科笛-B（02487.HK）2024年中期业绩及前景分析
一、公司概况
- 股票代码：02487.HK
- 最新股价：12.82港元
- 总市值：39.07亿港元
- 流通市值：38.99亿港元
- 总股本：3.05亿股
- 流通港股：3.04亿股
- 近3个月换手率：22.77%
二、2024年上半年业绩亮点
- 营收：0.96亿元，同比增长178.3%
- 归母净利润：-2.01亿元
- 经调净利润：-1.61亿元
- 毛利率：53%，环比提升5个百分点
- 净利率：-16.9%
三、业务板块分析
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毛发产品
- 营收：约4760万元
- 核心单品：Bailleul小白管连续16个月在天猫国际医药皮肤科药品类单品排名第一
- 新产品：OTC米诺地尔搽剂有望下半年放量
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护肤产品
- 营收：约4700万元
- 主要品牌：欧玛油橄榄系列销量占比超过70%
- 销售渠道：兴趣电商渠道贡献显著
四、在研管线进展
- 已受理产品
- 外用4%米诺环素泡沫剂（痤疮）
- 外用非那雄胺喷雾剂（脱发）
- 利多卡因丁卡因局麻膏
- 临床阶段
- 重组突变胶原酶（用于治疗颏下脂肪堆积）已完成II期临床入组，预计2025年完成II期临床并于2028年获批
- 外用新型小分子（特应性皮炎）IND申请已获批
五、风险提示
六、财务预测
| 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 营业收入(百万元) | 11 | 138 | 279 | 549 | 1009 |
| YOY(%) | 457.7 | 1110.8 | 103.0 | 96.4 | 84.0 |
| 净利润(百万元) | -556 | -1964 | -497 | -341 | -170 |
| YOY(%) | 73.9 | 253.3 | -74.7 | -31.4 | -50.0 |
| 毛利率(%) | 69.8 | 51.6 | 58.5 | 63.6 | 67.8 |
| 净利率(%) | -4890.3 | -1426.9 | -177.8 | -62.1 | -16.9 |
| ROE(%) | 44.6 | -145.6 | -58.3 | -66.6 | -49.8 |
| EPS(摊薄/元) | -1.82 | -6.44 | -1.63 | -1.12 | -0.56 |
| P/S(倍) | 313.6 | 25.9 | 12.8 | 6.5 | 3.5 |
| P/B(倍) | -2.9 | 2.6 | 4.2 | 7.0 | 10.5 |
七、投资评级
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