锌期货期权周度策略
摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】 作者：牛秋乐从业资格证号：F0268914投资咨询证号：Z0002616联系方式：010-68578820 周五沪锌价格延续震荡，主力ZN2410合约收于24050元，涨跌0.15%。周内累计上涨0.92%。 【重要资讯】 1、Penoles发布2024年第二季度生产数据，其二季度锌精矿产量为7.15万吨，同比增长9.23%，2024年上半年锌精矿产量为13.85万吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年09月01日星期日 2、据SMM调研，截至本周四（8月29日），SMM七地锌锭库存总量为12.71万吨，较8月22日减少0.39万吨，较8月26日减少0.16万吨，国内库存录减。 3、据外电8月21日消息，国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的最新数据显示，2024年6月份全球锌市场供应过剩量降至8,700吨，5月为过剩44,000吨。今年前六个月全球锌市场供应过剩228,000吨，去年同期为过剩452,000吨。 4、世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年6月，全球锌板产量为115.8万吨，消费量为114.51万吨，供应过剩1.29万吨。2024年1-6月，全球锌板产量为693.05万吨，消费量为694.99万吨，供应短缺1.94万吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 5、根据最新海关数据显示，2024年7月进口锌精矿37.54万吨（实物吨），7月环比6月增加39.27%（10.58万实物吨），同比降低4.71%，1-7月累计锌精矿进口量为209.05万吨（实物吨），累计同比降低21.76%。 6、嘉能可2024年第二季度自有锌产量为21.16万吨，同比降低7.76%，其上半年自有锌产量为41.72万吨，同比降低4%，主要反映了Antamina的锌产量下降，部分被Zhairem矿的增产所抵消。 【市场逻辑】 供给紧张支撑锌价，近期锌精矿供给偏紧，加工费持续下行，精炼锌企业亏损幅度不断扩大，锌冶炼企业开工率走低，精炼锌产量显著回落。需求端，下游进入消费旺季，SMM七地锌锭库存连续录减，市场供需情况好转。 【操作建议】 近期沪锌价格连续反弹，但24000元附近存在较大压力，短期价格强势震荡，关注上方压力情况，前期多单可考虑适当减仓。 目录 第一部分宏观与锌价走势.........................................................................................................................................3第二部分现货升贴水.................................................................................................................................................4第三部分供应.............................................................................................................................................................5第四部分库存.............................................................................................................................................................8第五部分需求情况.....................................................................................................................................................9第六部分套利分析...................................................................................................................................................11第七部分持仓分析...................................................................................................................................................13第八部分期权运行情况...........................................................................................................................................13 图目录 图1：期货行情走势............................................................................................................................................................3图1：现货走势....................................................................................................................................................................3图2：美元指数与锌价........................................................................................................................................................4图3：中美制造业PMI与锌价..............................................................................................................................................4图5：现货升贴水季节性....................................................................................................................................................5图4：LME0-3价差................................................................................................................................................................5图5：ILZSG锌矿当月产量季节性......................................................................................................................................6图6：ILZSG全球精炼锌产量季节性..................................................................................................................................6图7：锌精矿月度产量........................................................................................................................................................6图8：锌矿加工费................................................................................................................................................................7图9：中国锌产量当月值季节性........................................................................................................................................7图10：精炼锌进口情况......................................................................................................................................................7图11：SMM精炼锌月度总开工率........................................................................................................................................8图12：精炼锌企业生产利润..............................................................................................................................................8图13：库存..........................................................................................................................................................................9图14：锌锭库存变化..........................................................................................................................................................9图15：镀锌板价格...........................................................................................................................................
