业绩扭亏为盈，经纪业务承压

我爱我家（000560）业绩扭亏为盈，经纪业务承压

2024年上半年，公司实现营业收入58.15亿元，同比减少7.2%；归母净利润2936万元，同比扭亏为盈。业绩改善主要得益于：1）费用控制，销售和管理费用率降至14.27%；2）出售云南昆明新纪元大酒店带来约8000万元非经常性收益；3）员工持股计划支付费用同比减少1328万元；4）精简117家门店。

业务方面，经纪业务营收17.9亿元，同比减少23.9%；相寓业务营收32.7亿元，同比增长15.7%；新房业务营收3.8亿元，同比减少40.7%；商业租赁及服务营收1.7亿元，同比下降9.5%。

核心城市二手房市场回暖，公司深耕北京、上海、杭州等城市，2024年1-7月二手房成交套数同比分别-3%、5%、+15%，但价格承压。预计二手房市场规模维持高位，重点城市率先修复，带动公司经纪业务增长。

盈利预测：2024-2026年营收分别为128.31/132.74/139.63亿，同比分别+6.1%/+3.5%/+5.2%；归母净利润分别为0.86/1.92/3.59亿，同比分别+110.1%/+124.7%/+87.0%；EPS分别为0.04/0.08/0.15元/股，3年CAGR为34.3%。

维持“买入”评级。风险提示：政策落地不及预期；二手房活跃度不及预期；市场拓展不及预期。