莲花控股（600186）2024年中报点评
主营业务持续提升，新零售增长亮眼
基本数据
- 总市值：5756.34百万元
- 流通市值：5732.90百万元
- 52周最高价：8.24元
- 52周最低价：3.00元
- 52周最高/最低PE：219.70/31.87
- 52周最高/最低PB：10.02/3.54
- 52周涨幅：-19.95%
- 52周换手率：1192.15%
主要财务数据
- 2024年上半年：
- 营业收入：12.22亿元，同比增长25.46%
- 归母净利润：1.01亿元，同比增长101.03%
- 扣非净利润：1.02亿元，同比增长101.05%
- 第二季度：
- 营业收入：6.45亿元，同比增长24.60%
- 归母净利润：0.52亿元，同比增长76.93%
- 扣非净利润：0.53亿元，同比增长80.26%
主营业务分析
- 产品端：
- 味精与鸡精：持续增长
- 上半年：营收10.84亿元，同比增长26.11%
- 二季度：营收5.64亿元，同比增长25.00%
- 料酒：增长迅速，上半年营收0.06亿元，同比增长120.49%
- 水业业务：上半年营收0.17亿元，同比下降4.55%
- 算力服务：上半年营收2242万元，二季度营收1359万元，环比快速提升
渠道与市场分析
- 线下/线上营收：上半年分别为11.53/0.67亿元，同比增长20.80%/269.81%
- 新零售业务：增长显著，战略新品如莲花松茸鲜取得规模化效益，推动调味品产品结构升级
- 市场分布：华北/华东/华南/华西/华中/国外分别实现营收1.13/1.78/1.90/1.79/4.17/1.44亿元，同比增长68.28%/30.58%/26.29%/14.08%/34.83%/-6.01%
主营业务盈利能力
- 毛利率/净利率：
- 上半年：毛利率23.31%，净利率8.38%，同比分别增长6.98/3.03个百分点
- 二季度：毛利率22.25%，净利率8.03%，同比分别增长5.40/2.22个百分点
投资建议
- 公司简介：深耕调味品与健康食品行业40年，产品组合丰富，市场覆盖面广，品牌影响力强
- 盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别为26.84/33.08/39.63亿元，归母净利润分别为2.02/2.71/3.52亿元，EPS分别为0.11/0.15/0.20元，对应PE分别为28.45/21.28/16.37倍
- 评级：维持“增持”评级
风险提示
- 行业竞争加剧
- 食品安全标准变化
- 原材料价格波动
- 服务器交付不确定性
- 资金压力
- 募集资金使用及披露风险
