晋控煤业（601001.SH）2024年半年报点评
评级：买入（维持）
市场价格：14.22元
主要财务数据
- 总股本：1,674百万股
- 流通股本：1,674百万股
- 市值：23,800百万元
- 市盈率：2024年为6.9倍，2025年为6.6倍，2026年为6.3倍
- 市净率：2024年为1.4倍，2025年为1.2倍，2026年为1.0倍
经营情况
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2024年上半年：
- 营业收入：73.79亿元，同比减少0.99%
- 归母净利润：14.36亿元，同比增长3.67%
- 扣非归母净利润：14.24亿元，同比增长6.11%
- 经营活动产生的现金流量净额：25.30亿元，同比减少28.56%
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2024年第二季度：
- 营业收入：37.21亿元，同比减少0.45%，环比增长1.72%
- 归母净利润：6.56亿元，同比减少2.75%，环比减少15.91%
- 扣非归母净利润：6.40亿元，同比增长1.42%，环比减少18.34%
煤炭业务分析
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2024年上半年：
- 原煤产量：1692.8万吨，同比减少0.47%
- 商品煤销量：1445.2万吨，同比减少0.22%
- 平均销售价格：495.2元/吨，同比减少1.83%
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塔山煤矿：
- 原煤产量：1315.3万吨，同比增长0.15%
- 商品煤销量：1085.7万吨，同比增长0.11%
- 单位价格：579.3元/吨，同比减少0.63%
- 单位运营成本：413.5元/吨，同比减少0.56%
- 单位净利润：165.8元/吨，同比减少0.79%
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色连煤矿：
- 原煤产量：377.5万吨，同比减少2.57%
- 商品煤销量：359.5万吨，同比增长0.83%
- 单位价格：270.4元/吨，同比减少0.56%
- 单位运营成本：247.1元/吨，同比增长17.85%
- 单位净利润：23.3元/吨，同比减少62.59%
成本与费用
- 管理费用：2.39亿元，同比下降33.65%，主要系忻州窑停产后相关费用下降所致
- 财务费用：0.25亿元，同比下降75.83%，主要系债务结构优化，利息费减少所致
盈利预测与估值
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2024-2026年：
- 营业收入：162.01、166.19、168.81亿元
- 归母净利润：34.31、36.25、37.67亿元
- 每股收益：2.05、2.17、2.25元
- 当前股价14.22元，对应2024-2026年PE分别为6.9X、6.6X、6.3X
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评级：维持“买入”评级
风险提示
- 煤炭价格大幅下跌
- 政策干扰风险
- 资产注入空间不及预期
- 研报使用信息数据更新不及时风险
重要声明：
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