半年报点评：锂盐成本进一步优化，特钢毛利维持在较高水平

公司上半年实现营收44.92亿元，同比-32.50%；归母净利润7.68亿元，同比-59.63%。Q2环比营收-4.70%，归母净利润-35.88%。

锂业务降本增效：面对锂价下跌，公司坚持“终端龙头、优质正极、特色细分”销售策略和“长协为主、应销尽销”经营方针，确保业务稳健。全产业链优化降本，碳酸锂单吨营业成本同比降本10%以上，达5万元/吨。

重点项目：花桥矿业采矿权变更至900万吨/年，永兴新能源锂云母提锂项目完成立项，永诚锂业锂矿石选矿项目进入设备安装阶段，矿石原料输送项目进行中。

特钢业务稳中有升：能源用钢需求复苏，公司调整产品结构，吨钢毛利提升明显，2000元/吨以上产品销量占比超40%，上半年吨钢毛利维持高位。

财务状况：资产负债率14.31%，货币资金约84亿元，存货约7.2亿元，现金流充裕。拟每10股派发现金分红5元（含税），约2.64亿元。

风险提示：项目建设进度不及预期，产品价格波动超预期。

投资建议：维持“优于大市”评级。下修盈利预测：预计2024-2026年营收分别为89.82/96.51/106.24亿元（同比-26.3%/7.4%/10.1%），归母净利润分别为13.67/15.33/19.05亿元（同比-59.9%/12.1%/24.3%），EPS分别为2.54/2.84/3.53元，对应PE为13/11/9倍。公司资源优势突出，成长路径清晰，降本增效成果显著，能应对锂价下跌影响。