华润微公司信息更新报告：2024Q2业绩环比增长，双轮业务驱动长期发展

2024Q2公司业绩环比增长，主要得益于行业库存下降、下游需求回暖、产能恢复及产品价格稳定。2024H1实现营收47.60亿元（同比-5.36%），归母净利润2.80亿元（同比-63.96%），扣非净利润2.85亿元（同比-61.11%），毛利率26.40%（同比-7.89pcts）。2024Q2单季度营收26.44亿元（同比-1.45%，环比+24.98%），归母净利润2.47亿元（同比-37.83%，环比+644.48%），扣非净利润2.27亿元（同比-42.69%，环比+293.27%），毛利率26.34%（同比-7.51pcts，环比-0.13pcts）。受需求复苏不及预期影响，略微下调2024-2026年归母净利润预测至12.08/15.06/17.63亿元，对应PE为38.0/30.5/26.1倍。公司双轮业务（产品与方案、制造与服务）共同驱动长期发展：产品与方案板块营收23.07亿元（占比48%），下游覆盖泛新能源（车类及新能源占比39%）、消费电子（占比36%）、工业设备（占比16%）、通信设备（占比9%），重点产品包括MOSFET、IGBT、SiCMOS G2和SiCJBS G3；制造与服务板块营收23.34亿元（占比49.03%），SiP模块、IPM模块封装实现大规模量产。看好下游需求逐渐回暖，维持“买入”评级。风险提示：下游需求不及预期、客户导入不及预期、技术研发不及预期。