有色金属行业周报：9月降息愈发明确，贵金属价格维持强势（20240826-20240830）

9月降息愈发明确，贵金属价格维持强势（20240826-20240830） 报告摘要 本周（8/26-8/30）行情表现：沪深300指数-0.17%，报3321点；上证指数-0.43%，报2842点；SW有色金属行业指数1.06%，报3980点。在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第22；在有色金属二级行业中，能源金属、金属新材料、小金属、工业金属、贵金属周涨幅分别为+5.98%/+5.78%/+3.37%/+1.08%/-8.08%。 基本金属：基本金属价格震荡，供应端边际收紧。铜：本周，宏观方面，美联储主席鲍威尔表态鸽派立场，明确9月将会降息，市场软着陆预期走强，基本金属价格呈震荡走势。供应端，本周铜精矿平均价为5.73美元/吨，较上周变动-0.68美元/吨，反映铜矿端供应紧张；此外，新政之下再生铜供应边际收紧，铜精矿供应边际收紧。需求端，SMM统计本周线缆开工率94.64%，环比+1.09pct，维持高开工率，需求韧性较强。铝：供应端，本周四川电力紧张，部分电解铝企业高峰用电时期限电5%-10%，供应端暂无明显影响；需求端，本周铝下游开工率维持稳定。受益标的：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业、中国铝业、云铝股份、神火股份等。 相关研究报告 <<【太平洋有色】有色金属行业周报（20240825）：软着陆预期增强，商品价格继续回升>>--2024-08-26<<【太平洋有色】洛阳钼业2024年中报业绩预告点评：五年目标取得开门 红 ， 向 全 球 一 流 矿 企 迈 进>>--2024-08-21<<【太平洋有色】有色金属行业周报（20240818）：宏观数据温和回落，商品价格企稳回升>>--2024-08-19 贵金属：贵金属价格维持强势，继续看好黄金价格上升趋势。本周，美国降息预期进一步加强，贵金属价格维持强势，市场逐步消化降息预期。从中长期看，受美元信用弱化及地缘政治频发影响，我们继续看好黄金价格上升趋势。受益标的：中金黄金、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金、兴业银锡、盛达资源等。 证券分析师：刘强 电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001证券分析师：梁必果 电话：E-MAIL：liangbg@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524010001 能源金属：供需格局偏弱，行业处于周期底部。电池级碳酸锂价格+0.40%至74600元/吨，电池级氢氧化锂价格-1.64%至71871元/吨，电解钴价格-4.17%至172500元/吨，四氧化三钴+0.00%至121500元/吨。供需格局偏弱，成本压力之下，行业存在减产预期，行业处于周期底部。受益标的：天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业等。 研究助理：钟欣材电话：E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190122090007 风险提示：需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。 研究助理：谭甘露 电话：E-MAIL：tangl@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190122100017 目录 一、有色金属板块行情回顾..........................................................5二、基本金属......................................................................7(一)铜.............................................................................8(二)铝.............................................................................9(三)锌............................................................................10(四)铅............................................................................12(五)锡............................................................................13(六)镍............................................................................13三、贵金属.......................................................................14四、能源金属.....................................................................16(一)锂............................................................................16(二)钴............................................................................17五、风险提示.....................................................................18 图表目录 图表1：有色金属与A股综合指数行情回顾...............................................5图表2：申万一级行业周涨幅排名.......................................................5图表3：有色金属申万二级行业周涨幅排名...............................................6图表4：有色金属行业周涨幅前五.......................................................6图表5：有色金属行业周跌幅前五.......................................................6图表6：基本金属价格、库存变化表.....................................................7图表7：LME铜（美元/吨）............................................................8图表8：现货价：铜（元/吨）..........................................................8图表9：LME铜库存（吨）.............................................................8图表10：COMEX铜库存（吨）..........................................................8图表11：SHFE铜库存（吨）...........................................................9图表12：铜精矿TC平均价（美元/吨）..................................................9图表13：LME铝（美元/吨）...........................................................9图表14：现货价：铝（元/吨）.........................................................9图表15：LME铝库存（吨）...........................................................10图表16：COMEX铝库存（吨）.........................................................10图表17：SHFE铝库存（吨）..........................................................10图表18：氧化铝均价（元/吨）........................................................10图表19：LME锌（美元/吨）..........................................................11图表20：现货价：锌（元/吨）........................................................11图表21：LME锌库存（吨）...........................................................11图表22：COMEX锌库存（吨）.........................................................11图表23：SHFE锌库存（吨）..........................................................11图表24：LME铅（美元/吨）..........................................................12图表25：现货价：铅（元/吨）........................................................12图表26：LME铅库存（吨）...........................................................12图表27：COMEX铅库存（吨）.........................................................12图表28：SHFE铅库存（吨）..........................................................12图表29：LME锡（美元/吨）..........................................................13图表30：现货价：锡（元/吨）........................................................13图表31：LME锡库存（吨）...........................................................13图表32：SHFE锡库存（吨）..........................................................13图表33：LME镍（美元/吨）..........................................................14图表34：现货价：镍（元/吨）........................................................14图表35：LME镍库存（吨）...........................................................14图表36：SHFE镍库存（吨）...........................................