TA/EG产业链月度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 PTA报告目录 PART 01报告摘要 1.行业平均开工为76.77%，环比+3.99%，同比-1.91%。2.国内PTA月度产量570.00万吨，环比+8.50万吨，同比+44.76万吨；3.国内PTA月度加工费377.21元/吨，环比+5.48元/吨，同比+60.77元/吨；4.聚酯产量606.51万吨，折算对PTA需求量518.75万吨，环比-1.28%，同比+7.80%； 重点数据 考虑PX季节性检修装置逐步重启，PTA下游聚酯端预计有支撑，7月可能在目前9成高负荷前提下小幅降幅，8月预计仍能再度提负至9成以上，PTA延续去库格局，目前库存水平在历年同期处于低位，预期PTA价格短期震荡偏强 主要观点 交易策略 观望 行情回顾：PX 6月负荷连续回升，价格维持，PTA本月震荡走强 PART 02数据分析 石脑油本月价格走强，PX开工率大幅上升，裂解价差回落 PART 02数据分析 截止6月27日，PX开工率为85.37%，环比上个月上升13.32%，6月份PX开工率持续回升 国内PX装置变动：大装置重启提负为主，福建联合石化100万吨装置五一假期期间因烯烃装置故障导致意外降负，6月初逐步恢复中。金石化160万吨装置4/16提前检修，6/7重启；东营富海200万吨装置5/10逐步减产停车，6月末两条线陆续重启; 本月PX装置动态 上个月PX装置检修损失 本月PX装置动态 •威联化学200万吨装置5月10日检修40天。•福海创80万吨装置5月21日检修，6月下旬重启。•浙石化200万吨装置5月17日检修，5月24日重启•恒力石化250万吨装置5月25日检修，6月5日重启•恒逸文莱5月30日故障停机，后续低负荷6成预计至少持续到月底 PART 02数据分析 6月中旬，PTA装置停车，开工率迅速降低，随着装置重启，PTA开工率回升。6月，我国PTA装置产量为570.00万吨，环比+8.50万吨，同比+44.76万吨。本月产能利用率为76.77%，环比+3.99%，同比-1.91%。 6月，PTA供需去库，石脑油压制PX-N收窄，由380向330逐级递减。TA成本仍承压，月内加工费略有收窄，高点至415附近，低点至330附近。 PTA装置动态与损失量 •6月PTA装置动态 聚酯产量6月小幅下滑 PART 02数据分析 6月聚酯行业产量606.51万吨，环比下滑1.28%。月均产能利用率89.06%，较上月上涨1.39%。导致行业产量及产能利用率走势不一的主要原因是，由于月内天数较少，使得国内聚酯供应缩量多为天数的减少造成的，而月内部分聚酯工厂检修装置重启，行业整体产能利用率小幅增加。 截止6月27日当周，中国聚酯行业周产量：141.9万吨，较上周涨2.19万吨，环比涨1.57%。 PTA行业库存6月份持续去库 本周PTA工厂库存在4.01天，较上周-0.23天，较同期+0.10天；整体来看，主港货源有所收紧，工厂库存延续去化，聚酯补货刚需，主流供应商保持远端出货。聚酯工厂PTA原料库存8.12天，较上周-0.06天，较同期+0.33天。整体来看，刚需保持稳健，TA近端货源收紧，工厂有追高情绪，仍近月补货为主，远月补货一般。 2024年6月末，PTA企业库存4.01天，较上月末-13.20%，平均库存在4.30天，较上月-10.42%。造成生产企业均库下降的主要原因是：检修装置重启后的库存偏低，工厂远期出货，聚酯刚需良好，出口保持良性。 织造开工本月有所下滑 根据隆众资讯统计数据显示，截至6月27日江浙地区化纤织造综合开工率为69.48%，较上个月环比下降2.58%。分地区来看，常熟、海宁地区经编行业部分经编工厂超柔面料窄幅回温，但整体订单较前期仍存缩量，市场仍以常规面料走货为主。长乐地区经编工厂代加工企业订单下滑，多数工厂在做库存，开工影响相对有限，然市场淡季，工厂温度较高，叠加订单趋弱，坯布库存小幅增加。绍兴圆机工厂近期外贸订单稍有升温，订单到8月中旬附近，但中小规模工厂开始有零星放假情况，主要考虑到当下处于淡季且成本上涨继续压缩其加工费影响所致。张槎地区圆机大厂维持部分开机，部分小厂关停状态，下游大型布厂随买随用，刚性为主，市场走货明显下降，市场交投氛围下滑，出货量走弱。 PART 03后市研判 考虑PX季节性检修装置逐步重启，PTA下游聚酯端预计有支撑，7月可能在目前9成高负荷前提下小幅降幅，8月预计仍能再度提负至9成以上，PTA延续去库格局，目前库存水平在历年同期处于低位，预期PTA价格短期震荡偏强 MEG报告目录 PART 01报告摘要 1.6月我国乙二醇装置产量为148.78万吨，较上月增加4.13万吨，环比+2.86%。本月产能利用率为58.07%，环比3.44%，同比4.08%。2.5月份我国乙二醇进口量58.24万吨，环比-6.61%。2024年1-5月，国内乙二醇进口量累计258.11万吨，同比4.46%。3.截至6月27日，华东主港地区MEG港口库存总量58.99万吨，6月份港口库存去库明显，环比上个月减少3.52万吨 重点数据 7月国内乙二醇仍有装置进入检修期，海外进口有一定的缩量预期，聚酯端整体的情绪偏谨慎，但刚需情况变化不大，另外防冻液进入生产旺季，供需偏紧格局下华东主港有持续去库预期。国际油价短期依然偏强，低估值下乙二醇有支撑，预计短期乙二醇市场延续偏强格局 主要观点 交易策略 观望 本月乙二醇期现价格先抑后扬，乙二醇综合利润上涨 PART 02数据分析 •6月中国乙二醇市场价格先抑后扬，现货方面，张家港乙二醇现货月均价为4519元/吨，环比+73元/吨，或1.64%；同比+611元/吨，或15.64%。乙二醇期货市场价格也是先抑后扬，本月盘面主力合约2409高点4664元/吨，低点4456元/吨。虽然终端多以中小订单为主，聚酯端情绪略显低迷，上半月乙二醇市场震荡走弱，下半月国内供应恢复不及预期，下游聚酯工厂刚性需求支撑下华东主港库存持续下降，加之国际油价延续偏强格局，乙二醇期货市场震荡走强 •6月，刚性需求支撑下港口库存持续下跌，乙二醇现货价格延续强势，整体来看各工艺乙二醇市场毛利上涨。 本月乙二醇综合开工率环比上升 PART 02数据分析 6月我国乙二醇装置产量为148.78万吨，较上月增加4.13万吨，环比+2.86%。本月产能利用率为58.07%，环比3.44%，同比4.08%。 6月，国内检修装置重启不及预期，乙二醇负荷窄幅提升，多套检修装置重启，聚酯负荷提升，终端织造负荷稳中反弹，整体来看，乙二醇产业链产能利用率涨跌互现。 1-5月份乙二醇累计进口量同比增加 PART 02数据分析 •2024年5月份我国乙二醇进口量58.24万吨，环比-6.61%。进出口波动的主要原因是：海外需求复苏，且相对价格偏高，进口量小幅下降。 •2024年1-5月，国内乙二醇进口量累计258.11万吨，同比4.46%。 主港库存本月持续去库 •截至6月27日，华东主港地区MEG港口库存总量58.99万吨，6月份港口库存去库明显，环比上个月减少3.52万吨•具体详细库存：张家港40万吨，太仓9.5万吨，宁波6.6万吨，江阴及常州10.7万吨，上海及常熟5.71万吨。 PART 03后市研判 7月国内乙二醇仍有装置进入检修期，海外进口有一定的缩量预期，聚酯端整体的情绪偏谨慎，但刚需情况变化不大，另外防冻液进入生产旺季，供需偏紧格局下华东主港有持续去库预期。国际油价短期依然偏强，低估值下乙二醇有支撑，预计短期乙二醇市场延续偏强格局 感谢您的观看！ 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。