贵金属
- 美联储降息预期升温，地缘冲突风险加剧，利好黄金避险属性。
- 建议关注：兴业银锡、盛达资源、万国黄金集团、中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。
工业金属
铜
- 降息升温与“金九银十”需求共振，铜价易涨难跌。
- 全球铜库存环比增加，但中国和LME库存减少，COMEX库存增加。
- 印度尼西亚Grasberg矿发生事故，但2024年铜产量仍同比增长8.4%。
- 终端消费即将进入旺季，铜价上行值得期待。
- 建议关注：洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火股份、金诚信、中国有色矿业、南山铝业、索通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业、中国宏桥等。
铝
- “金九银十”需求暖 & 宏观共振，短期铝价偏强震荡。
- 山东电解铝企业向云南转移产能，其他企业暂无增减产计划。
- 下游铝棒企业增减产互现，减产主要集中于内蒙古和河南，增产主要集中在新疆。
- 消费旺季，需求或有暖升，外盘铝价上行预期，预计短期现货铝价偏强震荡。
- 建议关注：洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火股份、金诚信、中国有色矿业、南山铝业、索通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业、中国宏桥等。
镍
- “金九银十”逐步兑现，镍价稳健上行。
- 硫酸镍供需改善，带动价格上行。
- 镍盐供需改善，硫酸镍价格上行。
- 预计“金九银十”旺季补库下镍盐供需改善，带动硫酸镍价格上行。
能源金属
锂
- 大厂复产预期发酵，锂价震荡下行。
- 电碳、电氢价格下跌，碳酸锂期货主连下跌。
- 碳酸锂产量环增3%，库存环减1580吨。
- 下游材料厂排产环比提升，但对原料采购保持谨慎。
- 预计短期锂价维持区间震荡，关注排产兑现及供给扰动进展。
- 建议关注：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁等。
钴
- 供给偏紧叠加旺季来临，预计钴价或迎二次上行。
- 国内电解钴、硫酸钴、钴中间品价格上涨。
- 钴盐原料库存趋紧，三元材料厂因旺季备货需求，对钴盐采购量增多。
- 预计年内钴价或迎二次上涨。
金属硅
- 基本面未有明显改善，短期硅价震荡运行。
- 中国社会库存周度增加0.2万吨。
- 金属硅整体供应呈增长趋势，云南、四川、新疆金属硅产量继续缓慢提升。
- 有机硅单体期预售订单储备充足，市场出现试探性上涨，但大幅上涨动力不足。
- 多晶硅供给端持续增加，供需格局依旧维持宽松局面。
- 短期内金属硅市场或维持区间震荡走势。
- 建议关注：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁等。
稀土&磁材
风险提示
- 全球经济复苏不及预期风险、地缘政治风险、美联储超预期紧缩风险等。
