TA/EG产业链月度报告

PTA报告目录 PART 01重要资讯 •本周期国内PTA周产量130.04万吨，较上周+6.88万吨；•本周期国内PTA周产能利用率75.75%，环比+3.98%；•本周期聚酯行业周度平均开工为90.8%，较上周+0.07%；•本周PTA行业库存量在483.61万吨，环比-5.60万吨；•本周PTA加工费平均在310.90元/吨，较上周+19.22元/吨； PART 02数据分析 由于石脑油估值反弹(石脑油裂解价差反弹)，能化-SC价差偏扩张，但细分下来，聚酯产业链各个环节的利润仍然是压缩的。 本周期PX-N收缩，截至4月24日，PX-N平均350.54美元/吨，环比下跌1.05美元/吨。PX-M平均57.07美元/吨，环比下跌11.70美元/吨。周内PX-N窄幅收缩，石脑油市场对汽油旺季消费预期抱有希望使得价格有所反弹，叠加PX装置存在检修，但现货仍然处于比较充裕的状态，PX-N本周窄幅收缩。 截止2024年4月24日，中国PTA平均加工区间：310.90元/吨，环比+6.59%，同比-41.09%。周内PX均价下跌幅度较大，本周PTA加工区间环比稍有改善。 装置动态 •镇海炼化80万吨装置4月4日检修三周•浙江石化200万吨装置3月31日检修一个半月•中金160万吨装置4月16日检修一个半月•恒力250万吨装置4月16日检修10天•浙石化200万吨装置4月15日检修10天•乌鲁木齐石化100万吨装置4月15日检修两周 PART 02数据分析 PTA检修又重启，开工率先低后回升 本周国内PTA产量为130.04万吨，较上周+6.88万吨，较同期+11.27万吨。国内PTA周均产能利用率至75.75%，环比+3.98%，同比-3.95%。 近一周内1套装置提负，1套装置重启。其中，逸盛大化提负，恒力惠州2#重启，已减停装置延续检修。 PTA装置动态与损失量 聚酯产业开工率4月增加，处于季节性高位 PART 02数据分析 本周期（20240419-0425），中国聚酯行业周产量：143.68万吨，较上周涨0.36万吨，环比涨0.25%。 中国聚酯行业周度平均产能利用率：90.8%，较上周+0.07%。产量与产能利用率上涨的主要原因是：虽周内几套瓶片装置检修，如重庆万凯以及汉江新材料，但整体检修时间较晚，而汇维仕、逸达装置负荷提升，带动周内产量及产能利用率小幅上涨 截至4月25日江浙地区化纤织造综合开工率为72.35%，较上周开工下降0.14%。 PART 02数据分析 PTA行业库存4月份呈现去库格局 本周PTA工厂库存在5.42天，较节前-0.20天，较同期-0.33天；整体来看，节后装置检修集中，聚酯节前刚需支撑存在，工厂库存略降。本周聚酯工厂PTA原料库存8.47天，较节前+0.40天，较同期+1.80天。整体来看，供应商持续出货，聚酯节前刚需补货，近端货源略紧。本周PTA行业库存量约在483.61万吨，环比-5.60万吨，环比-1.14%。周内，TA检修装置陆续重启，供应逐步回升，聚酯刚需稳健，产业供需去库但收窄。 织造开工恢复到历史高位，预计后续有补库需求 本周期，聚酯产业链产品，负荷最高的是涤纶长丝，在90.91%，较上周升0.21%，负荷最低的产品是MEG，在54.19%，较上周降0.78%。 PART 03后市研判 亚洲石脑油裂解价差从上周的低点反弹，三月份亚洲需求增强，五月份的亚洲石脑油裂解价差可能得到支撑。PTA检修装置在四月中旬逐步重启，而PX装置则集中落实检修计划。这导致了近期PTA比PX更强势的格局出现逆转，但近期成本走弱更明显，总体仍是TA强于PX的格局。PTA下游需求尚可，对于PTA的观点是中期震荡偏强，谨慎看多 MEG报告目录 PART 01重要资讯 •本周国内乙二醇产量：32.40万吨，较上周减少0.47万吨，环比减少1.42%； •本周国内乙二醇总产能利用率54.19%，环比降0.78%，其中一体化装置产能利用率55.03%，环比降0.34%；煤制乙二醇产能利用率52.69%，环比降1.58%。 •本周乙二醇主要下游聚酯产能利用率90.80%，产量143.68万吨，环比升0.25%。 •从供需数据来看，下周供应端国产量预计减少，进口货环减少，总供应量增加，需求来看，聚酯产量上升，供需结构总体表现利好。 •本周乙二醇华东主港库存：85.8万吨，环比升5.57%； •本周乙二醇一体化行业利润-196.71美元/吨，环比升1.74%。 成本：国际油价走高，油制乙二醇利润下滑 PART 02数据分析 •截止4月24日当周，中国石油级乙二醇样本利润为-216.32美元/吨，较上周下跌10.99美元/吨，环比下跌5.35%。港口库存小幅累积，聚酯端有降负预期，本周乙二醇延续弱势格局，然原料端表现相对坚挺，整体来看本周中国石油级乙二醇样本利润下跌。 本月石油制乙二醇亏损利润加剧，综合开工率低位 PART 02数据分析 本周，中国乙二醇装置周度产量在32.4万吨，较上周降低0.47万吨，环比降低1.42%。其中一体化乙二醇产量在21.1万吨，较上周跌0.13万吨，环比减少0.61%；煤制乙二醇产量在11.3万吨，较上周降0.34万吨，环比降2.91%。 当前各工艺样本利润整体维持亏损状态，累库预期叠加需求支撑不足，石油制乙二醇市场毛利创年内新低，截止本周期结束，乙二醇整体仍处于亏损状态，较年内高点低73.15%。长期来看供需延续弱势格局，高库存情况难以缓解 1-3月份乙二醇进口量大幅减少 PART 02数据分析 •2024年3月我国乙二醇当月进口量为450800.26吨,累计进口量为1375054.09吨,当月进口金额为24506.7万美元，累计进口金额为71527.5万美元，当月进口均价为543.63美元/吨，累计进口均价520.18美元/吨，进口量环比升8.11%,进口量同比降3.03%,累计进口量比去年同期降10.65%。 PART 02数据分析主港库存本月持续累库 •截至4月25日，华东主港地区MEG港口库存总量85.8万吨，较上一统计周期微增加0.74万吨。本周整体卸货尚可但主港发货稳健，库存增量有限。 •下周，华东港口库存量预计：84万吨左右，较本期微量降低。 PART 03后市研判 基于成本端仍偏强看待，乙二醇亏损幅度难以加剧至去年年均水平，亏损加剧持续会制供应，上下游投产错引越往后越明显，港口库存和隐性库存已经连续两周去库。对于乙二醇当前的估值处于低位，中期还是谨慎看多 感谢您的观看！ 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。