国泰君安期货LLDPE：短期震荡中期仍有压力

LLDPE：短期震荡，中期仍有压力

基本面跟踪：

• 现货市场：LLDPE市场价格窄幅盘整，华北大区、华东大区和华南大区线性部分涨跌10-50元/吨，国内主流价格在8100-8650元/吨。
• 期货市场：线性期货低开震荡，石化企业出厂价格多数稳定，市场交投气氛清淡，个别牌号受装置检修或转产影响货少，贸易商价格盘整为主。
• 下游需求：缓慢跟进，采购坚持刚需，实盘侧重商谈。

市场状况分析：

1. 供应端：

   • 检修装置大规模复产在8月底，当前开工率82.8%，未来供应端压力明显增加。
   • 下游需求缓慢回升，棚膜逐渐进入储备阶段，但农产品利润较低，农户更换棚膜积极性降低，农膜预售订单较往年延迟，农膜整体开工率同比下滑。
   • 短期市场仍以震荡为主。

2. 需求端：

   • 农膜开工率较前期+4.19%；PE管材开工率较前期+0.33%；PE包装膜开工率较前期+1.11%；PE中空开工率较前期-0.59%；PE注塑开工率较前期+1.76%；PE拉丝开工率较前期-0.34%。

3. 趋势分析：

   • 2024“金九银十”国内需求将逐渐环比改善，棚膜及包装膜订单8月份起逐渐回升。
   • 消费放缓制约下游制品出口订单，下游备货普遍偏谨慎。
   • 供应端前期检修装置大规模复产，导致生产企业库存和贸易库存积累，限制聚乙烯的上行空间。

趋势强度：

• LLDPE趋势强度：0（中性）

研究结论：

• 短期LLDPE市场仍以震荡为主，中期仍有压力。
• 供应端压力增加，需求端缓慢回升但整体偏谨慎。
• 库存积累限制价格上行空间，市场短期内缺乏明确方向。