LLDPE：短期震荡，中期仍有压力

核心观点与关键数据

1. 供应端：检修装置在8月底大规模复产，当前开工率82.8%，未来供应压力明显增加。
2. 需求端：下游需求缓慢回升，棚膜进入储备阶段，但农产品利润低导致农户更换棚膜积极性降低，农膜预售订单延迟，整体开工率同比下滑。
3. 开工率数据：
   • 农膜开工率较前期+4.19%
   • PE管材开工率较前期+0.33%
   • PE包装膜开工率较前期+1.11%
   • PE中空开工率较前期-0.59%
   • PE注塑开工率较前期+1.76%
   • PE拉丝开工率较前期-0.34%
4. 2024年“金九银十”展望：国内需求环比改善，棚膜及包装膜订单8月份起回升，但海外消费放缓制约出口订单，下游备货偏谨慎。
5. 库存情况：供应端检修装置复产导致生产企业库存和贸易库存积累，限制聚乙烯上行空间。
6. 核心价格及价差：
   • 基差波动在-100元/吨至150元/吨之间
   • 月差在-300元/吨至300元/吨之间
7. 市场价格：LDPE、LLDPE、HDPE市场价格在5000元/吨至13000元/吨区间波动。
8. 价差：LDPE-LLDPE、HDPE-LLL-H价差在-5000元/吨至3000元/吨之间。
9. 进口利润：LLDPE进口利润在-1400元/吨至2000元/吨之间波动。
10. 仓单数量：聚乙烯仓单数量在1000手至8000手之间波动。
11. 产量与开工：中国PE产量在55.5万吨至100万吨之间，开工率在60%至95%之间。
12. 库存：中国PE贸易商库存和社会库存在10万吨至40万吨之间波动，生产企业库存同样在10万吨至40万吨之间波动。
13. LLDPE库存：生产企业LLDPE库存在0万吨至35万吨之间波动。
14. LDPE库存：生产企业LDPE库存在0万吨至25万吨之间波动。
15. 利润：PE煤制企业利润在-6000元/吨至4000元/吨之间，油制企业利润在-3000元/吨至3000元/吨之间。
16. 成本：PE煤制企业成本在2000元/吨至16000元/吨之间，油制企业成本在2000元/吨至16000元/吨之间。
17. 需求开工率：

• 农膜开工率在10%至80%之间波动
• PE包装膜开工率在10%至80%之间波动
• PE管材开工率在10%至80%之间波动

18. 原材料库存天数：农膜、包装膜、管材行业原材料库存天数在10天至30天之间波动。

研究结论

短期市场仍以震荡为主，主要受供应端压力增加和需求端恢复缓慢的影响。中期聚乙烯仍面临压力，主要原因是生产企业库存和贸易库存积累，限制价格上行空间。建议短期震荡操作，01合约上方压力8230元/吨，下方支撑8000元/吨。