核心观点与关键数据
1. 价格走势
- PX & PTA & MEG期货价格：跟随原料价格震荡。
- PTA基差与月差：呈现波动趋势。
- MEG基差与月差：呈现波动趋势。
- PX基差：走弱。
- TA-EG价差：波动。
- TA-PX盘面加工差：波动。
- 国内外乙二醇价差：走弱。
- PX现货价格走势：走弱。
- 原料端价格差：波动。
- 芳烃调油需求及化工需求的切换：存在切换迹象。
- 芳烃调油价差走强：走强。
2. 供应情况
- PX：亚洲和中国开工负荷高位，9月有大型装置检修计划，负荷有一定回落空间。
- PTA：加工费持稳，开工负荷82.2%，9月有检修计划。
- PTA产量同比增速：2024年1-7月同比增长9.9%。
- MEG：煤制MEG利润好于石脑油-乙烯路线，9月国内装置秋检维持到月底。
- MEG产量同比增速：2024年1-6月同比增长19.9%。
- 美国MEG装置：83万吨/年停车，沙特和伊朗有装置继续停车。
3. 进出口情况
- PX进口：2024年7月进口63.23万吨，同比减少6.73%。
- PTA出口：2024年7月出口40.03万吨，同比增长62.13%，环比下跌5.66%。
- MEG进口：2024年7月进口545344.81吨，同比降1.16%。
- 聚酯出口：2024年7月出口104.66万吨，同比增长19.75%。
4. 库存情况
- PTA库存：有所下降。
- MEG港口库存：截至8月26日约73.6万吨。
5. 聚酯需求情况
- 国内聚酯装置：下半年瓶片投产维持高位。
- 涤丝库存：有所改善，涤短库存维持高位。
- 聚酯现金流：好转。
- 下游织造行业库存：低位。
- 织造订单天数与轻纺城日成交量：回暖。
- 中国纺织品与服装出口：2024年1-7月同比增长1.1%。
- 国内服装零售：7月同比下降5.2%，1-7月同比增长0.1%。
- 东南亚纺织品服装出口：2024年1-6月同比增长4.6%。
6. 持仓情况
- PTA期货持仓量：波动。
- MEG期货持仓量：波动。
- PX期货持仓量：波动。
研究结论
- PX：市场供应相对充足，PXN价差缩至偏低水平，若无修复的话后续检修计划有可能增加，下游PTA刚需支撑，预计PX后市跌幅有限。
- PTA：下游聚酯需求支撑力度逐步恢复，金九银十需求到来，市场供应存在短期收紧，TA价格底部或出现反弹行情，关注原料端原油价格波动情况。
- MEG：乙二醇秋检继续，预计维持到10月底，整体煤制检修情况多于油制检修，短期乙二醇供应收紧，下游聚酯需求支撑力度逐步恢复，金九银十需求到来，港口发货量出现反弹，乙二醇基本面较好，价格支撑下或维持高位震荡。
