TA/EG产业链月度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 PTA报告目录 PART 01报告摘要 1.+15.20万吨：PTA月度产量618.00万吨，环比+15.20万吨，同比+44.69万吨；2.-105.25元/吨：PTA月度加工费327.81元/吨，环比-105.25元/吨，同比+125.64元/吨；3.+0.20%：聚酯产量606.63万吨，折算对PTA需求量518.67万吨，环比+0.20%，同比+1.05%； 重点数据 上游PX供应维持高位，PX-N持续压缩，成本端支撑减弱，PTA部分工厂落实检修计划但不足以扭转累库预期，PTA本月价格持续下跌，随着宏观降息交易及地缘冲突的爆发，月末小幅反弹。大方向对PTA看空观点不变 主要观点 交易策略 逢高空PTA PART 02数据分析 PART 02数据分析 PX供应高位，下游PTA需求一般，供需面偏弱，本月PTA市场价格下跌，加工费收窄。地缘局势反复，成本、供需均弱压制情绪。本月中上旬，中东伊以争端持续，需求前景有缓和，原油反弹。恒力、汉邦检修缓和供需，但消息面担忧PX仓单流出，聚酯趁机低位补货，市场跌势延续。下旬，加沙停火谈重启，成本及商品情绪渐有缓和，期现市场价格间断性有反弹，但弱宏观及弱供需压力存在，期现市场价格低位整理。 截至8月28日，PX-N平均260.22美元/吨，环比上个月下跌67.5美元/吨。 本月PX进口情况 2024年7月中国PX进口63.23万吨，较上月增加6.31万吨，涨幅11.09%。2024年1-7月累计进口量为502.80万吨，较去年同期减减少36.28万吨，跌幅为6.73%。 PART 02数据分析 8月，我国PTA装置产量为618.00万吨，环比+15.20万吨，同比+44.69万吨。本月产能利用率为81.45%，环比+1.82%，同比+1.20% 8月开始减停产的PTA装置共计7套，损失量144万吨附近。 9月，恒力石化3#、宁波台化1#、嘉兴石化1#存在检修计划，其余装置保持降负或延续检修。关注计划外变量。预计9月国内PTA装置产能利用率或升至82%附近，预计产量至610万吨附近。 PART 02数据分析 PTA装置动态与损失量 •月内无装置投产，PTA产能基数8517.5万吨/年。 •8月开始减停产的PTA装置共计7套，损失量144万吨附近。 聚酯8月产能利用率下滑，产量回升 PART 02数据分析 本月聚酯行业产量606.63万吨，环比上涨0.19%，同比上涨1.04%。月均产能利用率84.63%，环比下滑0.98%，同比下滑6.13%。 导致行业产量及产能利用率走势分化的主要原因是，由于月内较多套新装置投产，国内聚酯行业产能基数明显上涨。但部分装置检修，国内聚酯供应在负荷小幅下滑的局面下，产量小幅增加。 PART 02数据分析 PTA工厂库存、聚酯工厂原料库存分化 2024年8月末，PTA企业库存4.37天，较上月末+14.40%，平均库存在4.01天，较上月+8.31%。造成生产企业均库下降的主要原因是：原料价格持续探底，带动下游集中补货，工厂库存去化，基于装置检修逐步重启及缺乏持续买盘，库存逐步回升。2024年8月末，聚酯工厂原料库存8.70天，较上月末+5.97%，平均库存8.55天，较上月+2.21%。造成聚酯工厂库存回升的主要原因是：原料阶段性低位，聚酯逢低备货，月中下补货良好。后续基于货源宽松及继续提负存压，补货回归刚需。 截止2024年8月28日，中国PTA平均加工区间：327.18元/吨，环比-1.70%，同比+71.66%。周内PTA均价继续走低，成本端相对略强，本周PTA加工区间环比微幅走低。 织造开工本月先降后升 截至8月29日江浙地区化纤织造综合开工率为65.37%，环比上周上涨2.63%。 近期，秋冬询单询价气氛略有好转，市场成交气氛逐渐回温，冬季保暖防寒面料订单需求窄幅增加，尤其内贸订单较为明显。其中新型针织面料品类单量增加，面料附加值高于市场常规品类，需求度较好。周内，上游原料涤丝价格大幅下降，下游用户趁机低位补仓，且近期走货成交相对活跃，坯布库存压力适度缓解，原料低位支撑，终端需求逐渐回暖，支撑织造行业开机率存回暖预期。下周来看，随着终端订单逐渐下达，预计织造行业开机率存逐渐走强预期 PART 03后市研判 上游PX供应维持高位，PX-N持续压缩，成本端支撑减弱，PTA部分工厂落实检修计划但不足以扭转累库预期，PTA本月价格持续下跌，随着宏观降息交易及地缘冲突的爆发，月末小幅反弹。大方向对PTA看空观点不变 MEG报告目录 PART 01报告摘要 1.155.36万吨：乙二醇8月产量155.36万吨，环比跌0.38%，同比涨21.03%；2.67.33万吨：8月份华东乙二醇主港库存环比涨18.96%，同比跌41.19%；3.-140.63美元/吨：各工艺乙二醇利润涨跌互现，其中石脑油制乙二醇利润环比涨14.01%。 重点数据 近期乙二醇亏损修复，但是并未导致供应增加，由于7月下旬以来中东的停车尚未重启，8月新增中东和北美的停车，乙二醇到港预报下降，平衡表环比改善，但是并未转为去库预期，四季度仍有累库预期。短期乙二醇震荡走势看待 主要观点 交易策略 观望 本月乙二醇期现价格先扬后抑，乙二醇综合利润上涨 PART 02数据分析 •本月乙二醇期货市场价格先抑后扬，本月盘面主力合约换到2501高点4796元/吨，低点4486元/吨。虽然国内供应维持偏低水平，然终端表现不温不火，聚酯端情绪略显低迷，采购积极性不高，现货重心下滑，中旬开始随着外围商品情绪的回暖，以及下游对“金九银十”的期待，市场价格重心走强。截止8月30日收盘，主力合约价格在4790元/吨，较上月结算上涨96元/吨•截止8月28日，乙二醇整体仍处于亏损状态，较年内低点高41.19%，较年内高点低2.39%。长期来看供需依然维持紧平衡，港口有持续去库预期，后期乙二醇利润或将逐步转好。 本月乙二醇综合开工率环比小幅上升 PART 02数据分析 8月我国乙二醇装置产量为155.36万吨，较上月减少0.6万吨，环比-0.38%。本月产能利用率为58.68%，环比-0.23%，同比4.69%。 8月检修的乙二醇装置共计16套，检修涉及产能共计570吨/年，月内山西沃能、新疆广汇、榆林化学等装置陆续重启，月内总损失量在29.55万吨。 1-7月份乙二醇累计进口量同比增加 PART 02数据分析 •2024年7月我国乙二醇当月进口量为54.53吨,累计进口量为375.22吨,当月进口金额为2.9亿美元，累计进口金额为19.72亿美元，当月进口均价为534.52美元/吨，累计进口均价525.61美元/吨，进口量环比降12.87%,进口量同比降1.16%,累计进口量比去年同期升2.97%。 主港库存本月持续去库 •截至8月29日，华东主港地区MEG港口库存总量67.33万吨，较上一统计周期增加10.73万吨。 PART 03后市研判 近期乙二醇亏损修复，但是并未导致供应增加，由于7月下旬以来中东的停车尚未重启，8月新增中东和北美的停车，乙二醇到港预报下降，平衡表环比改善，但是并未转为去库预期，四季度仍有累库预期。短期乙二醇震荡走势看待 感谢您的观看！ 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。