发展寻求增长。数字能力赋能跨境业务发展，行业公司具备核心竞争力。 •建议关注：（1）外贸数字化新型跨境贸易方式：小商品城（600415.SH）；（2）跨境电商B2B领先企业，中国制造网全链路外贸服务：焦点科技（002315.SZ）；（3）新兴渠道及平台端提前布局的跨境电商公司：华凯易佰（300592.SZ），吉宏股份（002803.SZ）；（4）自研算法叠加数字化优势发展提效：赛维时代（301381.SZ）。 •风险提示：宏观经济波动，市场竞争加剧，平台运营风险，国际货物运价上涨，存货管理风险，汇率风险。 政策环境影响分析03 CONTENTS目录CONTENTS目录 05参与供给端重点公司分析 跨境出口发展历程：精细化发展为主导跨境出口发展历程：精细化发展为主导，，维护行业发展持续性维护行业发展持续性 •以高质量发展为核心，多元立体化发展进程演变 由简单的信息撮合，发展为全链路立体化供应链服务，并且随着跨境出口合规及标准化体系的不断完善，推动行业向高质量发展演变，前期品牌、渠道、供应链及营销的积累沉淀，叠加平台侧及服务商的资源整合，提升跨境出口业务整体便利度，促进行业健康有发展。 全球电商渗透率提升全球电商渗透率提升，，未来市场空间有望进一步提升未来市场空间有望进一步提升 •全球电商渗透率提升，推动跨境电商行业规模增长。 全球电商渗透率在2015-2027年呈现持续上升趋势。随着消费者消费习惯的转变，越来越多的消费者通过线上方式进行商品采购，尤其是在新冠疫情的影响下，线上消费需求大幅增加，推动了跨境电商市场的加速扩张。 资料来源：Statista、智研咨询、西部证券研发中心 跨境电商行业正处于高速发展阶段跨境电商行业正处于高速发展阶段，，长期仍有增长空间长期仍有增长空间 •全球跨境电商市场：2022年全球跨境电商行业交易总额为2.4万亿美元，同比增长14.29%，2023年交易总额约为2.8万亿美元，同比增长16.67%，预计2024年将达到3.3万亿美元。 •北美、欧洲、日韩澳等重点成熟电商市场规模体量大，但增速平缓；东南亚、中东及拉丁美洲的新兴市场规模体量较小，但拥有较大的增长潜力。 资料来源：弗若斯特沙利文、网经社、eMarketer、中商产业研究院整理，西部证券研发中心 中国跨境电商稳定增长中国跨境电商稳定增长，，资源整合趋势集中资源整合趋势集中 •1、高增长趋势：据艾瑞研究，2021年中国跨境电商进出口规模首次超过万亿美元，达到1.2万亿美元，截至2023年，中国跨境电商市场规模达1.4万亿美元，较2019年增长约2倍，实现18.5%的年均复合增长率，高于同期中国GDP年均复合增长率6.2%。预计至2028年，中国跨境电商市场将以11.3%的年均复合增长率稳定增长，达到2.4万亿美元。整体资源将向大卖家集中，行业经历洗牌过程。 •2、精细化数字化：大数据时代下，多渠道精细化经营将成为未来跨境电商发展的主旋律，通过用户行为数据寻找目标客群、分析用户旅程、定位业务痛点，深度挖掘用户数据。 •3、品牌出海与柔性供应链：品牌出海、柔性供应链、合规运营将是跨境电商未来几年的主旋律。 行业复盘&空间01 政策环境影响分析03 CONTENTS目录CONTENTS目录 05参与供给端重点公司分析 跨境全产业链全生态发展跨境全产业链全生态发展 •跨境出口电商处于由“产品出海”到“品牌出海”过程中，致力于构建全产业链生态圈的全新阶段。 跨境电商的发展是品牌商和平台方的共同发展，同时叠加与ERP/CRM、物流仓储、金融支付、营销服务等全产业链全生态的深度融合与发展。 平台服务生态化大势所趋平台服务生态化大势所趋 •平台孵化延伸服务支持业务，外部合作更多服务商补齐生态。 未来，跨境电商平台将会持续深化和优化自身的服务生态，为卖家提供更加全面和高效的服务，为买家提供更加优质和便捷的购物体验。 政策环境影响分析03 CONTENTSCONTENTS 05参与供给端重点公司分析 行业复盘&空间01 政策环境影响分析03 CONTENTS目录CONTENTS目录 平台侧竞争格局04 05参与供给端重点公司分析 亚马逊仍为主要平台亚马逊仍为主要平台，，新兴平台布局速度加快新兴平台布局速度加快 •新兴跨境电商平台及独立站加速发展，亚马逊等主流平台面临着来自新兴平台的挑战。 新兴平台如Temu、TikTok Shop、SHEIN等，凭借低价、快速等优势，同时利用自身的流量、多品类、物流等优势，开拓更多的国家和地区，吸引了大量的消费者和卖家，抢占部分市场份额，具备较大增长空间。 •跨境电商平台竞争日益激烈，各平台之间对用户、商家、物流合作方等方面的资源争夺如火如荼。 跨境电商平台的未来将取决于它们能否在低价、快速、多样的基础上，提供更好的服务和体验，以满足消费者的多元化需求。 亚马逊亚马逊————全球领先的电商平台全球领先的电商平台，，具备多元化的产品及服务具备多元化的产品及服务 SHEINSHEIN————中国中国BB22CC跨境电商独角兽跨境电商独角兽，，快时尚服饰跨境先行者快时尚服饰跨境先行者 AliexprAliexpressess————物流无忧的全球化物流无忧的全球化BB22CC在线零售平台在线零售平台 TTikikTTokokShopShop————开拓海外直播电商蓝海开拓海外直播电商蓝海 ShopShopeeee————高度社交性高度社交性&&强本土化策略强本土化策略 行业复盘&空间01 政策环境影响分析03 CONTENTSCONTENTS 05参与供给端重点公司分析 渠道力较强公司收获高增长渠道力较强公司收获高增长 •收入端：得益于其供应链优势、强品牌力或平台优势等，品牌力及渠道力较强的跨境大卖2023年实现业绩高速增长。•利润端：研发成本低的公司毛利率较高，如赛维时代、焦点科技等；仓储物流费用降低对毛利率影响显著，如吉宏股份等。净利润方面，除三态股份及跨境通受外部事件及债务危机所累，其他公司均有高速增长。•费用端：随着业务扩展销售费用高涨，为降低费用支出，各公司在通过AI赋能降本增效。•营运能力：泛品公司存货周转能力较强，行业公司存货周转率普遍提升。 资料来源：Wind、西部证券研发中心 盈利高速增长盈利高速增长，，业务扩张费用水涨船高业务扩张费用水涨船高 资料来源：Wind、西部证券研发中心 小商品城：独特的市场定位小商品城：独特的市场定位&&多元化的业务模式多元化的业务模式 •多元化经营：锚定“全球一流国际贸易综合服务商”战略定位，不断丰富和完善三大生态系统：商品展示生态、服务配套生态、贸易履约生态，以此降低贸易成本、缩短贸易链条、提升贸易效率。 •线上线下平台融合：公司国际商贸城是全球头部小商品实体市场，公司义乌市场官方网站chinagoods平台，依托公司市场实体商铺资源，线上线下融合，以贸易数据整合为核心驱动，对接供需双方在生产制造、展示交易、仓储物流、金融信贷、市场管理等环节的需求。 •发布全球首个商品贸易领域大模型，chinagoods全新升级为智创服务平台：开放外贸生态，吸纳各环节代表合作企业，搭建数字人直播。 •自营贸易：通过自营贸易切入市场贸易上下游，充分发挥公司平台优势、品牌优势，将贸易与市场联动并反哺市场，形成良性有序循环的局面。 资料来源：小商品城公司财报，iFind、Wind、西部证券研发中心 焦点科技：中国制造网创新触达方式焦点科技：中国制造网创新触达方式 •中国制造网整合销售与运营等多端资源广铺宣发渠道：深挖潜力行业，挖掘行业优秀标杆，通过名企合作方式带动平台影响力提升，拉动行业内企业积极入驻平台。外贸行业各知名品牌共同举办百场市场活动，包括优享峰会、直播、线下开放日、商圈讲师活动等，通过直接触达客户为销售提供更多丰富场景进行促签转化。 •AI外贸助手麦可：AI麦可接入ChatGPT，可以进行用户画像智能拓客、AI接待、多语种实时翻译，秒速处理产品图片，一键生成开发信、社媒贴文等多场景内容，智能改写产品描述，并能实时进行SEO检测和优化提醒，买家背调以快速了解买家背景实力。 华凯易佰：自研信息化系统铸成壁垒华凯易佰：自研信息化系统铸成壁垒，，““泛品泛品++精品精品++亿迈生态平台亿迈生态平台””业务并行业务并行 •“泛品+精品+亿迈生态平台”业务并行，打造第二成长曲线：泛品业务充分发挥中国商品高性价比优势，持续深耕亚马逊平台，积极拓展新兴市场及平台，扩充SKU规模，精准铺货，有效提升运营效率。“精品+亿迈生态平台”业务，作为第二成长曲线是公司加强品牌化运作的新尝试，通过消费市场研究及品牌创新，创建高溢价的自有商品品牌。亿迈生态平台布局“供应链管理、亚马逊孵化、美客多孵化、亿迈云仓、拉美海外仓、增值服务”六大核心业务，帮助卖家从供应链端降本增效、运营端实现利润增长。 •收购通拓科技，实现优势互补：通拓科技重视品牌运营，打造TOMTOP等知名出海品牌，主要在售仪器仪表、办公文教、乐器工具等优势品类，且具有广泛供应链资源及丰富产品开发经验，华凯易佰收购通拓科技，与自身运营模式、品类及产品力互补发展。 赛维时代：自研算法及全链路数字化优势显著赛维时代：自研算法及全链路数字化优势显著，，敏捷型组织助力品牌化发展敏捷型组织助力品牌化发展 •自研算法：赛维时代全链路数字化核心技术及自研算法支持能够为公司提供紧贴时尚潮流的产品、加快供应链响应速度是公司与竞品企业在运营方面的差异化优势。 •供应链：公司利用流行趋势预测系统、大数据算法、服装柔性供应链系统等技术，实现了从产品研发、采购、生产到物流的全链路数字化管理，建立了完善的供应商筛选和考核机制，供应商进行评分和分类，优先选择高等级的供应商合作。 •组织结构：赛维时代布局敏捷型组织架构，即“小前端+大中台”和“阿米巴”组织架构，实现了人均效益、市场响应效率等方面的多维提升。 资料来源：赛维时代公司财报，iFind、Wind、西部证券研发中心 吉宏股份：吉宏股份：AIAI赋能